攻城略地 全面发展

当证券类资产投资陷入瓶颈时，基金公司纷纷谋求新的出路：设立子公司的闸门一放开，基金公司纷涌而上，将投资目标瞄准了实体资产投资；RQFII的额度从200亿元增加到700亿元还难以满足，目前的消息是继续追加2000亿元。基金公司正迈开大步，在综合性资产管理公司的道路上加速奔跑。

内部开花：专户子公司拓展投资标的

《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》已于11月1日起施行。根据《暂行规定》，基金管理公司可以设立子公司来投资于未通过证券交易所转让的股权、债券及其他财产权利以及中国证监会认可的其他资产，并允许基金管理公司通过设立专项资产管理计划开展资产管理业务。这意味着基金公司的投资领域将从现有的上市公司证券类资产拓展到非上市股权、债券、收益权等实体资产。

11月16日，工银瑞信基金管理公司就从监管机构取得设立专户子公司的批文，同期，嘉实和平安大华也获得了子公司获批的消息；12月11日，长安和方正富邦基金公司也获批了子公司成立；据悉，华夏基金上报的境内首家合资形式的子公司也获批，但未发公告。目前，多家基金公司都在积极筹备子公司。值得关注的是，首批上报的天弘基金却因为其方案涉及股权激励而被监管层驳回了。

点评：在公募基金发展停滞、以绝对收益为主流的传统基金专户业务陷入泥沼的背景下，成立子公司所带来的种种机遇，是众多基金公司打破发展瓶颈的最好机会，大部分基金公司也积极投入人力物力筹备。管理层给基金公司重新划了一个蛋糕，这块蛋糕如何切割？从目前获批的基金公司子公司来看，被寄予厚望的股权激励方案并没有出现在子公司中，子公司究竟如何方发展？这些都值得期待。

布局海外：15家香港子公司引外资

来自证监会网站的信息显示，目前已在香港成立子公司的基金公司达到15家，其中富国、华宝兴业都是今年公告香港子公司成立，成立时都获得香港证券及期货事务监察委员会颁发的第四类(就证券提供意见)和第九类(提供资产管理)业务牌照。

15家公司中，深广两地的公司共占据7席，北京基金公司有3个，其余5家公司隶属于上海的基金公司。明年设立子公司的公司有望接近20家。

从目前已经开展业务的基金公司香港子公司来看，主要是从事投顾业务和RQFII产品管理。目前，RQFII额度为700亿元，根据相关消息，11月，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币RQFII投资额度。至此，RQFII试点总额度达到2700亿元。

从首批RQFII产品来看，今年7月以来，华夏、南方、易方达和嘉实基金的香港子公司先后推出4只RQFII的A股ETF，风险较低的债券类产品普遍被基金公司选为“头炮”，在债券型产品后，为完善产品线，股票型、指数型产品将会陆续出炉。

点评：RQFII业务如火如荼，基金公司走出去，吸引外资进入A股市场。目前全球主要经济体都处于经济复苏过程中，而中国经济的率先回暖是海外资金追逐“中国概念”的动力所在，纷纷通过RQFII扫货。在香港设立子公司，基金公司面对的是全世界的竞争，这项业务未来能否成为基金公司盈利新的增长点，拭目以待。

记者 黄晓霞

政策全面

支持基金大发展

今年，证监会放开了基金第三方销售机构的审批步伐。 2月22日，证监会正式颁发了首批独立基金销售牌照。东方财富网等四家机构拔得头筹。截至11月底，据证监会最新公布的基金销售名录显示，目前已经有诺亚正行、众禄基金、天天基金、好买基金、数米基金等11家第三方基金销售机构，且基金买卖通道均以打开，投资者申购基金时多了新的通道。

证监会积极鼓励各种创新基金产品的推出，跨市场乃至跨境ETF产品、短期理财基金产品、货币基金T+0产品等相继推出，基金规模迅速扩大，今年新基金募资规模超过6300亿元，创下了新的纪录。发生明显变化的是债券基金，今年募集65只，发行1648.69亿元，比去年41只、754.74亿元的规模高出一倍有余。地位发生颠覆性变化的是货币市场基金，由于短期理财基金的热销，货币市场基金在今年一共发行41只，发行规模为2907.34亿元，占比46%，一扫之前“小配角”的角色。去年的货币基金仅发行5只，募资125.57亿元。

基金公司可以成立专户子公司后，将可以开展“类信托”业务，并提出“员工持股”计划，目前多家基金公司已经成立了子公司。

全面改革基金产品审核制度，取消了基金产品通道制，简化审核程序，缩短审核期限等举措。公司可以根据市场需求和自身准备情况，上报产品类别和数量；在放开入口的同时，证监会也充分考虑到了退出机制，鼓励基金公司根据基金产品特点，在基金合同中约定自动终止或者和其他基金合并的条款。对常规普通基金产品在20个工作日内完成审核，按照简易程序审核；对分级基金、理财基金、跨市场跨境ETF和其他较为复杂的产品，还是按照原本的审批程序，在六个月内进行审核。