打新股是基金获取高收益的重要手段之一，但是年内第二轮新股发行政策调整，例如老股转让、加大网下回拨力度、增加底仓限制、取消入围上限和加强监管等方面，使得打新基金收益回归理性，投资者如何选择打新基金?业内专家表示可以从三方面予以考虑。

监管部门透露的信息显示，对打新基金的影响主要集中在以下几个方面。首先是获配新股数量的减少。截止今年年底，将发行新股100只左右，大大少于此前市场普遍预期的300只，这严重加剧了新股供不应求的程度，而老股转让数量将受限于自愿锁定12个月以上的投资者获配股份的数量，这也使得新股的供给有所减少。上述两方面，都使得单只基金预期获配额下降，但考虑到供给减少会推高新股预期收益，这将部分抵消获配额下降的影响，对公募基金总体的利空影响相对有限。

其次是网下可分配新股数量的减少。此次IPO加大网下向网上回拨力度，当网上投资者有效申购倍数超过150倍时，回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%。这使得网下可保障的申购数量大大减少，进而加强网上申购新股的热情，导致网下可分配新股数量大大减少。这一影响将在新股发行重启初期显得非常显著，此后的话影响会慢慢降低，并有望恢复至第一轮的平均水平。

最后是增加底仓限制，使得网下申购的门槛提高，对基金专户和个人投资者影响颇大，而对公募基金影响很小。故可预期网下申购者数量将下降，公募基金的报价会更加容易，获配概率有望上升。

总体来讲，上述几方面对公募基金总体的影响偏于空，但影响不大，不会造成公募基金打新的预期收益大幅下滑。对于公募打新基金内部，报价方面的限制和监管的加强，将令不同公募基金公司打新收益出现分化态势。

在新的政策影响下，投资者如何选择打新基金？好买基金建议，可以从三个方面去考虑：首先是“强者恒强”，报价能力较强的基金公司，将占据优势，有望再现佳绩;其次，上一阶段表现强势的打新基金往往已经申购受限或封闭，投资者可转而申购同基金公司旗下，申购不受限而打新意愿较强的基金，间接分享强势基金的报价能力;最后，一些报价能力一般的基金公司也并非没有机会，由于公募基金在获配上的优势，其可能成为其他机构资金的通道，考虑到外来的机构资金一般会争取报价的主动权，而其原意支付费用取道公募基金，其必然对自身报价能力有一定自信，故推荐投资者关注此类基金的投资机会。

好买基金表示，由于政策变化，此次打新收益实现路径将可能出现一定程度的变化。由于网下申购改为采用按机构报价、按产品分配的模式，这使得对单次申购而言，申购成功的概率大大增加而获配的比例大大降低，“考虑到底仓限制方面对网下申购者数量的影响，前者的正面影响应不弱于后者的负面影响，公募打新基金的收益将从原本的‘三年不开张，开张吃三年’向‘薄利多销’转变”。好买预计，打新年化收益预计区间为8%到10%，投资者应将注意力更多地集中于打新基金的风险收益结构和报价能力等方面，如继续原本“快进快出”的套利模式，将有可能造成损失。