6475亿元！这是342只公募基金今年一季度的亏损。其中，债券基金仅有12.78亿元的亏损额，且亏损基金数量也不到一半。

　　偏股型基金惨败，反衬出债券基金的优势——稳健、低风险。难怪有基金经理认为，债券基金正处于新一轮生命周期的上升阶段。

　　截至5月23日，29只有可比业绩的债券基金中，19只收益率为正。收益率最高的融通债券，今年以来收益2.4%。故此，在股票基金规模大幅缩水的情况下，债券基金一季度仍有44亿净申购。

　　每只债券基金的投资范围和投资风格，千差万别，最终收益相差甚远。选择债券基金，不是易事。

　　业内人士认为，在今年整体市场环境不乐观的情况下，新债券基金或中小盘次新债券基金，是较为理想的选择。 

        股票拖累债基业绩 

　　银河银联收益，2007年债券收益亚军，收益率高达44.91%。但进入2008年，却成了跌幅之冠。

　　截至6月12日，该基金收益率为-10.27%，跌幅居29只有可比业绩的债券基金之首。

　　根据好买基金研究中心的统计，2007年债券基金平均净值增长17.24%；同期中信标普全债指数，下跌0.98%。今年以来中信标普全债指数上涨2.3%，债券基金平均净值增长率，却下跌0.46%。

　　这表明，债券基金在债券熊市中跑赢指数，在债券牛市中跑输指数。好买基金研究中心研究员庄正认为，这是因为相当部分基金，投资了股票等权益类资产。

　　股票投资是双刃剑。股市景气时，多配股票可使债券基金收益大增，甚至超越同类。股市低迷时，不能迅速调整投资策略的债券基金，只有亏损。

　　截至5月23日，9只可最高配置20%股票的债券基金（有可比业绩）中，5只亏损，其中银河银联收益增利、长盛中信全债、招商安本排名倒数3名。

　　一季报显示，这3只基金去年四季度持股比例，均在15%以上。其中招商安本增利持股19.05%，接近20%上限。尽管今年一季度持股比例均有下降，仍拖累收益率。其中，股票比例下降最小的银河银联收益，损失最多。

　　长盛债券基金经理王茜，在一季报中解释，尽管基金一季度加大债券的配置比重，但由于对股票市场预期相对乐观，投资策略及组合调整上不够及时，造成组合中股票资产配置比重过高，最终使投资业绩不理想。