近日，首批FOF基金经理注册函下发，拿到基金经理没册函的基金在抢时间争取第一批申报。不过，业内人士表示，首批FOF产品出来预计要等到明年年中。

21世纪经济报道记者获悉，在公募FOF首场竞技中，大型有实力的基金公司在FOF的争夺战中占有优势地位，而这些基金公司更倾向于首批FOF基金发行内部FOF，且偏好低风险、绝对收益、指数型基金为主的配置。

基金争FOF“头啖汤”

记者采访了解到，各家基金已启动争取首批申报FOF产品的竞争模式。

“我们公司昨天收到FOF基金经理注册函，FOF产品材料已准备好了，但会里还没有接收材料，现在还不知道什么时候会接收，我们在北京的产品部已等着递材料，肯定会抢在第一时间申报产品。”11月23日，一家大型基金公司的人士告诉记者。

11月23日，记者采访调查的10多家公司中，7家公司如是表示。

为什么大家都在抢“头啖汤”?一家收到FOF基金经理注册函的基金公司投资总监告诉记者，“机遇会好些，但实际上最后也取决于各家的准备情况和投资实力。”

11月23日，好买基金研究中心研究员雷昕也向记者表示：“从公募基金总体规模来估算，国内公募FOF有八千亿左右的市场空间。这么大的蛋糕，人人都想抢。为什么大家都想着抢第一批呢?就是因为这东西一出来，市场上有热度，很多资金也有一定的好奇心，希望做这类的产品。先进去的话，如果能做到某个类别的第一只FOF产品，比如说偏低风险型的第一只，纯量化模型的第一只，或者说高风险FOF第一只，起步就比别人快，一开始市场的认可度和市场的反响肯定也更高。如果第一批FOF业绩还行，那往后做持续营销，或者公司再发FOF产品就更有说服力，所以大家想去抢第一批。”

不过，因为FOF类产品注册要走普通通道，按照惯例，审批时间达6个月，“其实现在去抢第一批注册的话，等到排队，估计首批FOF产品出来也要等到明年年中左右。”雷昕表示。“在等待的这半年里，基金经理会做基金研究，建立基金池。”

大型公司占优势

值得注意的是，接到FOF基金经理注册函的公司基本都是大型、有实力的基金公司。

雷昕表示，“首批公募FOF产品肯定是出自大型基金，因为一开始第一批公募FOF，大家肯定都愿意去发内部FOF，即只买自家基金。这是因为首先基金调研没有问题，底层基金都是自己的产品，调研比较方便。二是基金公司自己都有主要的销售渠道，银行或者券商，公募基金肯定已经先到自家长期合作的渠道预热过了，他们发第一只FOF产品，募集起来相对比较顺利。所以肯定是一些老牌的、大的基金公司先发公募FOF，因为只有他们才会有非常广泛的，内部的全产业链基金。”

富国基金FOF业务部的负责人认为，FOF最终体现的是公司投研体系的价值和实力。“结合海外市场情况来看，FOF发展未来胜出的必定是大公司，胜出的原因便在于其投研体系的完整性。”

玄甲金融投研总监衷亚成也告诉记者：“公募FOF讲究的是宏观资产配置，具体包括了在何种环境下应配置多大比重的何种资产，资产调整方式以及对标基金的遴选等，非常考验公募基金对于国内外宏观基本面的研究能力以及不同周期下各资产类别趋势性机会的把控能力。在这方面，大型公募基金占有绝对优势。”

不过，对于中小型基金公司来说，FOF产品也很有吸引力。一家小型基金公司的人士告诉记者，“我们领导在考虑FOF的问题，只是还没到操作层面。”

“对于中小公募基金公司而言，通过FOF业务是其实现‘弯道超车’的绝佳机会，一方面能通过FOF业务整合行业资源，另一方面驱动相关业务的协同发展。”衷亚成说。

策略：低风险、绝对收益

“大部分公募基金公司的FOF现在基本还是隶属在金融工程团队下面的。”雷昕介绍，公募FOF多以配置量化投资基金为主。

衷亚成也表示：“FOF多以配置指数型基金为主。FOF虽以配置被动型基金为主，但遵循的是主动管理策略，因此应以绝对收益视角考察FOF基金业绩表现。”

雷昕说：“现在国内一开始做公募FOF，起投金额肯定不会特别的高。国内的FOF基金其实未来真的要发展的话，比较依赖三个方面：一是是制度能不能进一步的完善，监管能不能进一步的放开;二是能不能有一些长期成熟的资金源，比如说银行理财、养老金等长期的机构资金;三是公募基金的投资类别能不能更多一点，这样FOF才会更加有优势。”

“对FOF吸引力最大的还是一些长期的机构资金。因为首批FOF产品，从我们了解情况来看，各家基金公司主要先想做低风险的FOF产品、绝对收益型的FOF。这一部分收益率不高，一些长期的机构资金可能会更愿意介入一些。个人投资者对收益的预期一般比较高，所以可能他们大批量进去的热情不会有想象的那么高。”雷昕表示。

衷亚成表示，“不同类型的FOF基金，吸引的投资者类别也不一样。对于生命周期类策略的公募FOF，未来可能吸引追求稳健回报的自然人投资者和社保基金。而对于配置型的FOF则比较受机构资金青睐。险资因其融资成本、久期等因素会偏好于权益类基金资产占比较高的FOF产品，而对于银行委外资金而言，会根据资金流动性和安全性的需要倾向于定制FOF产品。”

华安基金基金组合投资部负责人申扬文也认为，FOF产品更适合能够接受风险分散和资产配置理念、追求长期稳定收益的投资者群体。21世纪经济报道