虽说今年上半年成立的私募基金生不逢时,但上海泽熙投资管理有限公司(泽熙投资)旗下的泽熙瑞金1号却成了今年以来风头最劲的一只。

本报记者统计发现,截至8月6日,今年3月5日才成立的泽熙瑞金1号,其收益率高达36.34%。扣除相关费用后的单位估值为1.3055,收益率为30.55%。

一个可比数据是,同期上证指数跌幅达12.3%,其相对大盘的超额收益为42.85%!

单月回报方面,在大盘震荡走低的环境下,泽熙瑞金1号仅6月出现3.03%的下跌,其余月份均保持上涨态势。

值得一提的是,随着上市公司半年报陆续披露,泽熙瑞金1号的重仓股也开始浮出水面,投资者得以一窥其投资路线图。

截至8月12日,海通证券(9.63,0.00,0.00%)基金研究中心统计表明,泽熙瑞金1号已相继出现在华神集团(14.15,0.00,0.00%)(000790.SZ)、凯迪电力(15.05,0.00,0.00%)(000939.SZ)、国统股份(23.55,0.00,0.00%)(002205.SZ)、大立科技(32.88,0.00,0.00%)(002214.SZ)、东方雨虹(31.63,0.00,0.00%)(002271.SZ)和彩虹股份(17.89,0.00,0.00%)(600707.SH)的前十大流通股股东名单里。其中,彩虹股份一举成为泽熙瑞金1号的头号重仓股。

泽熙加减法

不同常见的私募基金,泽熙1号每逢出手就是重仓,奉行“少而精”。

在刚成立时快速建仓彩虹股份、莱宝高科(002106.SZ)和悦达投资(11.97,0.00,0.00%)(600805.SH)之后,今年二季度,泽熙1号做加减法的频率并不高。不过,规模之大、出手之狠,无出其右。

此前,自成立3月31日,泽熙瑞金1号在短短16个交易日内,至少动用近6亿元资金,大手笔买入彩虹股份、悦达投资和莱宝高科3只股票。

一季度末,泽熙瑞金1号持有彩虹股份1058.46万股,占该公司流通股股份的2.58%,为彩虹股份的第二大流通股东;持有1494.88万股悦达投资,排在前十大流通股股东第三位;持有666.18万股莱宝高科,排在其前十大流通股股东第八位。

而彩虹股份7月13日公布的最新增发后股东名录显示,泽熙瑞金1号今年二季度继续对彩虹股份做了加法,大幅增仓至1740.85万股,占该公司总股本的4.13%,仍位列流通股股东第二大之位。

从二级市场走势来看,彩虹股份和莱宝高科今年以来的表现都是非一般的“牛”。让人惊奇的是,泽熙1号重仓介入彩虹股份后,不仅没有出现“搅局”,反而股价开始攀升,并且公募基金也并未大举减仓。

截至8月12日收盘,彩虹股份收报17.89元,涨0.68%。此前的8月9日,彩虹股份创出了近期历史新高18.92元。

截至目前,泽熙1号作了减法的股票仅悦达投资。今年一季度,悦达投资曾逆市攀升,当时泽熙瑞金1号大举杀入近1500万股,投资过亿,为最大的持股机构。8月10日,悦达投资公布的2010年半年报显示,泽熙瑞金1号已从该公司前十大流通股东名单中消失。

不过,与其他重仓股二级市场走势强劲不同的是,悦达投资也没能躲过今年二季度的那轮大跌,6月30日收报8.96元,较一季度末的收盘价13.97元,下跌幅度高达35.86%。

从其掌门人徐翔以往的操作风格看,全部清仓的概率是非常高的。从收益看,一季度建仓在12元-14元,而二季度最高价仅15元,且出现在4月初。这就意味着留给最牛私募的获利时间仅一个月左右,而且也就10%左右的空间。

除了彩虹股份以外,华神集团、凯迪电力、国统股份、大立科技、东方雨虹是泽熙1号作加法买入的新重仓股。其中,华神集团期末持股为496.76万股,占公司总股本的1.84%,为第二季度新进,位列公司前十大流通股东第三位;大幅增持凯迪电力747.93万股,占公司总股本的1.91%,位居该公司前十大流通股股东第七位;在东方雨虹的前十大流通股股东排行榜中,位居第二位,期末持股202.02万股,占公司总股本的1.28%;持股大立科技266.81万股;持股最少的为国统股份,期末持股39.63万股。

谁在操盘最牛私募?

好买基金研究中心认为,除了傲人的业绩,泽熙投资的迅速走红或与其神秘的身世不无关系。

公开资料显示,泽熙瑞金1号在山东信托发行,管理人是泽熙投资。而本报记者在查找泽熙实际控制人时,并未找到公开资料的证明。比如在公司网站上,没有任何关于徐翔的介绍,甚至没有团队介绍。不过,徐翔已成业内公认的泽熙投资“掌门人”。

坊间有传闻称,徐翔与张建斌、徐晓一起被称作宁波敢死队“三巨头”。张建斌转战一级半市场,专心做定向增发。而这位走向阳光化的徐翔,学历不算高,十七八岁便投身股市,甚至有传说其最初仅以5万元入市,而今身家已以10亿元计。去年年底,徐翔悄无声息创办了泽熙投资,开始涉足阳光私募。

今年3月5日,徐翔正式出手,泽熙瑞金1号宣告成立。但让业内吃惊的是,徐翔第一期产品规模高达10亿元,远超目前市场上许多私募基金的规模。

海通证券基金研究中心相关研究员表示,泽熙瑞金1号虽然成立时间比较短,但是短期业绩表现非常抢眼。其最近一季度5月5日—8月5日净值增长率为15.94%,超额收益排名同类私募的前5名。从风格上讲应该是比较激进型的,胜在选股能力强。

对于徐翔目前的投资策略,好买基金这样描述——在不违背信托契约的规定下,集中持有具有较强安全边际的高成长性股票,并通过波段操作来平滑收益。

“这些排名靠前的私募产品掌门人均具备较强的牛熊思维转换能力,反观排名靠后的私募产品掌门人,则多为坚持牛市思维者。”前述研究员称。

不过,可以佐证的是,头顶最牛私募的光环,泽熙投资的规模扩张极为迅速,自2009年12月成立以来,泽熙投资目前管理的资产已超过20亿元人民币。今年3月5日泽熙瑞金1号成立,首发规模高达10亿元,堪比去年轰动一时的重阳3期。6月11日泽熙2期成立,规模为4.99亿元。7月7日更是一口气成立中融泽熙3期、华润信托泽熙4期两只产品。而跟民族证券合作发行的泽熙5期也即将成立。