在金融业，诺亚财富CEO汪静波和诺亚正行总裁章嘉玉是一对罕见的女性组合，二人均为诺亚财富创始人，两人情意可追溯到2004年。但当诺亚正行在2月22日获得基金独立销售资格之后，有传言称，二人已生分歧。起因是诺亚正行的业务发展是从固定收益业务着手——这可能会将诺亚财富原本的客户拉到诺亚正行那里。

传言或许并非空穴来风。在诺亚正行官方网站上，介绍公司提供的服务项目时，有如下表述：“独立公平、客观的筛选及推荐涵盖国内外合法合规投资的现金管理、固定收益、股票投资等优质的公募基金和专户理财产品。”固定收益排在了股票投资之前。

诺亚正行一位不愿透露姓名的经理认为，汪静波和章嘉玉有分歧是外界误传，他了解汪章二人业务发展的理念是一致的，不会有分歧。并表示诺亚正行和诺亚财富原本的业务是互补关系，并非竞争关系。

但是，传闻也凸显了诺亚正行初期业务开展之难，上述诺亚正行的经理对此予以认可。

分歧原委

在诺亚财富原本的业务规划中，诺亚正行是二级市场的业务运营主体，出身偏重股票型，由湘财荷银基金公司(已更名为泰达宏利)前董事长章嘉玉出任公司总裁。“根据公司战略，诺亚正行是负责整个二级市场的产品。”诺亚正行的一位经理透露。

在2月22日诺亚正行拿到基金销售资格之前，诺亚正行也在进行基金专户产品的销售，据了解也是将重点放在了偏股型产品上。

然而，当诺亚正行获得基金独立销售资格之后，却计划先做固定收益业务。

据该公司人士透露，诺亚正行制定的产品策略是先推货币基金和债券型基金等固定收益类产品。待到二级市场扭转才会向客户推售股票型基金。

此举对于诺亚正行的短期生存是有利的。因为当前投资者的风险偏好较低，如近期广州某基金公司的货币型基金规模突破450亿元，创下单只货币基金新高。3月份债券型新基金平均销售量为24亿份，远好于股票型基金的9亿份。

但这对于诺亚财富而言，实际上并未带去新增客户。该公司人士介绍，诺亚正行这么做也是基于诺亚财富原有客户基础。

而反观诺亚财富的已有业务，其核心就是固定收益类产品和股权投资类产品。跟据诺亚财富2011年的年报，固定收益产品占比42.7%、私募股权基金占比48%，证券基金及其他的产品占比9.3%。

传言称，汪静波对章嘉玉的这种策略不满，认为诺亚正行如此做会将诺亚财富的原本客户转移到诺亚正行。诺亚财富内部出现了竞争。

从业务产生的效益来看，诺亚财富销售信托和私募股权基金也会带去更多的收益。收入为销售额的1.2%~1.5%;而销售基金只有管理费的3-5成(股票型基金管理费为1.5%、债券型基金管理费0.6%-0.7%、货币型基金管理费为0.33%)。

但诺亚正行内部人士则认为，给客户先推荐固定收益产品和诺亚财富的已有业务不存在竞争，反而是种弥补。“诺亚正行可以帮助客户解决流动性问题。弥补客户短期资金的需求。”

他认为，诺亚财富目前向客户提供的信托产品和私募股权产品都是注重长期的，信托最短1年，私募股权基金则需要3年以上时间。当客户需要短期流动性时，则可以将资金投资到诺亚正行代售的货币型基金或者债券型基金中。但如果没有这个服务，很多需要短期流动性的客户就会将资金存入银行，或者购买银行的短期理财产品。

“丰富诺亚财富的产品线。向不同客户提供所需的产品。”诺亚正行内部人士说，汪静波和章嘉玉在这点的理念是一致的。

诺亚正行起步难

但即便汪章二人没有分歧，诺亚正行一开弓就将产品目标对准货币型产品和固定收益产品，也彰显了诺亚正行模式初期的艰难。

根据多家基金公司销售部门透露出来的信息，诺亚正行和首批获批的其他三家基金独立销售机构的业务模式大不相同。

诺亚正行并不做基金超市，就是说不是什么基金都拿来卖。而是精挑细选数十只基金。

然而，在业务推广时，诺亚正行却遇到了坎。据了解，前十大基金公司均未和诺亚正行签署合作协议。其原因是诺亚正行要价太高。

“诺亚正行要求的尾随佣金比例达到了管理费的4-5成。”某前十大基金公司渠道经理介绍，这相当于中型银行的水平。

这就造成有紧密渠道伙伴的大型基金公司不愿意和诺亚正行签约，同时小型基金公司也没有实力和诺亚正行签约。于是诺亚正行的主要客户集中在了中型基金公司当中，并且数量也不多。

但诺亚正行的内部人士否认了如此高比例的要价，但承认目前签约的基金公司数量较少。

这实际上对诺亚正行的客户不利，因为许多好产品集中在大型基金公司手中，却和诺亚正行的客户绝缘了。

而诺亚正行原计划4月份开展基金销售的预期也有所延迟。章嘉玉此前接受媒体采访时表示，诺亚正行有望于4月份开始接受目标客户开户与交易作业。

但直到4月9日，诺亚正行客服电话依然无人接听，只能在其网站预约开户。据内部人士透露，诺亚正行此刻正在测试交易系统，真正实现交易作业还需时日。

另一方面，摆在诺亚正行面前的却是高昂的成本开支。

据了解，诺亚正行全国的人员已经超过100人，数量上远远超过了众禄投顾和好买财富。此外还有价格不菲的IT系统，据汪静波之前透露，目前公司每年需要投入400万元建立一套兼顾反洗钱监管体系的基金销售系统。

对于诺亚财富的投资者而言，诺亚正行的成败非常重要。在2月22日诺亚正行获得独立基金销售资格之后，诺亚财富的股价从6美元左右连续上涨，并且在4月2日最高冲破8.7美元。

此外，诺亚财富的传统业务也受到冲击。据业内爆料，有一只房地产信托，诺亚财富本来因为嫌手续费太低而放弃，但是由于房地产信托产品越来越稀缺，诺亚财富又欲追回该产品的销售权。