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5天份额缩水55% 谁主导了长盛同庆份额缩水?
2012-05-30      作者:饶玉哲

核心提示:在为期5日的申购赎回期间,规模由原来的146.86亿份减少80.2亿份,份额缩水54.61%。

5月22日,长盛同庆分级基金进入分级运作期。同时,5月22日为折算基准日。至此,长盛同庆可分离交易股票基金(下称“长盛同庆封闭”)转变为长盛同庆中证800指数分级基金(下称“同庆中证800”)。

然而,这次转变却使得长盛同庆封闭丢失80多亿的份额规模。

公告显示,折算前同庆份额数仅剩66.66亿份,在为期5日的申购赎回期间,规模由原来的146.86亿份减少80.2亿份,份额缩水54.61%。

业内人士指出“除了投资者不太满意的业绩之外,长盛同庆封闭当时的创新点‘A、B份额统一募集’可能是基金转换时份额缩水的最主要原因。”

母基金三年亏损12%,业绩成硬伤

是什么原因让曾经一度创募集规模记录的长盛同庆封闭基金,在短短的5天里减少80多亿份,份额规模缩水54.61%呢?

“(长盛同庆封闭)以往业绩差,伤了投资者的心。” 好买基金首席分析师曾令华告诉21世纪网。

长盛同庆当年以146.86亿元的首募规模震惊业内,三年封闭期过后,长盛同庆母基金净值停留在了0.88元,最终,这只当年的“巨无霸”基金以12%的跌幅,17.62亿元的亏损回馈了当年的投资者。

“基金经理管理能力是硬伤。”上海一位分析师如此评价长盛同庆。

尽管母基金亏损严重,但低风险的长盛同庆封闭A份额,仍可获得5.6%的年约定收益,不过,A份额的收益并未能挽救长盛同庆被投资者抛弃的命运。

长盛基金市场人士告诉21世纪网“这次基金转换赎回的份额中以A份额为主。”

A、B份额统一募集之伤

据了解,长盛同庆封闭是继国投瑞福基金之后的第二只分级基金。国投瑞福基金采取的是A、B份额分开募集,而长盛同庆封闭是统一募集、且可分离交易的一只基金。该模式因其开创性曾广受投资者关注。

也正是凭借上述“创新”卖点,长盛同庆封闭在募集期内一举录得146.86亿份的骄人战绩。

然而业内人士指出,长盛同庆封闭此番转型份额大幅缩水,除了投资者不满意其业绩之外,曾经令其引以为傲的创新“统一募集”,如今却成为其份额规模最大的“绊脚石”。

曾令华指出,“还有一个重要原因,就是长盛同庆封闭要从一个主动管理的股票分级基金,转为一个被动管理的指数型分级基金。针对保守投资者的新同庆A份额上市后不能单独申购,因此一些不想持有高风险份额的投资者就赎回了。”

长盛基金市场人士也证实了这一点,“长盛同庆是第一只采取统一募集,然后再按照4:6分拆的,由于一些机构投资者,特别是保险资金,只能投资固定收益类等风险较低的产品,而长盛同庆封闭A份额有5.6%的年约定收益率,风险很低,所以有很多保险资金在二级市场买入了同庆A份额。”

“但是,(长盛同庆封闭)转换成同庆中证800时,由于只能进行统一申购,之后再按照一定的比例拆分为份额A和份额B,所有的基金投资者就会持有B类风险较大的基金份额。个人投资者如果不想持有高风险的份额,可以选择上市后卖出份额B。然而,保险资金连卖出的机会都没有,因为他们不能持有B份额,因此,很多保险资金不得不选择赎回。”上述长盛基金人士分析。

不过,一位不愿具名的基金分析人士则告诉21世纪网,“保险资金并非不可以投资权益类标的,只是有一定比例限制,只要是符合保监会的规定,保险公司可以自主投资股票和股票型基金。”

“虽然险资在符合规定的情况下,可以持有股票型基金。但也不排除部分超出保监会规定的险资在这次基金转型中赎回。”上述分析人士指出。

除此之外,业内人士认为套利资金的赎回,也是同庆中证800份额大规模缩水的原因之一。

“截至长盛同庆封闭转换之前,A份额的净值一直是在1元以上,而一些在A份额折价时买入的套利资金,随着封闭期满,折价率逐渐消失,套利资金在获得收益后,就直接选择赎回了。”该业内人士表示。

长盛同庆无奈变身长盛同庆指数分级

根据2009年长盛同庆封闭成立时的基金合同约定,该基金封闭期为三年(含三年),今年封闭期届满后本应转为上市开放式基金(LOF)。此举,被视为长盛同庆的创新点之一。

然而事实上,长盛同庆封闭自赎回限定期到期后,并没有如期转为LOF,而是通过召开持有人大会,将长盛同庆变更为长盛同庆中证800指数分级,开始为期三年的分级运作期。

三年分级运作期到期后,长盛同庆基金才由分级指数基金转换为指数基金(LOF),场内同庆A和同庆B份额按到期日净值转换成同庆指数基金。

“其实,同庆中证800也类似于LOF,唯一的不同是母基金只能申购赎回,而不上市交易。长盛同庆封闭转为同庆中证800更符合基金持有者的利益。”长盛基金内部人士告诉21世纪网。

“长盛同庆封闭是在召开了持有人大会之后才修改基金合同的,程序上是合法的。”一位不愿具名的基金研究机构负责人告诉21世纪网。

“然而,长盛同庆封闭成立时是创新产品,如今落到这个地步,不能说是失败的,但这种创新值得思考。”上述人士表示。

“这种所谓的创新不具有普遍意义,作为资深研究人员都不清楚,更何况普通基金投资者。70家基金公司,每家基金公司每年推出两款创新产品,研究人员都目不暇接了,更何况要从十万字的信批资料中寻找产品创新之处的那么一两句话。”上述基金研究机构负责人指出。

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