《钱经》杂志：利用自己的长处赚自己能赚的钱

　　30多岁了，年纪大了，工作忙了，家庭责任又重了，到底要怎么多多赚钱呢？

　　看看张婷女士，工作的8小时排得是满满的，孩子还是要张婷自己操心。好在家里还是小有资财，但钱多了，麻烦也多了，让钱更好的生钱，却成了张婷头痛的事。但是同事朋友在牛市疯狂的时候经常开玩笑说，天天叫你为“涨停”我们也能粘点财气的吧！张婷自己也笑言，自己的生活是天天围绕有关钱的三件事展开的：工作挣钱，为儿子花钱，以及让钱生钱。要是股票能天天如自己的名字一样涨停了，那也就不愁啦！

　　这两年的股市房市的双牛，使大家对收益率的预期发生了很大改变，而投资房市和股市的不确定性，越来越多，我们到底要怎么赚钱？2008年，2009年，尤其是长期而言，我们的财富增长梦想，是否还可以象前两年一样？梦想还能持续吗？

　　我们来看看张婷这一家是怎么利用自己的长处，去赚自己能赚的钱，又怎么在理财专家的指点下，重新让家庭资产更合理化呢？希望本文对那些有所特长的投资者有些帮助。

　　

　　张婷的家庭简单介绍

　　家庭的女主人张婷今年35岁，在一家知名的外资化妆品公司做财务总监，工作多年，轻车熟路，工作状态相对比较轻松，不太加班。年薪20万。

　　老公，在一家民营的房地产企业任副总，将近40岁。因为房地产开发项目常在外地，所以常常在出差的状态中，即使回到上海，也有很多商务会谈，在家的时间不多。年薪40万。

　　儿子，刚上小学，平常由张婷的父母帮助带。

　　张婷的家庭资产负债表 单位：万元

　　2007年12月31日

 

　　一、会计教授启发

　　说起张婷的投资故事，她自己从来没有总结过，但是上次2007年11月听了一次讲座，主讲人是会计教授，利用分析会计数据，做股票非常得心应手，说是要挣钱就要利用自己的专长。

　　会计教授说，我选股票的方法很简单，专门通过会计指标来选股票。但是原始的会计指标一般不会直接用，而衡量上市公司业绩的会计指标是他调整过的，原则是剔除非主营的及非经常性的收益，看重现金流。挑好股票后，买卖机制也很简单，比如，市盈率低于20倍的就买入，超过40倍时抛出。会上有人提问，说各个行业适合的市盈率不一样，那怎么办？比如说，钢铁股，市盈率明显偏低，20倍买，40倍卖是不是不合适？同时，会计数据本身，可能有造假及水分，调整不出来，而且会计数据都是过去的经营业绩，对未来公司的业绩表现是否真有指导意义？教授表示部分同意，但他又说：“我只赚我能赚的钱，我是个会计老师，我的专长就是用会计指标选股，然后根据我定下的市盈率的标准买卖股票。这个方法当然不完美，但是能让我赚到我可以赚到的钱，其它的方法，可能也很好，但是我不会用。”据说他自己的方法，在2007年的收益率达到了160%左右，业绩胜过大多数基金。

　　的确，现在有很多的投资方式，基金、股票、房产、黄金、钻石、收藏品等等，不同的人总会有不同的投资喜好，但是看到会计教授利用自己了解财务知识，巧用到投资股票，居然也是获利菲浅了。

　　张婷自己是做财务的，很认同教授的说法，其实，这个方法，并非是该教授的发明，很多投资大师都认同这个方法―――投资作自己熟悉的事情，赚到自己能够得到的钱。而张婷自己，其实更是早在身体力行。

　　1.从最熟悉的做起

　　投资大师彼得林奇有一些最好的持股是这样来的，带两个孩子去商场，给他们一些钱，看他们买什么，然后去考查这些商家，选择其中的一些进行投资。

　　其实，我们投资，也可以从身边熟悉的，自己喜欢的东西做起。

　　张婷的老公是一个房地产公司的分公司副总，对房产很熟悉，张婷自己也一直信奉中国人的“有斯土才有斯财”的信念，喜欢实实在在的房地产投资。所以，他们家前几年，钱几乎只投资房地产。

　　第一次投资是在1997年左右，上海的房价还在当时的相对高位，好一些的地段均价6000-10000元/平方，张婷买的是衡山路上的一个老高层的一个二室户，价位也高达8000 元/平方,基本上是倾囊而出，但当时图的就是个好地段。之后房价出现大跌，老公虽然觉得没什么关系，张婷算算帐，亏了有15%，有点慌了，房价略微回升一些，她就赶紧将房子平价出手了，之后其实房产就开始一路上涨。再投资时，张婷就准备做长期投资，不再看短期的波动了，而且实际上，自此以后，张婷在老公的指引下，对房产投资基本都是坚定地看多了。

　　后来考虑到三房的需求越来越多，以及浦东的成长潜力，张婷在2000年左右买了浦东八百伴附近的一处三房，比较老的小区，但地段非常好，走到八百伴只要5分钟。当时还不觉得是非常好的地段，但张婷一直持有这套房产没有动，现在这附近经过几年的发展，已经是浦东第一商业区了，同时也有很多写字楼，因此房价和租金都猛涨，光房价就涨了有4倍之多。这个房子拿到手后，张婷因为是做长期投资，当时就做了一个比较好的装修，租给附近上班的有家有口的白领，现在的租金，更是高达10000左右了。资产增值了4倍，而租金又丰厚，这套房子是张婷最得意也最成功的投资作品了。

　　张婷的另一套投资的房产,在上海附近的郊县松江区，是在2003年，当时松江新城在规划一个新的主题小区。因为距离上海的距离比较远，知道的人不多，卖的时候也不火。但张婷从老公处听说了松江的整体规划后，觉得松江有可能成为上海的后花园，尤其是自然环境好、依山傍水的小区，可能会成为上海人有钱人未来养老休闲的场所，也可以成为一些上海人周末住的地方，坚持在松江看房3个月，最后舒服舒服地在那个小区内挑了最好的楼层和朝向。时隔4、5年，这套房产也已经增值了三倍。

　　说到买房投资，张婷还颇有一些很实用的观点总结：

　　1.市区内要买最好的地段，郊区要买最好的环境

　　2.以房养房，有了第一套投资房后，立刻租出去，用其租金来还贷

　　3.要用发展的眼光看投资房产，要领先现实的需求一步，就可能获得更好的增值。

　　也就是说，在大家都买两房时，要考虑未来的主力需求是不是三房，而当三房很普遍时，要考虑大家未来会不会升级到买四房，还是有更新的居住要求，而且在成熟的区域卖的很火时，要考虑新规划的区域会不会有更好的成长潜力。要领先现实的需求一步，就可能获得更好的增值。

　　4.要相对长期地持有，因为交易成本越来越高。

　　5.只投资房产，因为房产还有几年的成长，同时也是自己最熟悉的领域。

　　不过，这两年房产交易成本激增，而贷款变得比较难批，张婷基本也不准备继续投资房产了。原来的两套房产未来几年也不准备动了，浦东的赚租金，松江的准备先租出去，以后等年纪大了，自己去住，而将现在自己住的浦西市中心的房子，租出去。这样，在还清房贷后，两处房屋的租金，就够未来养老之需了。

　　2.适当地多元化

　　因为工作比较忙，还有孩子教育的问题，夫妻两人平常除了喜欢看房，和朋友聚聚，其它的爱好也不多，周围朋友家里的收藏品看起来很好看，但是要碰到赝品，用来投资觉得就很亏啦。张婷认为收藏品的水太深，自己也不热爱，在投资上也不加以考虑。

　　不过，张婷到底是做财务的，也知道投资要适当地多元化，不能只投资房产一个品种。她认识一些保险行的朋友，所以很早就开始买保险，但她买保险，同样一直遵循一些原则，比如不买分红型的，只买保障型保险产品; 保障型产品的购买顺序是：先买大病保险，然后是意外，最后是养老等; 被投保人的顺序是，先保家庭收入最多的先生，然后是妻子，最后才是孩子；保费总额不宜超过年收入的10%。保险并不是投资，够用就可以等等……

　　说起保险的理财这种方式，张婷还真是头头是道，说养老险近年以来利息率太低，已经很久没买了，手上的养老险，还是2000年以前买的。至于谈到随时清点一下家庭保单，她是最深有体会的，其实不是所有的保险都要每年续保的，如意外，有时新单位会给员工买意外险，自己就不用买了。有时原来单位有很好的医疗保障，换了单位后如果医疗保障不足，就要自己考虑购买一点。另外，张婷还很关心保险行的一些新趋势，如她比较早地从保险界的朋友处了解到平安推出了车险直销，可以比从代理人处买便宜15%左右，而保险购买，也可以开始通过专业的保险中介机构进行，在客观性、服务、费率上都有一定优势。

　　保险之外，基金和股票原来是张婷一直不碰的。据张婷说，家庭因为在房产上投入太大，手上的现金一直也比较紧张，同时，房产的高增长，也让她乐不思蜀，因此一直未关心证券，更不要说去考虑投资了。不过，前两年因为行情好，张婷也开始尝试买股票。而张婷开始投资基金是在2005年，说来有趣，她的第一只基金，买的是上投摩根的阿尔法基金。当时说是帮朋友完成销售任务，不过也就是表表心意，随便买了1000份，之后自己也忘了。去年想起来时，已经涨了4倍多，而张婷自己选的股票的回报却远远不及此数。张婷因此又卖掉些股票，改买基金。在她现在50万的证券投资组合里面，股票占20万，另30万有5万是上投的阿尔法，还有25万是在银行买的07年发行的新基金。

　　张婷是财经学校会计出身的，金融行业里很多自己的同学，加上身边很多做股票的朋友，消息也就很多，不过做来做去，进进出出，换了好多股票，虽然经常抱着涨十几倍的梦想，也赚了些钱，但是始终没有做过大盘。也可能是张婷财务出身，很喜欢分析问题，又比较细心，所以买了股票后，一直都要关注每天的涨跌，不断地向消息源打听推荐的股票的情况，弄得自己很疲惫。见面谈起来，经常就说，如果这只早点抛就好了，那如那只多持有一段时间就好了，焦虑之情，溢于言表。尤其是2007年初持有的鑫富药业当时12元多进的，超过20元时抛的，后来一路狂涨到90元，深悔抛早了，因此另一只中信证券，在60元买进后，100元时想长期投资了又没抛，现在却又回到成本，张婷讲起来就伤心。

　　后来自己也作了总结，个人做股票，要注意以下几点：

　　1.消息可以听听，但要自己判断消息来源的可靠性。做股票的人，多少都有消息的，但消息的质量，却是良莠不齐。如果不能判断消息的质量，听消息时，还是小心点。

　　2.消息面说到底影响的还是基本面，即公司本身的业绩变化，所以，自己做股票，也要做一些对行业、公司的研究，而不能一味听信消息，在对行业和个股没有任何了解的情况下，重仓买入。

　　3.对政策大势的判断，也需要花一些精力。否则，踩错了时点，再好的股票也难赚钱。

　　这些年来通过一开始在熟悉的房产领域里投资，赚了一把，但是随着房产市场不确定性增加，贷款难房价高，加上占用资金大，交易成本高等特点，张婷现在觉得还是做好主业，也就是自己的工作，让财务自由的梦想持续下去吧。

　　现在张婷和老公，其实都是公司里的中层经理人员，平常工作繁忙，还有一个刚上小学的儿子要照顾，所谓上有老下有小，只恨时间太少。因此，对张婷来说，其实工作和家庭，才是自己的主业，投资理财当然非常重要，但是却不能将象工作一样，占用自己太多时间。比方说，如果在证券理财一块，自己炒股，虽然提供了高回报的可能性，但其操作难度大，从择股到择时，无一不要花费具大的心力，对已经是事务繁忙的人来说，不易操作，而且下跌起来很吓人。相对而言，基金因为有从货币市场、偏债基金到股票基金等各种风险收益特征的产品，且由专家团队去做择股等工作，对工作繁忙的人而言，是一个相对较好的证券投资选择品种。

　　对自己熟悉的领域，可以亲力亲为，不是熟悉的领域，还是请专家打理比较好，自己只要做决策，这也是明智之举。

　　二、理财专家建议

　　张婷夫妻工作已经有15年左右了，家庭已经比较殷实，房车等基本生活问题早已解决，担心的就是如何让职业更上层楼，以及如何理好这10几年来积蓄的财富，为养老、儿子教育等做好储备。其实，以张婷夫妻现在的资产水平，和工作收入，只要保持平和的心态，赚自己能赚的钱，每年的投资能有10%左右的成长，养老和子女教育，在将来都不是问题。

　　在张婷家庭现有理财规划中，有几个方面是明显需要调整的。第一，家庭现有200万的房贷，而另外有35万的钱投资在债券，活期和定期存款上，这方面的收益率一年下来不过5%左右，还没贷款利息高。可以考虑提前还贷一部分，现在每个月还贷额已经超过工资收入的一半，有点过高了。第二，在资产配置的比例上，房产明显偏高了，目前是84%。房产投资数额大，交易费用高，手续复杂，国内也比较少房产证券化的产品(有信托公司发行过，但比较少)，对一般工薪阶层来说，投资房产，不是好的策略。我们建议家庭资产多元化，未来的每年结余，可以更多地考虑证券类资产，以分散风险，同时也避免过高的还贷压力。

　　而在实际的投资中，针对张婷家庭的资产负债、风险承受能力和实际收支情况，属于积极进取的投资者。所以我们在配置上趋向于积极进取型配置家庭资产，建议股票投资占家庭金融资产的70%，而债券可以配置到30%。如果用基金来达成证券投资组合的配置，可以配置70%的股票型基金,加上30%的债券型基金。我们推荐的债券品种本身也属于比较激进的债券基金(有股票配置,打新股,投中长期债),所以整体配置是激进的。具体投资战略为：

　　1.对基金资产配置的建议建议2008年配置70%股票型基金，另30%是债券基金。

　　除了留2个月的生活开销约10万现金以备不时之需外，在金融资产配置方面，建议2008年加配债券基金。一是考虑多元化投资降低金融资产的整体风险，适当分散在股市上的风险；二是08年债券收益率较具吸引力，可以加配。

　　债券基金在基金中比例是30%左右。因为2008年股市风险加大，债券的避风港作用开始呈现；而且经过几次加息，债券的利率已经开始有一定的吸引力，负利率的情况开始缓解；同时，2008年加息的频率和幅度在外围经济放缓的情况下可能放慢，货币政策可能出现先紧后松的情况，利率也已处于相对高位，利率风险在下降；加上打新股的收益，及保险银行等大机构对配置中长债的需求升温，2008年债券的吸引力在上升。目前，国债投资年收益率在4%到5%，金融债投资年收益率在5%到6%，企业债约在6%-7%左右，再加上新股申购的投资收益率，投资增强债券基金应该可以让张婷战胜CPI，建议配置30%以均衡家庭资产的稳定收益。在具体投资品种上，可以考虑宝康债券基金，2007年一年以来回报也有20%之多，在31只普通债券型基金中排名第5，且相比其它几只收益较高的基金，波动较小。

　　而对另外70%的基金来说，要在上百只基金中精挑细选，做一些组合，以适应市场的变动和自己的情况，但买基金的原则绝不是“打新股”，看到银行有什么新基金就去买。以去年为例，不仅不同类型基金间的收益差别巨大，同类股票基金间的收益也竟然有一倍多的差距。因此，选对基金也是非常重要的。张婷的基金组合里面，上投的阿尔法是不错的，但该基金已关闭，我们就不再推荐。其它的几只新基金，因为过往业绩表现看不到，同时在此次大跌中表现也不是最抗跌，而面对市场的不确定性，也不推荐在调整市中较难表现的指数型基金，而选择了一些择股、择时能力比较强的主动型基金，我们建议张婷做一些组合调整，将手上的阿尔法保留，同时改买以下品种：

 

　　数据来源：晨星，其中排名数据，如39/147，是指该基金在147只股票型基金中排名第39。

　　备注：组合说明：

　　1、风险考察：2007年业绩、今年以来业绩、波动性；

　　2、趋势预测：好买基金评价、基金规模、基金经理表现；

　　3、组合适用性：2008年上半年

　　4. 一年以来收益率和排名，采用晨星2月19日数据，在147只股票型基金中比较而来。

　　在股票基金的推荐方面，尽管国内股市牛市的格局未必因为此次暴跌而全部改变，但本轮下跌以及全球经济的动荡和衰退，本轮打击超出了多数基金经理的预期，面对变局，谁能对市场有更深刻的认识，谁能更好的把握市场节奏。面对今年乱市，基金经理的投资理念和市场掌控能力更显重要。比如：

　　华安宏利基金：

　　基金经理尚志民是中国最早一批的基金经理了，牛熊转换，业绩都不错，也擅长做调整市场，在今年以来的大跌中表现明显抗跌，对于2008年来说，是个好选择。其实在过往的熊市中，基金经理已体现出其选股和选时的能力，其管理的封闭式基金安顺在2001年大盘见顶以来平均年回报仍超过10%，有过在大盘下跌60%的情况下基金资产仍然完好无损的经历，是少数经历了一个完整熊市而能胜出的基金经理。因此，考虑到2008年市场的不确定性，一个在熊市能获得正收益，在牛市排名在前的基金经理，值得我们投一票。　

　　华宝兴业收益增长基金：

　　华宝兴业收益增长在2007年获得168%的收益，在上涨中超越基金平均水平(远超过股票型基金平均128%的水平)，而下跌中明显抗跌，在今年以来的下跌市中仍然保持正收益，前十大重仓股的比例低于平均水平，体现持股比例分散，波动率相对低，对风险的控制显得比较得力。基金经理的投资风格是阶段性的趋势投资，因此，在2008年的调整市中可能更显优势。

　　上投摩根成长先锋基金：

　　由其研究总监主理，而上投的投研平台一直不错，虽然2007年几只基金都没做到前10名，但仍在较前列，长期表现更是不错。基金经理以前长期做研究员和研究总监，此只基金在自下而上的选股上有较强的能力，同时，上投的内部控制也比较严格， 风险控制上相对有优势。推荐投资人可以中长期持有。

　　图一：推荐的股票型基金组合近一年以来累积收益率走势图

　　数据来源于WIND

　　图二：推荐的基金投资组合近一年以来累积收益率模拟和与基准累积收益率的比较

　　数据来源于WIND

　　根据图一和图二基金累积收益率表现来看，我们推荐的三只股票型基金在本次在2008年2月1日上证综指跌至4200点时，明显抗跌，累积收益率仍稳稳站在大盘在4800点以上的位置，而回升的幅度超过大盘。如果同时以该三只股票型基金配以宝康债券的模拟投资组合，在过去一年中获得了72%的收益，超过以中证基金指数编制的模拟基准。

理财专家提醒：一季度可能是基金人事变更的频发期，去年有近半数的基金刊登过经理人变更的公告，因此在选择基金时考察基金公司和基金经理业绩的稳定性是十分必要的。

　　2.股票组合建议寻找机会抛出，建议还是以投资基金的方法来做证券投资。

　　根据张婷以往的投资历史和她的实际情况，张婷对行业和个股并没有时间和精力进行特别研究，主要是听消息买个股。如果照此方法，唯一的投资原则是只买大盘蓝筹相对安全。现在她图的是放心、稳定，买了中信证券和中国船舶。即使这样，还是会每天去看看股价波动，还是属于比较焦虑的类型，虽然赌博的心态不重了，但不如改买大盘蓝筹基金更省事。实际上，2007年是基金大发展的一年，尽管去年四季度基金也一度出现整体性的亏损，但基金整体业绩仍然不错，胜过很多踩错波段，踩错风格轮动的投资人。对中小投资者而言，减少股票投资，买基金比直接投资股票收益更稳定也更轻松，也是上班族的良策。

　　三、赚到该赚的钱，而非投资最优

　　这两年的股市、房市双牛，使大家对收益率的预期发生了很大改变，觉得一年20%、30%的收益率已经不算什么，而用钱赚钱本身，也变得似乎非常容易。不过，房市的严厉调控，尤其是资金的收紧，使房价的预期变得不确定起来；股市方面，也出现了中期调整。2008年，2009年，尤其是长期而言，我们的财富增长梦想，是否还可以象前两年一样？梦想还能持续吗？

　　再回到会计教授所谈的，其实从来没有完美的投资方法和投资组合，他虽然用自己的会计方法赚到了钱，但这个方法不一定最优，自身也有一些缺陷，但是，谁能保证自己今天的投资组合对于明天来说是最优的？我们能做的，其实就是希望自己的投资组合在中长期为我们赚到该赚的钱，而不是希望自己的投资永远是最优化，在最低点买，在最高点抛，在房市、股市等中间如意地转换。所以，梦想归梦想，在现实生活中，我们要承认自己的主业是工作和家庭；要承认我们对于投资的认识有熟悉的和不熟悉的地方，要象张婷女士那样从熟悉的领域下手，但也要适当地做多元化的投资；要承认房市不会一直涨到天上去，而股市的长期成熟的收益率是10%左右，而不是100%；要承认2008年，只能赚自己该赚的钱，2007年那样股市和房市收益率，是变数，而不是常态。

　　通货还在膨胀，中国经济还在成长，我们手上的财富还在积累，因此，08年，我们还是要将理财进行到底！只不过，08年理财时，我们更应怀一份谨慎之心。如果想投资不合适自己的产品或是自己完全不懂的产品，作为理财专家的建议是：一是做好资产配置，如不喜好风险的人并非完全不可持有股票，但其所占总投资资产的份额应该很小；二是对自已不懂的产品，可以找专家帮助，可以是朋友中较懂理财的人，专业的理财公司，或将金融资产的投资给交专业的资产管理公司打理。

　　理财专家提醒：

　　要挑选适合自己的资产组合配置，一般人有两类产品千万不要碰：一是不合适自己的产品，如对风险承受能力及意愿均较低的老年人而言，高风险的小盘股，权证等；二是自己完全不懂的产品，如对一些繁忙的白领，对股市这种操作难度大的投资产品知之甚少，却跟风操作。