停牌股补跌成为近期基民最关心的话题之一，各大网站中基民号召赎回重仓停牌股的基金的帖子随处可见。停牌股补跌对基金业绩影响几何？好买基金研究中心研究员何闺湘告诉早报记者，根据其研究，假定目前几只备受关注的停牌股复牌大跌30％，对基金净值的最大损失是4％左右。

单一重仓停牌股：净值最多损3.91％

今年以来，一些长期停牌的股票复牌后连续跌停，其中不乏像豫园商城（600655）、宏达股份（600331）等一些基金重仓股。许多基金因此套牢其中，令投资者损失不小。

何闺湘称，倘若以复牌后5个交易日的股票走势计算，2007年以来停牌股复牌后对基金净值影响最严重的为豫园商城，由于某基金重仓该股几乎达10％，导致该基金净值损失达3.91％。

他表示，如投资者采取赎回策略，一般股票型基金的赎回费率为0.5％，赎回后，假定投资者最后仍将这笔资金用于再投资，购买股票型基金，以1.5％计算，来回费用为2％，考虑到网上申购费用的优惠措施，以及基金转换等因素，假定手续费是1％，则对于采取赎回策略的投资者来讲，最多可以免去损失近3％。

据何闺湘分析，基金招募说明书规定基金投资单一股票的比例不能超过10％，如果基金只重仓了一个停牌股，3％是历史上基金重仓股复牌后投资者所能避免的一个最大损失。

身陷多只停牌股:净值最高损失4％

不过，有些基金可能被动同时拥有多个停牌股票，其停牌重仓股的总比例可能超过10％；另外，弱市中基金规模下降，使停牌的重仓股市值占净值比被动放大，使停牌股的风险可能较大。

何闺湘对2008年中报披露出来的，拥有重仓停牌股占基金净值达9％以上的基金可能的损失做了一个预估。

何闺湘认为，以上股票均在3月份后停牌，而市场自2007年10月16日开始下跌以来，至3月份市场风险已有一定释放。

其认为，假定以上股票在方案均无效的情况下以损失30％计算，投资者申购赎回后可以避免的最大损失在4％左右，而这个损失是完全排除了停牌股复牌后能带来的正收益。

弱市中巧换基金

对于可见的市场补跌，何闺湘认为，尽管4％的损失对基金的长期业绩影响不大，但对短期业绩产生的影响则应引起重视。尤其在当前弱市中，系统性风险对基金净值影响较大。

何闺湘建议，投资者权衡基金费率和投资目标后，应谨慎起见，适当进行风险回避。可在停牌股方案快要出来前转换成同家基金公司旗下的货币或债券基金，停牌股出来后再转换回来。

他也提醒投资者，不必在一开始停牌时就赎回该基金。如果投资者在基金的停牌股一开始停牌期间就转换成其他具备同等投资能力的基金，如果股市大幅下跌，反而是重仓停牌股的基金会跌得较少。

他表示，在停牌股复牌后，其补跌效应将很快使重仓停牌股的基金净值补跌。在此情况下，一停牌就赎回重仓停牌股的基金，和一直持有重仓停牌股的基金直到其复牌，最后得到的收益或损失相差不大，经测算，这样的差别仅在正负1％之间。

目前，中报披露的停牌股已停牌了一段时间，市场系统性风险已有一定释放。何闺湘称，在综合考虑费用后，赎回仍可能是一个比较安全的策略，其既规避了前期已经下跌的部分风险，也可以规避复牌后可能带来的补跌风险。