合作媒体列表
好买媒体报道
媒体关于好买的最新报道
金手指：我的基金解套了
2009-07-11
随着大盘攻破3000点大关，股民半年来的投资也是风生水起，“解套”成了他们之中一个活跃的字眼。而A股市场另一庞大的投资群体——基民的情况又如何?他们离告别亏损还有多远?
本期理财一周报对上海市内295名在近5年间购买过基金的投资者进行调查，试图还原基民真实的投资情况。
基民解套
调查
东方早报理财一周报记者/余果
2007年A股市场的疯狂上涨，造就了许多新晋“基民”。
在理财一周报近期的一项抽样调查中，记者发现，295名投资者中有近半数的人第一次买基金都是在2007年;随着股指节节下挫，2008年这一比例下降到了18%;而进入2009年，被熊市吓怕的投资者中，新基民的比例锐减到2%。
由于购买股票型基金的人数占58%，这些投资者中的绝大多数人都经历过大幅亏损的艰难时期，最高亏损幅度30%～40%成了主流，而亏损高达40%～60%的也有近两成人。只有6%的基民表示，因为入市时机选得好、产品本身运作好、投资策略得当等原因，一直以来都是盈利状态。
随着今年股市回暖，22%的投资者顺利告别亏损，略有浮盈，31.5%的人仍有10%以上的浮亏。(见图表)
有的人越挫越勇，还想在今年申购新基金，有的则趁市场回暖，赶紧赎回基金走人。
低位加仓可解高套基金
从事金融行业的陈小姐是幸运的解套基民之一。和许多人一样，陈小姐也是在6000点不到的高位开始定投基金的，入市时机可谓极不明智。不过，在股指最低那段时间不经意地双倍补仓却使她得以顺利解套。
陈小姐告诉记者，2007年的时候股市很疯狂，自己虽然对股票不太有研究，但也想做些证券相关的投资，“于是我就去听了好些理财讲座，一些理财师都建议如果每月可支配的钱不多又想投资的话，比较适合基金定投。当时我就决定把钱交给专业的基金公司去打理。”
于是，2007年10月陈小姐去了南京广发证券北京东路营业部开户。11月该账户生效后，她就在朋友的推荐下买了股票型的易方达策略成长基金(110002)。此后，定投500元成了陈小姐每个月的必修课。
翻了翻账单，她告诉记者，第一笔买入是11月20日，当日的净值为5.0580元，算上分红的话累计净值为5.6880元，“几乎是一买完，股市就开始大跌。基本上我不太看基金账户，2008年3月份的时候，我心血来潮看了下账户里的净值，离我第一笔交易已经跌去一半。”
陈小姐说，也正好是在3月份，她离开南京到上海工作，“由于南京的账户不是很方便，所以又在建设银行的上海分行开了一个账户，仍旧每月定投500元到易方达策略成长基金。也就是说，基金公司的账户是同一个，但采用了不同的代理。”两地同时定投，意味着从2008年4月起，陈小姐每个月定投的金额加到了1000元。
当时股市正好处于下跌通道，陈小姐每一次的买入都等于以更低的成本双倍补仓。直到2009年7月，当她再度收到账单时，粗略计算了一下，已经告别亏损、顺利解套了。截至7月6日，经历了20个月的定投，陈小姐持有该基金的成本低于4元，而该基金最新净值为4.0390元，累计净值为4.8090元。
“当时刚参加工作，对基金这块知之甚少，投资起来也比较盲目。不过现在如果再买产品的话，我肯定会考察这个基金之前的业绩和操作风格，关注基金经理的能力。”陈小姐表示，“无论在熊市还是牛市，总是有人赚钱。我现在觉得，只要基金经理审时度势，基金的收益不会受太大影响，尤其是定投。”
对于后市操作，陈小姐也显得相当理性。即便股市冲上了3000点，她也没有调整仓位或者赎回基金的打算，而是选择照常定投，静观其变。“定投本来就是长线投资，为了今后退休养老做准备，所以基本都不用打开看账户。” 不过她也表示，目前的点位，自己不会考虑再申购新的基金。
套在5000点:
指数基金解套之路漫长
张先生是一名退休教师，目前持有一只股票型基金和一只指数型基金，均陷入“深套”。对他而言，短期内解套无望，只好做长期持有的打算了。
张先生告诉记者，2007年全民皆股的时候，他无意中在某财经频道听到一个观点——“不懂股票的人就买基金吧”，顿觉此话深得他心。于是，2007年8月间张先生就在自己的工资卡开户行——招商银行，用多年的积蓄20万元购买了汇添富均衡增长(519018)和嘉实沪深300指数(160706)两只基金。被问到为何会选这两只基金，他说：“当时也没有很认真地研究基金产品，只是听银行说基金卖得都很火爆，就在工作人员的推荐下买了这两只。据说那时候其他同类型产品去得晚根本就买不到。”
从张先生拿出的两张基金原始申购单证上记者看到，汇添富均衡增长于2007年8月16日买入，拆分后净值1元;嘉实300则是8月26日买入，净值1.3元。当时上证指数已接近5000点，2个月后更是蹿上了6000点的历史高位，张先生顺利盈利，10月初两只基金最高收益率各达17%和10%。
就在半个月后，大盘开始掉头向下并确认了趋势，张先生只享受了几天的基金盈利喜悦，便陷入了无尽的深套苦闷中。“股票天天在跌，当中我基本都没怎么去看账户，印象中最惨的是在2007年10月，嘉实300最低跌到过0.42元，比买入的时候亏了60%。”
到了2008年年底，正好亲戚处有一笔欠款进账，张先生也犹豫是否要拿来补仓，这时2只基金净值都刚刚从底部反弹一些。“但当时，媒体上‘跌破1000点’的呼声很高，许多专家都说看空，我想来想去还是没买。”紧接着2009年上半年的一波行情则让他大呼后悔，尤其是7月指数上3000点之后。
错失机会的张先生无奈地表示，“虽然今年以来表现稍微好一些，但离解套还是很远。”记者查了一下，截至7月8日，嘉实300当日净值为0.86元，离张先生的买入价仍跌去33.8%。
“我算是买怕了，买了2年正好赎回费率低了，现在就等着汇添富快点解套，就赶紧赎回。指数基金则要作比原来更长期的打算，可能在账户里放10年，10年后相信A股指数会有一个飞跃。”张先生说。
7只基金突破6124点大顶
理财一周报研究员/蒋颖博
大盘攻上3000点大关之际，近两个月基金重仓股纷纷跑赢大盘，各大基金账面获利不少，基金净值也有不小幅度的上升。
一部分幸运的基民欢呼终于解套，有的还小有收获，更多的基民则是继续愁眉不展。那么，从最高点6124点至今，究竟有多少基金解套了?又有多少基金仍然处在亏损之中呢?
7只基金成功“突围”
首先，笔者统计了6124点以来基金净值增长率。我们的统计标准是：假设投资者在2007年10月16日上证指数6124点的最高点买入一只基金，截至2009年7月8日该基金的复权单位净值增长率的正负与幅度。复权单位净值增长率=(区间尾日复权单位净值-区间首日的上一个交易日复权单位净值)/区间首日上一个交易日复权单位净值×100%。
需要说明的是，截至目前，债券型基金在这两年跑赢大盘，基本上持有债券型基金的投资者没有亏损，反而普遍有10%以上的利润，所以笔者在统计的时候将其剔除，同时也剔除了货币型基金和非开放式基金。另外需要说明的是，笔者统计的是在2007年10月16日前成立的基金，而对于从6124点下跌以后成立的基金也做了剔除，如有不妥之处，望各位读者来信指正。
经过统计，有240只基金符合上述条件。
目前，大盘距最高点已经跌去了50%左右，在这240只基金中，有7只基金目前解套并还有浮盈，大大跑赢了指数，而剩余基金皆为浮亏状态，最高亏损幅度约为58%，可见市场也不乏跑输大盘的基金。
如果不幸踩中此类“地雷”，解套就是天方夜谭，至少从目前看起来是这样。
排名前三的基金
华夏大盘精选(↑13.8%) 该基金不愧是“最牛基金经理”王亚伟的头牌，在所有股票型基金中，华夏大盘精选和华夏复兴是唯一两只解套并有盈利的基金。这与基金经理的优秀能力是分不开的。好买基金对华夏大盘精选的投资建议为“积极推荐”。好买基金认为，华夏大盘是华夏基金旗下的明星基金，其历史业绩优异，2006年该基金在57个基金中排名第11位，2007年在111个基金中排名第1位，2008年在160个基金中排名第1位。该基金由华夏旗下明星基金经理王亚伟担纲，他长于选股，善于择时，是国内最优秀的基金经理之一。
泰达荷银风险预算(↑10.9%) 该基金是混合型基金中的典范，灵活的配置是该基金获得优良收益的武器——该基金的投资范围为股票0-50%，债券20%～70%，现金5%～80%。并且，该基金的两位基金经理丰富的从业经验也是该基金保持不败的原因之一。好买基金对其投资建议为“保持关注”。该基金是一只低风险的基金，风险控制能力强。对于低风险的投资者，仍值得关注。
银华保本增值(↑7.9%) 该基金的投资范围为保持不低于60%的债券，其他0～15%。好买基金对其投资建议为“保持关注”。该基金只有在募集期认购且持有至到期才提供保本，保本周期内申购或者赎回并不保本，而现在该基金认购期已过，处于第二个保本周期内，对于想投资保本基金的投资者而言，并不具有实际操作意义。
排名后三的基金
东方龙混合(↓58.6%) 由于该基金第一大重仓股为攀钢钢钒，而攀钢钢钒股价由于并购一直仅在某个固定区间运行。该基金2008年9月新上任的基金经理于鑫是清华大学IMBA硕士、CFA，其在一季度的反弹行情中一直保持低仓位运行，严重落后大盘。好买基金给其的评价是“谨慎观望”。
友邦华泰红利ETF(↓50.7%) 该基金是指数型基金，该基金跌幅与大盘基本相当，截至最新报表，其十大重仓股分别为中国石化、大秦铁路、宝钢股份、武钢股份、华能国际、华夏银行、上海汽车、申能股份、雅戈尔、复星医药。
大摩基础行业混合(↓49.4%) 虽然该基金也是混合型基金，但与排名第二的泰达荷银风险预算显然一个天一个地。该基金自2004年成立至今已经有五个年头，目前的基金经理自2007年11月才担任此基金的一把手。而通过好买基金的研究发现，该基金换手率偏高，建议“谨慎观望”。
解套基金是持有还是赎回?
理财一周报记者 陈?
历时8个月，上证指数从1800点重上3000点。同一起跑线上，因为产品性质、投资风格、盈利能力不同，各个基金上半年的表现也迥然不同。
这也给投资者丢了一堆难题：对于那些已经解套和尚未解套的投资者来说，此时是继续持有，还是赎回清仓?是换个更好的产品或直接改投其他类型的基金?
持有还是赎回?
决定持有或赎回基金的一般思路是，当股市行情趋势没有发生向下反转的情况下，持有观望更好。也就是说，假设一个投资者判断市场环境短期内仍然保持慢牛的特性，那么就无需将其手头持有的股票型、指数型基金赎回;如果作出的判断正好相反，那么赎回就十分明智了。
在实际操作中，投资风格、盈利能力等业绩要素是影响投资者判断最直观的因素。但理财专家建议，业绩固然是衡量决策的首要因素，但作出决策前，投资者对于自己投资的基金类型的成长性应当有合适的预期。
举例来说，假设投资者一开始就采取定投方式购买一只稳健成长型的基金，那么即使该基金业绩一度缩水、甚至亏损较为严重，暂时也没有赎回的必要。因为基金定投的最主要特点就是对证券市场拥有长期投资的态度，盲目地换基金只会损失投资机会、增加交易成本。在这种情况下，继续持有是比较理性的做法。
但基金的业绩并非完全依赖于所属类型，基金规模也会影响基金业绩。如果你的基金在今年的牛市行情中业绩不佳，或许也是受到了规模的拖累，对于这一类情况，赎回基金不失为明智的选择。
具体来说，2006-2007年的牛市时期，基金发行规模几乎都以100亿元为标尺，更大一些的有规模400亿元的“巨无霸”，而有些“迷你”基金的规模则小到两三亿元。统计显示，净值增长率排名靠前的股票型基金以两种规模的基金为主，一种是30亿元左右的基金，比如景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势基金，这几只基金的平均资产规模都在26-30亿元之间;另外一类是平均资产规模在15亿元左右的基金，比如华夏大盘精选、汇添富优势精选、易方达积极成长等。
统计发现，那些规模处在两端的基金，业绩明显不如规模适中的基金。
总而言之，投资基金正确的理念是通过相对长期投资获得稳定收益，投资者应当根据自己的实际情况，决定是否要赎回自己手头的基金。
换基需考量成长力和风险
如果决定换基金，那么从基金2009年上半年的业绩和两年内的投资回报率来解读基金的总体表现，是一种较为有效的判断和选择方法。
据银河证券统计，上半年被动投资的标准指数型基金平均收益率为68.30%，远高于标准股票型基金的平均收益50.32%和混合偏股型基金的平均收益45.22%。
其中，易方达深证100ETF与深证100指数高度拟合，年化跟踪误差在1%以内，因而也获得了较高收益：从今年开始截至6月30日，其收益率高达76.55%，成为开放式基金的收益冠军。除此之外，今年来业绩排名前十的基金中，还有四只也是被动型指数基金，它们分别是华安上证180ETF、华夏上证50ETF、融通深证100指数、嘉实沪深300指数(LOF)，收益率也都达到了70%以上。
某基金公司人士告诉记者，今年以来，被动式基金收益的确好于主动式，这或许可以作为投资者换基的参考。不过，值得注意的是，仅仅是半年的收益并不能很好地代表一只基金的优劣。专家认为，风险系数和夏普比率是投资者衡量收益与风险的重要标准，投资者应综合考量基金的成长力和风险。
据晨星公司投资研究显示，上半年排名前十的基金，均为评分三星以下的基金，其波动幅度和风险系数均较高。所谓风险系数，是衡量与同类基金相比较、某只基金的下行风险，即收益率低于定期存款的可能性。该系数越高，说明亏损可能性越大。此外，夏普比率是综合了收益和风险的系数，该比率越大证明在相同收益下，波动也越大，这表示虽然表面上获得高收益，但从概率的角度而言，投资者亏损的可能性也很大。
晨星统计显示，今年上半年一共有17只股票型基金获得了五星评级，其中15只基金收益率超过了40%，而值得注意的是，这些基金在两年的时间内，回报率均排名前31位。专家指出，由于基金投资的长期性特点，投资者在具体选择基金品种的时候，更应该考虑具有持续投资回报的基金，才能规避未来可能存在的波动性风险。
降低基金费率三窍门
理财一周报记者/陈?
每只开放式基金的申购和赎回都要缴纳一笔申购费和赎回费,且金额不低，故基金并不适合频繁高抛低吸。在买卖前，投资者需考量费率成本。
一般而言，申购费是按申购金额比例提取的，而赎回费则与持有年限有关。为了鼓励投资者长期持有基金，大部分基金公司规定投资者持有基金的时间越长，赎回费率越低。例如，某只基金对赎回费率有如下规定：持有小于两年，赎回费率为0.5%，大于两年小于三年为0.25%，大于等于三年的则为0%。
为了解决赎回费用过高的问题，不少投资者在投资实践过程中找到了窍门，以下就是较为有效的费率节省方案。
方案一：基金公司内部转换
许多基金公司旗下都有多只风格不同的基金，比如股票型、债券型、混合型等等，其基金经理的业绩也完全不同。一般来说，如果投资者在同一基金公司内，将产品从A转换到B，投资人只需支付转出基金和转入基金费率之差即可。有的公司还规定，转换费率和持有时间挂钩，只要投资者持有A基金的时间达到一定要求，就可以免收A基金的赎回费。
方案二：选择ETF和LOF
ETF和LOF基金也具备一定成本优势。这两类基金，都可以在二级市场上交易，而且交易费用按照封闭式基金的手续费费率。所以，如果需要售出持有的ETF、LOF基金，完全可以不按照赎回的方式套现，而选择在二级市场上售出ETF、LOF基金，这样支付的就不是0.5%的赎回费，而是3%。的佣金。
方案三：认购新基金
考虑降低申购费的方法也不失为一种选择。由于新基金的认购费率相对于老基金的申购费率，一般会低0.3个百分点。投资者以认购方式购买基金，也就等于间接增加了基金的收益。
基金配置方案:轻债重股
理财一周报记者/陈?
短短半年时间，从创新主题到通胀主题，从中小盘到大蓝筹，从上游到中游……基金市场的投资效率空前之高。下半年投资者该如何选基金，才能最大限度分享市场上涨带来的投资收益?
重点配置偏股型基金
建议关注：
兴业趋势投资(163402)
博时特许价值(050010)
交银先锋股票(519698)
广发稳健(270002)
易方达科汇(110012)
华夏希望(001011)
在政策的强力呵护下，A股市场不断创出反弹新高，但上证综指在突破3000点后，上行步伐有所放缓。而5月份经济数据、IPO正式重启、创业板开闸临近，都使A股短期的不确定性增加。
“对于追求稳健收益的投资者而言，在股票市场短线风险提升、经济复苏仍未完全确认的情况下，下半年可重点配置选股能力强的偏股型基金。”东兴证券研究员张蕾表示，“可在基金组合中适当配置混合偏债型基金品种，以分享此类基金攻守兼备的优势。”
联合证券基金研究员冶小梅则认为，从2009年上半年以及2008年、2007年、2006年和2005年这最近四个年度基金管理公司的股票方向基金的盈利能力排名情况来看，兴业全球、华夏、博时、易方达、广发、交银施罗德、鹏华和华宝兴业这八家基金管理公司盈利的持续领先能力最为突出。
在肯定偏股型基金的同时，各分析师也不约而同地表示了对下半年债券型基金投资的谨慎态度。
兴业证券基金研究员陈玮认为，对于债券类基金，无论是从A股市场还是从宏观经济面，也许都不是投资债券型基金的最好时机，随着新股发行制度改革，打新收益势必将大幅降低。陈玮建议，作为普通投资者，可仅将债券型基金作为战略配置。冶小梅也认为，应保持谨慎的态度，在防御为主的操作下寻找较为安全的获利机会。目前建议投资者规避纯债类基金，偏债可能更加灵活。
冶小梅同时建议关注经济复苏预期受益券种，如中等级信用债和浮息债的配置机会，表示看好转债。
偏债型基金中，华夏希望连续数周表现出色，股票仓位的提升成为其获得超额收益的主要原因。
指数型基金或继续领跑
建议关注：
华夏上证50(510050)
嘉实沪深300(160706)
由于股指快速反弹，被动连接股指的指数型基金业绩，在整个上半年领跑各类基金，因此备受关注。
对此，东兴证券研究员张蕾表示，无论长期、短期投资，下半年都可继续关注指数型基金。“短期投资者，由于指数型基金费用低廉，在下半年震荡上行市场中，指数型基金是把握上涨波段的最佳投资品种;同时，指数型基金也适合对市场整体或板块长期看多的长期投资者。推荐华夏上证50和嘉实沪深300指数。”
不过，信达证券分析师李琛指出，选择指数型基金首先要对其跟踪的股指有比较清楚的认识，选择跟踪有上涨潜力的股指基金，同时还要进一步关注指数型基金跟踪股指的能力，“对于跟踪相同股指的指数型基金，应当首先考虑跟踪误差相对较小的基金。”
他同时指出，ETF类指数型基金产品，随着股指继续震荡上行，或仍有较大的波段性交易机会，因此适合有较强风险承受能力的投资者，或风险承受能力适中、愿意中长期持有以期获得较稳定收益的投资者。对于风险承受能力低的投资者，对指数类基金应适当控制仓位，可转而关注重仓持有电力、机械、农业、世博概念股的稳健型基金。
封闭式基金风险偏高
建议关注：
基金普惠(184689)
基金普丰(184693)
基金景福(184701)
基金通乾(500038)
对于封闭式基金，信达证券分析师李琛表示，“鉴于对后市的看好，及封闭式基金拥有的高杠杆，短期内单位净值有较大的提升空间，二级市场也应存有一定机会，但风险偏高，建议投资者谨慎对待，切忌盲目追高。”
兴业证券基金研究员陈玮认为，在价涨净跌的局面扭转后，目前平均价格的拉升主要依靠创新型封基，而且最近封基净值平均涨幅与开放式偏股类相当，可见封基基金经理也在或多或少积极参与市场行情。建议投资者下阶段可关注折价相对偏高且有业绩保证的封基。
13只新基金正发行
理财一周报记者/陈?
日前，国都证券基金分析师苏昌景发布的一项统计结果显示：成立1-2年间的次新基金的基金经理与拥有2-3年管理经验的基金经理所掌舵的基金，业绩超过了其他年限组别。
这表明，“老”基金经理和“新”基金搭配的表现通常较好，而不少投资者在实践中也发现，新发行基金的业绩往往优于其他。上半年尤以新成立的几个指数型基金表现最为抢眼，例如成立近3个月的南方沪深300和鹏华沪深300的收益就已经分别达到了31%和24%。这也是为什么今年以来新基金一上市即受热捧的原因。
据普益财富统计，目前仍在发行期的新发基金有13个。原本华夏基金今年推出的首只产品华夏沪深300指数基金也在其中，但发售首日即超百亿，火爆场面直接导致募集只进行了三天就于7月8日结束。最终募资额总计约为240亿元，一举刷新2009年以来指数型基金最大首发规模记录。
除华夏沪深300之外，另有多个基金也取得了不俗的销售业绩。例如长信恒利优势股票型证券投资基金。
此外，天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金，投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、国债、金融债、企业债、可转债、央行票据、短期融资券、回购、权证、资产支持证券以及其他金融工具，由于配置更加灵活，也受到了投资者的热捧。
本期理财一周报对上海市内295名在近5年间购买过基金的投资者进行调查，试图还原基民真实的投资情况。
基民解套
调查
东方早报理财一周报记者/余果
2007年A股市场的疯狂上涨，造就了许多新晋“基民”。
在理财一周报近期的一项抽样调查中，记者发现，295名投资者中有近半数的人第一次买基金都是在2007年;随着股指节节下挫，2008年这一比例下降到了18%;而进入2009年，被熊市吓怕的投资者中，新基民的比例锐减到2%。
由于购买股票型基金的人数占58%，这些投资者中的绝大多数人都经历过大幅亏损的艰难时期，最高亏损幅度30%～40%成了主流，而亏损高达40%～60%的也有近两成人。只有6%的基民表示，因为入市时机选得好、产品本身运作好、投资策略得当等原因，一直以来都是盈利状态。
随着今年股市回暖，22%的投资者顺利告别亏损，略有浮盈，31.5%的人仍有10%以上的浮亏。(见图表)
有的人越挫越勇，还想在今年申购新基金，有的则趁市场回暖，赶紧赎回基金走人。
低位加仓可解高套基金
从事金融行业的陈小姐是幸运的解套基民之一。和许多人一样，陈小姐也是在6000点不到的高位开始定投基金的，入市时机可谓极不明智。不过，在股指最低那段时间不经意地双倍补仓却使她得以顺利解套。
陈小姐告诉记者，2007年的时候股市很疯狂，自己虽然对股票不太有研究，但也想做些证券相关的投资，“于是我就去听了好些理财讲座，一些理财师都建议如果每月可支配的钱不多又想投资的话，比较适合基金定投。当时我就决定把钱交给专业的基金公司去打理。”
于是，2007年10月陈小姐去了南京广发证券北京东路营业部开户。11月该账户生效后，她就在朋友的推荐下买了股票型的易方达策略成长基金(110002)。此后，定投500元成了陈小姐每个月的必修课。
翻了翻账单，她告诉记者，第一笔买入是11月20日，当日的净值为5.0580元，算上分红的话累计净值为5.6880元，“几乎是一买完，股市就开始大跌。基本上我不太看基金账户，2008年3月份的时候，我心血来潮看了下账户里的净值，离我第一笔交易已经跌去一半。”
陈小姐说，也正好是在3月份，她离开南京到上海工作，“由于南京的账户不是很方便，所以又在建设银行的上海分行开了一个账户，仍旧每月定投500元到易方达策略成长基金。也就是说，基金公司的账户是同一个，但采用了不同的代理。”两地同时定投，意味着从2008年4月起，陈小姐每个月定投的金额加到了1000元。
当时股市正好处于下跌通道，陈小姐每一次的买入都等于以更低的成本双倍补仓。直到2009年7月，当她再度收到账单时，粗略计算了一下，已经告别亏损、顺利解套了。截至7月6日，经历了20个月的定投，陈小姐持有该基金的成本低于4元，而该基金最新净值为4.0390元，累计净值为4.8090元。
“当时刚参加工作，对基金这块知之甚少，投资起来也比较盲目。不过现在如果再买产品的话，我肯定会考察这个基金之前的业绩和操作风格，关注基金经理的能力。”陈小姐表示，“无论在熊市还是牛市，总是有人赚钱。我现在觉得，只要基金经理审时度势，基金的收益不会受太大影响，尤其是定投。”
对于后市操作，陈小姐也显得相当理性。即便股市冲上了3000点，她也没有调整仓位或者赎回基金的打算，而是选择照常定投，静观其变。“定投本来就是长线投资，为了今后退休养老做准备，所以基本都不用打开看账户。” 不过她也表示，目前的点位，自己不会考虑再申购新的基金。
套在5000点:
指数基金解套之路漫长
张先生是一名退休教师，目前持有一只股票型基金和一只指数型基金，均陷入“深套”。对他而言，短期内解套无望，只好做长期持有的打算了。
张先生告诉记者，2007年全民皆股的时候，他无意中在某财经频道听到一个观点——“不懂股票的人就买基金吧”，顿觉此话深得他心。于是，2007年8月间张先生就在自己的工资卡开户行——招商银行，用多年的积蓄20万元购买了汇添富均衡增长(519018)和嘉实沪深300指数(160706)两只基金。被问到为何会选这两只基金，他说：“当时也没有很认真地研究基金产品，只是听银行说基金卖得都很火爆，就在工作人员的推荐下买了这两只。据说那时候其他同类型产品去得晚根本就买不到。”
从张先生拿出的两张基金原始申购单证上记者看到，汇添富均衡增长于2007年8月16日买入，拆分后净值1元;嘉实300则是8月26日买入，净值1.3元。当时上证指数已接近5000点，2个月后更是蹿上了6000点的历史高位，张先生顺利盈利，10月初两只基金最高收益率各达17%和10%。
就在半个月后，大盘开始掉头向下并确认了趋势，张先生只享受了几天的基金盈利喜悦，便陷入了无尽的深套苦闷中。“股票天天在跌，当中我基本都没怎么去看账户，印象中最惨的是在2007年10月，嘉实300最低跌到过0.42元，比买入的时候亏了60%。”
到了2008年年底，正好亲戚处有一笔欠款进账，张先生也犹豫是否要拿来补仓，这时2只基金净值都刚刚从底部反弹一些。“但当时，媒体上‘跌破1000点’的呼声很高，许多专家都说看空，我想来想去还是没买。”紧接着2009年上半年的一波行情则让他大呼后悔，尤其是7月指数上3000点之后。
错失机会的张先生无奈地表示，“虽然今年以来表现稍微好一些，但离解套还是很远。”记者查了一下，截至7月8日，嘉实300当日净值为0.86元，离张先生的买入价仍跌去33.8%。
“我算是买怕了，买了2年正好赎回费率低了，现在就等着汇添富快点解套，就赶紧赎回。指数基金则要作比原来更长期的打算，可能在账户里放10年，10年后相信A股指数会有一个飞跃。”张先生说。
7只基金突破6124点大顶
理财一周报研究员/蒋颖博
大盘攻上3000点大关之际，近两个月基金重仓股纷纷跑赢大盘，各大基金账面获利不少，基金净值也有不小幅度的上升。
一部分幸运的基民欢呼终于解套，有的还小有收获，更多的基民则是继续愁眉不展。那么，从最高点6124点至今，究竟有多少基金解套了?又有多少基金仍然处在亏损之中呢?
7只基金成功“突围”
首先，笔者统计了6124点以来基金净值增长率。我们的统计标准是：假设投资者在2007年10月16日上证指数6124点的最高点买入一只基金，截至2009年7月8日该基金的复权单位净值增长率的正负与幅度。复权单位净值增长率=(区间尾日复权单位净值-区间首日的上一个交易日复权单位净值)/区间首日上一个交易日复权单位净值×100%。
需要说明的是，截至目前，债券型基金在这两年跑赢大盘，基本上持有债券型基金的投资者没有亏损，反而普遍有10%以上的利润，所以笔者在统计的时候将其剔除，同时也剔除了货币型基金和非开放式基金。另外需要说明的是，笔者统计的是在2007年10月16日前成立的基金，而对于从6124点下跌以后成立的基金也做了剔除，如有不妥之处，望各位读者来信指正。
经过统计，有240只基金符合上述条件。
目前，大盘距最高点已经跌去了50%左右，在这240只基金中，有7只基金目前解套并还有浮盈，大大跑赢了指数，而剩余基金皆为浮亏状态，最高亏损幅度约为58%，可见市场也不乏跑输大盘的基金。
如果不幸踩中此类“地雷”，解套就是天方夜谭，至少从目前看起来是这样。
排名前三的基金
华夏大盘精选(↑13.8%) 该基金不愧是“最牛基金经理”王亚伟的头牌，在所有股票型基金中，华夏大盘精选和华夏复兴是唯一两只解套并有盈利的基金。这与基金经理的优秀能力是分不开的。好买基金对华夏大盘精选的投资建议为“积极推荐”。好买基金认为，华夏大盘是华夏基金旗下的明星基金，其历史业绩优异，2006年该基金在57个基金中排名第11位，2007年在111个基金中排名第1位，2008年在160个基金中排名第1位。该基金由华夏旗下明星基金经理王亚伟担纲，他长于选股，善于择时，是国内最优秀的基金经理之一。
泰达荷银风险预算(↑10.9%) 该基金是混合型基金中的典范，灵活的配置是该基金获得优良收益的武器——该基金的投资范围为股票0-50%，债券20%～70%，现金5%～80%。并且，该基金的两位基金经理丰富的从业经验也是该基金保持不败的原因之一。好买基金对其投资建议为“保持关注”。该基金是一只低风险的基金，风险控制能力强。对于低风险的投资者，仍值得关注。
银华保本增值(↑7.9%) 该基金的投资范围为保持不低于60%的债券，其他0～15%。好买基金对其投资建议为“保持关注”。该基金只有在募集期认购且持有至到期才提供保本，保本周期内申购或者赎回并不保本，而现在该基金认购期已过，处于第二个保本周期内，对于想投资保本基金的投资者而言，并不具有实际操作意义。
排名后三的基金
东方龙混合(↓58.6%) 由于该基金第一大重仓股为攀钢钢钒，而攀钢钢钒股价由于并购一直仅在某个固定区间运行。该基金2008年9月新上任的基金经理于鑫是清华大学IMBA硕士、CFA，其在一季度的反弹行情中一直保持低仓位运行，严重落后大盘。好买基金给其的评价是“谨慎观望”。
友邦华泰红利ETF(↓50.7%) 该基金是指数型基金，该基金跌幅与大盘基本相当，截至最新报表，其十大重仓股分别为中国石化、大秦铁路、宝钢股份、武钢股份、华能国际、华夏银行、上海汽车、申能股份、雅戈尔、复星医药。
大摩基础行业混合(↓49.4%) 虽然该基金也是混合型基金，但与排名第二的泰达荷银风险预算显然一个天一个地。该基金自2004年成立至今已经有五个年头，目前的基金经理自2007年11月才担任此基金的一把手。而通过好买基金的研究发现，该基金换手率偏高，建议“谨慎观望”。
解套基金是持有还是赎回?
理财一周报记者 陈?
历时8个月，上证指数从1800点重上3000点。同一起跑线上，因为产品性质、投资风格、盈利能力不同，各个基金上半年的表现也迥然不同。
这也给投资者丢了一堆难题：对于那些已经解套和尚未解套的投资者来说，此时是继续持有，还是赎回清仓?是换个更好的产品或直接改投其他类型的基金?
持有还是赎回?
决定持有或赎回基金的一般思路是，当股市行情趋势没有发生向下反转的情况下，持有观望更好。也就是说，假设一个投资者判断市场环境短期内仍然保持慢牛的特性，那么就无需将其手头持有的股票型、指数型基金赎回;如果作出的判断正好相反，那么赎回就十分明智了。
在实际操作中，投资风格、盈利能力等业绩要素是影响投资者判断最直观的因素。但理财专家建议，业绩固然是衡量决策的首要因素，但作出决策前，投资者对于自己投资的基金类型的成长性应当有合适的预期。
举例来说，假设投资者一开始就采取定投方式购买一只稳健成长型的基金，那么即使该基金业绩一度缩水、甚至亏损较为严重，暂时也没有赎回的必要。因为基金定投的最主要特点就是对证券市场拥有长期投资的态度，盲目地换基金只会损失投资机会、增加交易成本。在这种情况下，继续持有是比较理性的做法。
但基金的业绩并非完全依赖于所属类型，基金规模也会影响基金业绩。如果你的基金在今年的牛市行情中业绩不佳，或许也是受到了规模的拖累，对于这一类情况，赎回基金不失为明智的选择。
具体来说，2006-2007年的牛市时期，基金发行规模几乎都以100亿元为标尺，更大一些的有规模400亿元的“巨无霸”，而有些“迷你”基金的规模则小到两三亿元。统计显示，净值增长率排名靠前的股票型基金以两种规模的基金为主，一种是30亿元左右的基金，比如景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势基金，这几只基金的平均资产规模都在26-30亿元之间;另外一类是平均资产规模在15亿元左右的基金，比如华夏大盘精选、汇添富优势精选、易方达积极成长等。
统计发现，那些规模处在两端的基金，业绩明显不如规模适中的基金。
总而言之，投资基金正确的理念是通过相对长期投资获得稳定收益，投资者应当根据自己的实际情况，决定是否要赎回自己手头的基金。
换基需考量成长力和风险
如果决定换基金，那么从基金2009年上半年的业绩和两年内的投资回报率来解读基金的总体表现，是一种较为有效的判断和选择方法。
据银河证券统计，上半年被动投资的标准指数型基金平均收益率为68.30%，远高于标准股票型基金的平均收益50.32%和混合偏股型基金的平均收益45.22%。
其中，易方达深证100ETF与深证100指数高度拟合，年化跟踪误差在1%以内，因而也获得了较高收益：从今年开始截至6月30日，其收益率高达76.55%，成为开放式基金的收益冠军。除此之外，今年来业绩排名前十的基金中，还有四只也是被动型指数基金，它们分别是华安上证180ETF、华夏上证50ETF、融通深证100指数、嘉实沪深300指数(LOF)，收益率也都达到了70%以上。
某基金公司人士告诉记者，今年以来，被动式基金收益的确好于主动式，这或许可以作为投资者换基的参考。不过，值得注意的是，仅仅是半年的收益并不能很好地代表一只基金的优劣。专家认为，风险系数和夏普比率是投资者衡量收益与风险的重要标准，投资者应综合考量基金的成长力和风险。
据晨星公司投资研究显示，上半年排名前十的基金，均为评分三星以下的基金，其波动幅度和风险系数均较高。所谓风险系数，是衡量与同类基金相比较、某只基金的下行风险，即收益率低于定期存款的可能性。该系数越高，说明亏损可能性越大。此外，夏普比率是综合了收益和风险的系数，该比率越大证明在相同收益下，波动也越大，这表示虽然表面上获得高收益，但从概率的角度而言，投资者亏损的可能性也很大。
晨星统计显示，今年上半年一共有17只股票型基金获得了五星评级，其中15只基金收益率超过了40%，而值得注意的是，这些基金在两年的时间内，回报率均排名前31位。专家指出，由于基金投资的长期性特点，投资者在具体选择基金品种的时候，更应该考虑具有持续投资回报的基金，才能规避未来可能存在的波动性风险。
降低基金费率三窍门
理财一周报记者/陈?
每只开放式基金的申购和赎回都要缴纳一笔申购费和赎回费,且金额不低，故基金并不适合频繁高抛低吸。在买卖前，投资者需考量费率成本。
一般而言，申购费是按申购金额比例提取的，而赎回费则与持有年限有关。为了鼓励投资者长期持有基金，大部分基金公司规定投资者持有基金的时间越长，赎回费率越低。例如，某只基金对赎回费率有如下规定：持有小于两年，赎回费率为0.5%，大于两年小于三年为0.25%，大于等于三年的则为0%。
为了解决赎回费用过高的问题，不少投资者在投资实践过程中找到了窍门，以下就是较为有效的费率节省方案。
方案一：基金公司内部转换
许多基金公司旗下都有多只风格不同的基金，比如股票型、债券型、混合型等等，其基金经理的业绩也完全不同。一般来说，如果投资者在同一基金公司内，将产品从A转换到B，投资人只需支付转出基金和转入基金费率之差即可。有的公司还规定，转换费率和持有时间挂钩，只要投资者持有A基金的时间达到一定要求，就可以免收A基金的赎回费。
方案二：选择ETF和LOF
ETF和LOF基金也具备一定成本优势。这两类基金，都可以在二级市场上交易，而且交易费用按照封闭式基金的手续费费率。所以，如果需要售出持有的ETF、LOF基金，完全可以不按照赎回的方式套现，而选择在二级市场上售出ETF、LOF基金，这样支付的就不是0.5%的赎回费，而是3%。的佣金。
方案三：认购新基金
考虑降低申购费的方法也不失为一种选择。由于新基金的认购费率相对于老基金的申购费率，一般会低0.3个百分点。投资者以认购方式购买基金，也就等于间接增加了基金的收益。
基金配置方案:轻债重股
理财一周报记者/陈?
短短半年时间，从创新主题到通胀主题，从中小盘到大蓝筹，从上游到中游……基金市场的投资效率空前之高。下半年投资者该如何选基金，才能最大限度分享市场上涨带来的投资收益?
重点配置偏股型基金
建议关注：
兴业趋势投资(163402)
博时特许价值(050010)
交银先锋股票(519698)
广发稳健(270002)
易方达科汇(110012)
华夏希望(001011)
在政策的强力呵护下，A股市场不断创出反弹新高，但上证综指在突破3000点后，上行步伐有所放缓。而5月份经济数据、IPO正式重启、创业板开闸临近，都使A股短期的不确定性增加。
“对于追求稳健收益的投资者而言，在股票市场短线风险提升、经济复苏仍未完全确认的情况下，下半年可重点配置选股能力强的偏股型基金。”东兴证券研究员张蕾表示，“可在基金组合中适当配置混合偏债型基金品种，以分享此类基金攻守兼备的优势。”
联合证券基金研究员冶小梅则认为，从2009年上半年以及2008年、2007年、2006年和2005年这最近四个年度基金管理公司的股票方向基金的盈利能力排名情况来看，兴业全球、华夏、博时、易方达、广发、交银施罗德、鹏华和华宝兴业这八家基金管理公司盈利的持续领先能力最为突出。
在肯定偏股型基金的同时，各分析师也不约而同地表示了对下半年债券型基金投资的谨慎态度。
兴业证券基金研究员陈玮认为，对于债券类基金，无论是从A股市场还是从宏观经济面，也许都不是投资债券型基金的最好时机，随着新股发行制度改革，打新收益势必将大幅降低。陈玮建议，作为普通投资者，可仅将债券型基金作为战略配置。冶小梅也认为，应保持谨慎的态度，在防御为主的操作下寻找较为安全的获利机会。目前建议投资者规避纯债类基金，偏债可能更加灵活。
冶小梅同时建议关注经济复苏预期受益券种，如中等级信用债和浮息债的配置机会，表示看好转债。
偏债型基金中，华夏希望连续数周表现出色，股票仓位的提升成为其获得超额收益的主要原因。
指数型基金或继续领跑
建议关注：
华夏上证50(510050)
嘉实沪深300(160706)
由于股指快速反弹，被动连接股指的指数型基金业绩，在整个上半年领跑各类基金，因此备受关注。
对此，东兴证券研究员张蕾表示，无论长期、短期投资，下半年都可继续关注指数型基金。“短期投资者，由于指数型基金费用低廉，在下半年震荡上行市场中，指数型基金是把握上涨波段的最佳投资品种;同时，指数型基金也适合对市场整体或板块长期看多的长期投资者。推荐华夏上证50和嘉实沪深300指数。”
不过，信达证券分析师李琛指出，选择指数型基金首先要对其跟踪的股指有比较清楚的认识，选择跟踪有上涨潜力的股指基金，同时还要进一步关注指数型基金跟踪股指的能力，“对于跟踪相同股指的指数型基金，应当首先考虑跟踪误差相对较小的基金。”
他同时指出，ETF类指数型基金产品，随着股指继续震荡上行，或仍有较大的波段性交易机会，因此适合有较强风险承受能力的投资者，或风险承受能力适中、愿意中长期持有以期获得较稳定收益的投资者。对于风险承受能力低的投资者，对指数类基金应适当控制仓位，可转而关注重仓持有电力、机械、农业、世博概念股的稳健型基金。
封闭式基金风险偏高
建议关注：
基金普惠(184689)
基金普丰(184693)
基金景福(184701)
基金通乾(500038)
对于封闭式基金，信达证券分析师李琛表示，“鉴于对后市的看好，及封闭式基金拥有的高杠杆，短期内单位净值有较大的提升空间，二级市场也应存有一定机会，但风险偏高，建议投资者谨慎对待，切忌盲目追高。”
兴业证券基金研究员陈玮认为，在价涨净跌的局面扭转后，目前平均价格的拉升主要依靠创新型封基，而且最近封基净值平均涨幅与开放式偏股类相当，可见封基基金经理也在或多或少积极参与市场行情。建议投资者下阶段可关注折价相对偏高且有业绩保证的封基。
13只新基金正发行
理财一周报记者/陈?
日前，国都证券基金分析师苏昌景发布的一项统计结果显示：成立1-2年间的次新基金的基金经理与拥有2-3年管理经验的基金经理所掌舵的基金，业绩超过了其他年限组别。
这表明，“老”基金经理和“新”基金搭配的表现通常较好，而不少投资者在实践中也发现，新发行基金的业绩往往优于其他。上半年尤以新成立的几个指数型基金表现最为抢眼，例如成立近3个月的南方沪深300和鹏华沪深300的收益就已经分别达到了31%和24%。这也是为什么今年以来新基金一上市即受热捧的原因。
据普益财富统计，目前仍在发行期的新发基金有13个。原本华夏基金今年推出的首只产品华夏沪深300指数基金也在其中，但发售首日即超百亿，火爆场面直接导致募集只进行了三天就于7月8日结束。最终募资额总计约为240亿元，一举刷新2009年以来指数型基金最大首发规模记录。
除华夏沪深300之外，另有多个基金也取得了不俗的销售业绩。例如长信恒利优势股票型证券投资基金。
此外，天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金，投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、国债、金融债、企业债、可转债、央行票据、短期融资券、回购、权证、资产支持证券以及其他金融工具，由于配置更加灵活，也受到了投资者的热捧。