多款基金、银行理财产品瞄准养老需求，但在投资范围和标的上并无根本改变

[ 也就是说，与普通基金相比，这只养老基金只是资产配置比例和投资策略上略有不同。而银行推出的养老理财产品则是多以银行存款、国债、票据和货币市场等低风险市场为主，并不包括股票市场 ]

除了买养老保险外，现在养老也可以通过买基金或银行理财产品而解决?

近期基金公司和银行均推出了养老概念的基金和理财产品，不过总体来看，这些产品虽然打上“养老”标签，但投资范围和业绩并没有太大改变。

基金、银行瞄准“养老”

近期，天弘基金推出了业内首只专门定位于养老理财的基金——天弘安康养老基金，正式吹响了公募基金进军养老市场的号角。

一位基金业内人士在接受采访时表示，其实天弘安康养老只是第一只在基金名称中提出“养老”概念的基金，此前业内已经有瞄准养老需求的产品，只是名字并没有叫养老基金而已。

据了解，易方达最早在去年5月发行的易方达安心回报债基是首只在基金合同里定位于“为投资者提供养老投资工具”的公募基金。此后，工银瑞信、大成和汇丰晋信也推出了生命周期基金，目标也是瞄准养老需求。

早在公募基金之前，商业银行已经在理财产品中融入了养老概念，推出了养老理财产品。2008年，上海银行就推出了“‘慧财’人民币养老无忧”系列，向风险承受能力较低、追求稳健收益的养老金客户投资者发行，产品均为保证收益型，期限大多为1年，资金投向债券、债券回购等低风险资产。

根据普益财富的数据，截至2012年9月底，上海银行、招商银行(10.41,0.04,0.39%)、华夏银行(8.77,0.02,0.23%)已经发行了29款养老理财产品。

“银行转战养老市场，与银行理财市场竞争的日益激烈是分不开的。”普益财富研究员曾韵佼对记者表示，推出养老专属理财产品，首先可以扩大目标客户群体，将有养老需求的人群作为潜在客户来开发;此外，可以更好地服务现有客户，“养老”不再只是依靠保险这一渠道，通过银行理财产品同样能实现这个目标。

投资标的并未改变

不过，不论是养老基金还是养老理财产品，如果从投资标的来看，仍然以股票和债券市场为主，并未发生根本改变。

天弘安康养老基金是一只混合基金，其特点在于股票投资比例设定为0~30%，债券等固定收益类资产的投资比例为70%，这与大多数普通混合型基金的投资比例明显不同。

“基金的资产配置借鉴了国内外养老资金投资管理的理论研究成果和实践经验。”天弘安康养老的产品设计者、天弘基金市场部总经理曹朝龙指出，根据社保研究专家郑秉文等人的研究成果，如果以经济增长率作为养老理财的收益目标，股票等权益类资产的配置比例在35%左右比较合适。而在国内养老资金投资管理的实践中，企业年金的权益类资产配置比例就控制在30%以内，全国社保基金的权益类资产比例也不得超过40%。

此外，天弘安康养老基金在低配股票资产的同时，还通过保本投资策略的运用，促进基金资产的稳健增值。

“这只基金从设计和运作方式来看，可能跟一个保本基金差不多。”好买基金研究中心首席分析师曾令华表示，3：7的股债投资比例应该是比较适合的，国内养老金的运作也是按照这个比例。

也就是说，与普通基金相比，这只养老基金只是资产配置比例和投资策略上略有不同。

而银行推出的养老理财产品则是多以银行存款、国债、票据和货币市场等低风险市场为主，并不包括股票市场。

“银行养老理财产品的投资范围和一般银行理财产品差不多，只是在一些细节方面更针对养老资金需求。”曾令华指出，比如上海银行发行的养老理财产品只针对老年客户发行，招商银行的养老理财产品在产品收益方面，采取三年的投资期限分段计息，这是和国外养老产品比较接轨的做法。

年化收益率5%左右?

从收益率来看，银行养老理财产品由于不涉及股票投资，收益率也并不高。比如招商银行针对高端客户发行的“岁月流金之‘金颐养老1号’理财计划”，主要投资于债券和货币市场，如果投资者在规定赎回期内赎回，银行保证投资者本金，其第一个投资周期的到期年化收益率为5.10%。

“如果只投资于债券的话，对于养老资金来说，收益率还是比较低。”曾令华指出，从目前来看，一般纯债基金的预期收益率是5%左右，如果预期8%左右年化收益的话，就必须配置股票资产。

可是，天弘安康养老基金虽然有0~30%的比例投资于股票市场，但基金是以”五年期银行定期存款利率(税后)”的“绝对收益”指标作为基金的业绩基准。也就是说，目前其绝对收益目标为年化4.75%。

如果仅仅达到年化4.75%收益率的话，这和目前债券基金能够达到的收益率相差无几。根据Wind数据，2005年~2010年债券型基金的平均收益率分别为8.74%、13.16%、14.66%、7.42%、4.69%和7.15%。

“基金设立业绩基准的目的是跑赢基准，所以如果运作较好的话，实际收益率应高于4.75%。”曾令华指出，按照测算，如果用3：7的比例投资过去的股票和债券市场，收益率应该能达到年化10%左右。