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2011年九成私募基金亏损
2012-02-21      

2011年A股浪潮退去,超过九成的私募基金出现亏损,不幸加入“裸泳者”的行列。在形形色色的“裸泳者”中,不仅有往年的私募佼佼者,而且包括2011年业绩冠军的兄弟产品。

2011年,私募冠军呈瑞1期以31.31%的收益拿下非结构化私募的头把交椅,但是其另外7只兄弟产品却处于面值以下,最多者已下跌25%。

据好买基金研究统计,在近250家私募公司中,旗下所有产品历史最低净值都不低于0.95的总共有21家私募公司,所有产品历史最低净值都不低于0.9和0.8的私募分别有44家和86家,这两者仅占私募公司总数的约1/6和1/3,多数私募都有产品跌破0.8甚至更低的经历。此外,过去一些我们耳熟能详的所谓大私募、牛私募,以及我们印象中一些稳健著称的私募却没有出现在统计排名的前列,取而代之的大多是“新面孔”。

好买基金研究中心朱世杰认为稳健的风格是私募较好地控制所有产品下行风险的首要条件。如杰凯、麦尔斯通、展博、星石、升阳等多数公司都偏重稳健的风格,这使得这些私募在近两年的震荡、下跌市场中都能够全身而退,保住前期积累的成果。此外,随着公司发展,管理规模扩大、产品增加,想要继续保持良好的净值下行控制,使新发产品不跌破0.95,坚持风格稳健依旧是大势所趋。

其次,发行时点也左右着基金的净值表现。如果成立于牛市中,那么基金前期则比较容易积累一定的收益,即使后市遇到市场波动,也有一定的“家底”可吃。反之,如果成立于熊市中,那么基金很可能出师不利,净值下跌在所难免。

再次,产品数量也影响着基金公司整体的下行控制效果。产品数量一多,基金公司就难保个别产品因为种种原因而跌破面值甚至更低水位线。在上述21家私募中,有16家公司旗下仅有一只产品,这样的“独身子女”产品似乎更容易把控其净值下行。

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