创业板个股方面，共有5只次新股晋身基金前十大重仓股之列，其中7月18日上市的银邦股份受到基金热捧，中邮旗下中邮优势 、中邮优选和中邮战略三只基金携手买入该股分别达262万股、702万股和15万股，泰信主题则买入54万股，银邦股份进入这四只基金前十大重仓股。而银邦股份三季报显示，该股前十大流通股东全部被各类机构占据，博时精选、银华优质增长也在三季度分别买入银邦股份690万股和221万股。

和银邦股份同日上市的润和软件同样受到基金追捧，其中银河成长共买入11万股，润和软件成该基金第十大重仓股。润和软件三季报则显示，银河行业优选、华宝动力组合、诺安股票、新兴产业 、富国天源平衡、银河稳健 、建信恒久价值等偏股基金也在三季度买入该股，现身其前十大流通股东。

8月1日上市的太空板业同样遭到基金围剿，该公司三季报显示，截至三季末，其前十大流通股东中共有八个席位被基金占据，其中华宝兴业和兴业全球旗下基金各占据三席，其余两席归富国天博和方正创新。华宝兴业新兴产业共买入162.27万股，为太空板业第一大流通股东，方正创新和兴全保本则将太空板业买成第二大和第三大重仓股，特别是太空板业市值占方正创新净值比例高达6.67%。

8月17日上市的金卡股份在三季末前十大流通股东中迎来七个基金股东，其中华夏基金占据三只，南方绩优以73万股的持股量列第一大流通股东。规模较小的新华主题基金虽然只买入10万股，但金卡股份在三季末已成为该基金第十大重仓股。中邮旗下偏股基金则集体热捧8月7日上市的南大光电，共有四只基金进驻该股前十大流通股东，规模较小的中邮新兴产业基金虽然仅买入不到6万股未能晋身该股前十大流通股之列，但南大光电却已成为该基金第八大重仓股。不过，南大光电上市后跌势不止令中邮系很受伤。

中小板方面，共有2只个股现身偏股基金前十大重仓股。中欧旗下中欧动力和中欧价值基金在顾地科技8月16日上市后大举介入该股，截至9月底，两只基金分别持有39.3万股和190万股顾地科技，该股也一举成为两只基金第八大和第十大重仓股。宝盈旗下宝盈核心优势和宝盈策略则盯上了7月底上市的美亚光电，其中宝盈核心优势累计买入15.75万股，宝盈策略在网下获配125万股之后在二级市场增持，截至9月底持股数增加到388.83万股，美亚光电市值分别占两只基金净值的4.17%和4.3%，分列第九大和第六大重仓股。

虽然大盘指数自9月26日触底以来在整体上维持着缓慢攀升的态势，但新股市场却并没有感受到大盘回暖的春风，破发次新股的数量不减反增。不过在近来破发的次新股中，有相当部分的业绩并不差，而机构投资者的频繁介入更令投资者对部分破发次新股萌发了新的想像空间。

今年来近半新股破发

据统计，以昨日的复权收盘价计算，在今年上市的154只次新股中，有75只处于破发状态，占比48.7%。其中，慈星股份昨日的复权收盘价仅为18.93元，较35元的发行价缩水45.92%，隆基股份、利君股份等另外8只次新股的破发幅度亦超过40%。

除了次新股大量破发外，次新股板块的整体表现也要弱于同期大盘，统计数据显示，次新股板块自9月26日以来仅上涨4.81%。

虽然目前次新股市场的表现弱于大盘整体水平，但机构投资者却并没有忽略对次新股市场的关注，据统计，9月26日以来机构席位先后45次出现在12只今年上市次新股的主力买入名录中，净买入资金总量达3.28亿元。

从买入的次新股看，机构投资者显示出较强的两级分化倾向，一方面，蒙草抗旱、东土科技、中科金财、新疆浩源等强势次新股频频被机构席位纳入囊中，仅蒙草抗旱便在此期间被9家机构席位买入近9000万元。但另一方面，以破发次新股为代表的弱市次新股似乎更受机构席位的青睐，机构席位大举吃进的南大光电、太空板业、吉艾科技、奥瑞金均为目前处于破发状态的次新股;而共达电声、东华测试近期的走势也明显弱于大盘。

三原则掘金次新股

国泰君安投资顾问张涛认为，尽管目前次新股市场表现整体疲弱，但机构席位的频繁介入或许暗示部分次新股后市存在一定的关注价值，特别是有业绩支撑的破发次新股存在一定的估值修复空间。不过，张涛同时指出，在当前相对弱势的环境下，投资者在选择破发股时，应遵循三条原则：首先有业绩支撑，三季报预增幅不低于30%;其次破发幅度不低于10%;最后优先选择流动股本在2亿股以内中小盘破发股。

投资顾问郑有利则表示，虽然大盘近期有所回暖，但从近来低价股逞强的市场格局看，市场的资金面依旧不理想，在此背景下，体量较小的次新股应该更容易被资金撬动，随着三季报进入密集披露期，具备业绩支撑的次新股很可能被资金相中。但在具体操作时需注意，目前次新股市场的整体市盈率相对于估值只有15倍的大盘仍然偏高，失去限售约束的“打新”机构往往在次新股上市首日逢高出逃，因此投资者最好还是尽量选择那些上市时间在1个月以上、获利盘得到较好清洗、近期有机构席位介入、前期没有经过充分炒作的次新股。

虽然大盘指数自9月26日触底以来在整体上维持着缓慢攀升的态势，但新股市场却并没有感受到大盘回暖的春风，破发次新股的数量不减反增。不过在近来破发的次新股中，有相当部分的业绩并不差，而机构投资者的频繁介入更令投资者对部分破发次新股萌发了新的想像空间。

今年来近半新股破发

据本报数据中心统计，以昨日的复权收盘价计算，在今年上市的154只次新股中，有75只处于破发状态，占比48.7%。其中，慈星股份昨日的复权收盘价仅为18.93元，较35元的发行价缩水45.92%，隆基股份、利君股份等另外8只次新股的破发幅度亦超过40%。

除了次新股大量破发外，次新股板块的整体表现也要弱于同期大盘，统计数据显示，次新股板块自9月26日以来仅上涨4.81%。

虽然目前次新股市场的表现弱于大盘整体水平，但机构投资者却并没有忽略对次新股市场的关注，据本报数据中心统计，9月26日以来机构席位先后45次出现在12只今年上市次新股的主力买入名录中，净买入资金总量达3.28亿元。

从买入的次新股看，机构投资者显示出较强的两级分化倾向，一方面，蒙草抗旱、东土科技、中科金财、新疆浩源等强势次新股频频被机构席位纳入囊中，仅蒙草抗旱便在此期间被9家机构席位买入近9000万元。但另一方面，以破发次新股为代表的弱市次新股似乎更受机构席位的青睐，机构席位大举吃进的南大光电、太空板业、吉艾科技、奥瑞金均为目前处于破发状态的次新股;而共达电声、东华测试近期的走势也明显弱于大盘。

三原则掘金次新股

国泰君安投资顾问张涛认为，尽管目前次新股市场表现整体疲弱，但机构席位的频繁介入或许暗示部分次新股后市存在一定的关注价值，特别是有业绩支撑的破发次新股存在一定的估值修复空间。不过，张涛同时指出，在当前相对弱势的环境下，投资者在选择破发股时，应遵循三条原则：首先有业绩支撑，三季报预增幅不低于30%;其次破发幅度不低于10%;最后优先选择流动股本在2亿股以内中小盘破发股。

投资顾问郑有利则表示，虽然大盘近期有所回暖，但从近来低价股逞强的市场格局看，市场的资金面依旧不理想，在此背景下，体量较小的次新股应该更容易被资金撬动，随着三季报进入密集披露期，具备业绩支撑的次新股很可能被资金相中。但在具体操作时需注意，目前次新股市场的整体市盈率相对于估值只有15倍的大盘仍然偏高，失去限售约束的“打新”机构往往在次新股上市首日逢高出逃，因此投资者最好还是尽量选择那些上市时间在1个月以上、获利盘得到较好清洗、近期有机构席位介入、前期没有经过充分炒作的次新股。

值得注意的是，在目前破发的新股中，仍有部分业绩优良的新股存在被错杀可能性。在78只今年上市的破发新股中，目前有62只个股已经公布前三季度业绩预告，其中明确预增的个股有32只，占比51.61%。若包括尚未公布三季度业绩预告的新股公司，统计显示，共计18只今年上市破发新股存在被错杀的可能性。

具体来看，18只新股中有12只已经公布前三季度业绩预告，若以业绩预计增幅中间值来统计，这12只个股预计增幅均超过20%，并且这12只个股中期业绩增幅也均超过20%，算术平均增幅约为30%，而12只新股中不乏资金充足新股。

比较典型的是裕兴股份，目前破发幅度已经高达26.82%，股价表现与其业绩并不成正比。数据显示，裕兴股份上半年实现净利润7713.33万元，同比增长44.20%。根据前三季度业绩预告，公司于2012年5月16日收到奥地利ISOVOLTA AG公司(依索股份)的业务补偿款300.70万欧元并作为营业外收入计入当期损益，以及公司募投项目增加了有效产能等原因，导致净利润上升20%~30%。此外，首航节能、百洋股份和开元仪器等个股也均是上半年业绩优良同时前三季度预增目前处于破发状态的新股。

今年3月上市的京威股份虽然业绩增幅不及裕兴股份，但经营现金流同比大幅增长。具体来看，上半年京威股份实现净利润1.85亿元，同比增长41.11%，同时预计前三季度净利润增长10%~40%。上半年京威股份经营现金流高达1.82亿元，同比增长49.96%，遗憾的是目前京威股份破发幅度超一成。另外，腾新食品和煌上煌上半年也均是拥有超千万的经营现金流但目前破发的新股。

18只个股中，有6只个股尚未公布前三季度业绩预告，不过从这6只个股上半年业绩情况来看，表现可圈可点，其中中信重工和中国汽研(601965)两只个股经营现金流和去年同期相比，明显改善。中国汽研上半年实现净利润1.43亿元，同比增长63.23%，与此同时，经营现金流为5989.21万元，同比大增268.45%，截至昨日，中国汽研收盘价已经相比发行价折价17.80%。9月6日上市的渤海轮渡，上半年业绩优良并且拥有充足现金流，但目前破发逾两成。

今年以来市场依然低迷，导致一些优质个股被市场错杀，业绩有保障并且资金充裕的破发新股，在大盘企稳后，或可获得市场资金的关注。

8只预增新股破发幅度超两成

统计显示，以17日复权收盘价和发行价相比，逾五成今年上市新股处于破发状态。截至昨日，已有128只新股公布前三季度业绩预告，其中82只预增，占比64.06%。在82只预增新股中，有8只新股破发幅度超过两成。

从上市首日涨跌幅来看，41只新股上市首日即破发，加加食品和利君股份等7只新股上市首日破发幅度超10%，其中加加食品破发幅度超过两成。从上市首日即破发新股上市时间来看，25只新股上市时间在IPO新政实施之后，占比六成。

以17日复权收盘价和发行价相比，78只破发新股中，有21只破发幅度小于10%，而有28只新股目前破发幅度超过20%，尤其是慈星股份等5只新股破发幅度高达四成以上。

从目前已经公布前三季度业绩预告的新股来看，82只预增，其中50只节后上涨，占比六成。而预警和预降新股有37只，其中仅有7只节后上涨，由此可见，具有业绩支撑的新股更容易获得市场青睐。

基金研究员认为，对次新偏股基金的投资需要观察，建议关注一些治理结构稳定的基金公司，且需考察基金经理的投资风格

9月底以来，在政策面利好不断，维稳预期升温的背景下，市场开始反弹。自9月27日至10月16日，上证综指上涨4.72%，谨慎还是建仓，无时无刻不在考验着正处于建仓期次新基金的基金经理。

数据统计整理显示，年内成立了52只主动管理偏股型基金，截至10月16日，逾六成跌破面值。

好买基金研究中心首席基金研究员曾令华在接受《证券日报》基金周刊记者采访时称，对于刚刚成立的次新基金，它们的基金经理压力更大，7月、8月大盘持续下跌，一度跌穿2000点，选时能力正考验着这些基金经理。

同时，曾令华建议关注治理结构稳定的基金公司，以及基金经理的投资风格，炒短线的投资者则需谨慎。

被动投资预期更明确

弱市指数基金更胜主动型

《证券日报》基金周刊跟据WIND资讯数据整理显示，截至10月16日，今年以来已成立新基金198只(A/B/C合并计算，ETF和ETF联接基金合并计算)。

从种类上看，主动管理的偏股基金52只，指数型基金(包括增强指数型基金和被动指数型基金)46只，债基41只。从平均首募金额来看，偏股基金为7.71亿元，指数型基金为16.68亿元，债基为15.15亿元。

从业绩上来看，伴随着今年以来A股的一路走低，次新指数型基金也是业绩惨淡，46只次新指数型基金中34只自成立以来回报率为负，占比74%。12只自成立以来回报率跌幅超过10%，成立于3月15日的东吴深证100自成立以来回报率跌幅超过15%。被市场寄予厚望的嘉实和华泰柏瑞的沪深300ETF自成立以来回报率分别下跌12.24%和13.53%。

上海某资深基金研究员在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，指数型基金的火速发行和基金公司的管理预期相吻合，相对来说，指数型基金较主动偏股基金预期更加明确，投资收益率和指数正相关而非基金公司的投研能力，在弱市中更易受到基金公司的推崇。

次新股基最高回报率15% 投资者净赎回率56.14%

《证券日报》基金周刊根据WIND资讯数据统计显示，截至10月16日，今年以来52只成立的次新偏股基金中，成立至今复权单位净值增长率排名居首的是华宝兴业医药生物，该只基金成立于2月28日，自成立以来回报率为15%，而同期医药生物板块涨幅为8.66%，这意味着，华宝兴业医药生物跑赢指数6.34个百分点。靓丽的业绩也让该基金遭遇大面积赎回，投资者获利了结心态浓厚。数据显示，该基金首募份额5.54亿份，截至二季度末，仅剩2.43亿份，净赎回56.14%。

紧随其后的是上投摩根健康品质生活和光大行业轮动，两只基金同样也成立于2月份，自成立以来回报率分别为8.4%和2.9%，两基金大面积赎回同样不可避免，上投摩根健康品质首募6.72亿份，截至二季度末仅剩0.62亿份，净赎回高达91%;而光大行业轮动也从首募的9.26亿份缩水至二季度末的0.95亿份，净赎回90%。

但仍需要注意的是，年内成立了52只主动管理偏股型基金，截至10月16日逾六成跌破面值。3月份至4月份成立的基金业绩较为惨淡，长安宏观策略、工银瑞信量化策略以及诺德周期策略回报率跌幅均超过9%。

好买基金研究中心首席基金研究员曾令华在接受《证券日报》基金周刊记者采访时称，对于次新基金而言，基金经理压力更大，7月、8月大盘持续下跌，一度跌穿2000点，对于次新基金的基金经理是一种考验，建仓还是谨慎，无不关乎其选时能力。

同时，曾令华表示，“如果看好A股的长期表现，当下可适当投资权益类基金产品，但是对于次新基金的投资仍然需要观察时日，建议关注一些治理结构稳定的基金公司，同时考察基金经理的投资风格非常必要。而热衷于炒短线的投资者则需格外谨慎。

四季度迎限售股解禁高峰 基金捕获结构性机会

对于正处于建仓期的次新基金，四季度是否有机会?近期，多家基金公司公布了四季度投资策略。

国投瑞银基金强调，在流动性宽松和政策暖风频吹的双重作用下，A股市场有望反复回升，捕获结构性机会的重要性。

新华基金公司称，经济企稳下部分周期行业的反弹机会、超跌的稳定增长行业的长期布局机会以及自下而上超越经济大周期高速成长的个股机会。

大成基金在四季度策略报告认为，9月份PMI数据略有回升，其中新订单指数有所反弹。将重点关注具备穿越周期属性的行业，在整体对周期性行业保持谨慎以及生产性服务业。

而在博时基金看来，未来3个月，限售股迎来解禁高峰，市值合计超过4000亿，这将增大产业资本的减持压力。