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求稳保值财不外露
2013-04-22      作者:孟录燕

根据某内地财富榜最新公布数据,我国资产亿元以上的高净值人群有6.45万人,尽管市场质疑该数据有可能被低估,但一个不争的事实是,这部分人正是各种财富管理中心争夺的所谓高端客户。中国建设银行与波士顿咨询公司联合发布的“2012年中国财富报告”显示,2012年中国私人可投资资产总额超过73万亿元人民币。截至2012年底,预计可投资资产在人民币600万元以上的高净值家庭数量达174万户。庞大的个人可投资资产规模预示着我国金融市场已进入财富管理市场。

目前财富管理市场上,正在逐步形成由私人银行、证券公司、公募基金公司、私募基金公司、信托公司和第三方理财公司等财富管理机构组成的多级竞争格局,这些财富管理机构要在市场中分得更多的蛋糕,转型势在必行。

高净值人群:保值求稳健

兴业银行联合某财富统计机构联合发布的《2013高净值人群另类投资白皮书》显示,目前,我国资产亿元以上的高净值人群有6.45万人,北京是国内拥有高净值人群最多的省份。高净值客户指个人金融资产和投资性房产等可投资资产总值较高的社会人群,一般拥有600万元以上人民币资产。国内各商业银行目前重点维护的高净值客户群体90%以上处于初级富豪行列,他们的资产净值在500万~1亿元人民币。

在这些亿万资产以上的高净值人群中,企业主占80%,约5.2万人,企业占其所有资产的75%。职业股民占5%,约有3200人,股票、现金和其他投资占其所有资产的75%。炒房者占15%,约有近1万人,房产投资占其所有资产的66%。

“另类投资”已居投资方向的第三位,投资比例达56%,有明显提高。艺术品、珠宝玉石、酒和钟表都是受青睐的另类投资方向。

这部分人群一般为中小企业家、私营矿主、房地产商、上市公司高管以及成功投资人士构成,大部分属于自主创富的一代,靠隔代传承的较少,财富的积累过程充满艰辛。正因为财富来之不易,他们更看重财富的保值和平稳增长。一位不愿透露姓名的高净值人士向记者表示,资金的安全和财富的保值是目前最为看重的因素。

竞争: “高端保险”发展迅速

目前,中国财富市场总值约为17万亿美元,已位居全球第三,并以25%的年均复合增长率快速增长。目前中国财富人口已达1750万,商业银行和证券公司是其选择的主要财富管理机构。

根据工商银行、民生银行、中信银行等7家上市银行公布的2012年年报显示,目前其私人银行共拥有14.48万客户数,资产规模超2万亿人民币。对很多银行家来说,财富管理业务的高净值客户,无论是中产还是非常富有的投资者,都是个人客户群中最具吸引力的群体之一。BCG(波士顿咨询)零售银行基准比照调查表明,私人银行客户的人均利润是大众零售客户人均利润的十倍。

保险是继银行理财之后占据财富管理市场最大份额的金融机构。目前高端保险主要以保险计划形式呈现,产品功能主要包括高端养老年金保险以及高端医疗保险两个方面。信托在这两年“供需两旺”。 2011年集合资金信托继续大幅增长,共有63家信托公司成立了3148款集合信托产品,募集规模6030亿元。

券商除了纷纷成立财富管理中心,资产管理业务也逐渐壮大。经纪业务模式目前正在从通道型向增值服务型转变,目前主要以投资资讯为主,配以少量艺术品、奢侈品投资信息。

公募基金的财富管理主要是特定多个客户资产管理业务,如“一对多”专户业务。根据证监会规定,单个“一对多”账户人数上限为200人,每个客户准入门槛不得低于100万元。

阳光私募也在财富管理的市场上发展迅速。除了主题型基金、定向增发类基金、安全垫管理型基金、结构化TOT产品等阳光私募创新产品外,又有对冲基金、目标预期型产品、安全垫型TOT产品、可转债产品、大宗交易型产品等。

此外,第三方理财锋芒毕露,据不完全统计,目前国内的第三方理财公司有上万家,如诺亚财富、展恒理财、普益财富、好买基金、证券之星等,占据了中国财富管理市场约7%的份额。

机构转型:财富管理更像“医院”

随着财富管理市场的日渐庞大,业内人士也开始思考这个行业未来的发展和转变。

罗兰-贝格管理咨询有限公司合伙人、大中华区副总裁曲向军认为,财富管理机构面临的最关键的挑战是人,目前缺乏合格的,能够提供专业投资建议的投资顾问。第二个大挑战是客户的成熟度有待提高,客户应该从追求高风险高回报的投资,逐渐转向注重资产配置。

还有一个挑战是付费模式的转变,目前国内金融市场很难像国外成熟的商业模式一样,收取服务费用。

嘉实财富董事长、嘉实基金总经理赵学军表示,一些在机制上存在的问题,包括像无论是第三方理财机构还是银行的销售,大部分销售行为是被佣金所驱动。 “我们希望不断地优化我们的模式,让我们的财富感觉公司和客户的利益相一致。我不希望嘉实财富像其他的机构一样,是被佣金所趋的。它应该是以客户的利益相一致这样一个商业模式。 ”

日出财富品牌创始人之一郭萍表示,目前,很大一部分高净值客户还是主要通过银行、证券机构、私募基金等方式实现投资理财。基于这些人群每天忙碌于事业和家庭,不可能有太多的时间关注金融市场和拓展信息源,其中,70%的高净值客户渴望专业的理财建议,45%的高净值人群愿意为专业的理财服务付费。

赵学军认为,财富管理可能更像是个医院,告诉客户该用哪种药,给出的建议是专家的建议而不是护士的建议。基金公司是个生产产品的地方,基金更像一条公交线路,它提供了一个线路,但是你并不一定要去那个地方。好的产品提供稳定的线路,而作为一个财富,一个客户你需要的是我达成我的目标。 “过去很多买基金的客户不能理解基金这个产品。我们前端的代销机构不能理解,其结果是说这些客户往往上错了车,或者是在该下车的时候没有下车。我想一个健康的基金业需要一个更好的服务的财富管理,来帮助这些客户去做决定。 ”

根据高净值人群的投资特点,赵学军认为,一个是资本增值时代已经过去,将来的投资回报更多的会从资本增值型转向收益型,其次是从传统的二级市场更在向上游的方向延伸,从标准产品扩展到非标产品,从国内的产品发展到国外的产品。

目前财富管理机构普遍缺乏人才,曲向军认为对策主要有三个。第一是内部的员工培训,包括国内和国外的培训。第二是通过猎头公司招聘有经验的投资顾问,包括外经验的投资顾问。第三个方法是有些财富管理公司会成立单独的大学,专门培训人才。

而对未来财富管理的发展趋势,曲向军认为主要有三个趋势。一是品牌管理。建立长期的品牌效应;二是咨询顾问式的服务模式,同客户建立长远的合作和信赖关系。三是加强资产配置的能力。给客户做动态的资产配置和风险资产的检视。

海外财富管理市场典型案例

1、美林财富管理

美林全球财富与投资管理部为富裕及超高净值客户提供广泛的财富管理服务,同时为个人及机构提供退休规划、慈善事业管理以及资产管理等业务。美林财富管理的主要特点是根据客户资产大小细分客户群体,对不同层次的客户提供不同的平台和投资顾问服务,主要有:

MerrillEdge:客户可利用MerrillEdge提供的交易工具、研究成果自主投资,客户无资金额度要求;资产介于2万美元到25万美元间的客户可以通过MerrillEdge咨询中心,在美林投资顾问团队的指导下,进行相应投资活动。

美林财富管理:美林旗下1.5万名金融顾问为资产超过25万美元的客户提供个性化金融服务,包括根据客户当前财务状况与未来投资目标制定投资策略。美林私人银行及投资集团:具有遍布全美的150支私人财富顾问团队,为超高净值客户提供投资管理、股票集中管理、遗产转移避税等服务。信托、美国银行私人财富管理:在全美32个州的140间办公室,拥有4,400名业务经理,为资产不少于300万美元的超高净值客户提供综合性的投资与财富管理解决方案。

2、富达投资

富达投资是最大的共同基金管理公司之一,也是美国第一家提供个人养老账户管理的机构。富达投资财富顾问方案可以满足客户复杂的金融规划需求,首先,该方案服务于可投资资产超过50万美元或家庭资产超过100万美元的客户,个人客户小组可以引荐客户给第三方独立咨询顾问,以帮助客户实现财富管理需求;其次,参与富达财富顾问解决方案的外部咨询顾问必须满足是美国证券交易委员会(SEC)或其他证券监管机构下注册的投资顾问、受托资产管理规模在2亿美元以上等9个条件;最后,个人客户小组为客户提供长期持续的服务支持。由此来看,独立咨询顾问和财富拥有者均为富达的客户。

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