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固定收益类产品大扩容
2012-08-30      

有消息称,证监会准备将货币市场基金投资组合的平均剩余期限由180天降至120天甚至更低,分析师测算这将降低货基10%左右的收益。消息一出,货基出现明显的赎回,不少投资人把资金转移至理财型基金、保本基金、债券基金等其他固定收益类产品。有分析人士判断,收益率可能会就此形成分水岭,货基今年的收益应大幅小于其他权益类产品。

货基收益率将会下降

一旦将货基投资组合持券的平均剩余期限由180天降至120天甚至更低,一家上海基金公司固定收益部总监表示,这意味着货基经理可以进行期限错配的投资标的种类减少,收益率将下降40~50基点。目前货基的平均年化收益率约在4%一线,这将使其收益率下降10%左右。

在拉低平均收益率之外,由于留给基金经理操作的空间将减少,货基之间的差异可能将缩小,而货基与理财基金之间的差异将逐渐显现。

数据显示,截至目前,货基的7日平均年化收益率为2.3%~4.7%之间,收益率相差较大。与之相比,目前正备受机构青睐的理财基金的收益率并无优势,一些理财基金的7日年化收益率甚至不如货基。汇添富多元收益债基基金经理曾刚表示,理财基金最初是希望吸引银行的小额客户,以及货基中流动性要求没那么高的客户。从现在的结构来看,银行小额客户已累积了一些量,但货基原有客户流入并不多,主要原因就是两者收益率过于接近。不过,在货基持券剩余平均投资期限被调低之后,基金经理管理的理财基金将赢得一定反超区间。其中,60天及30天的理财基金收益率将超越更短期的理财产品。

固定收益产品趁势而起

曾刚预计,这一政策将给理财基金创造新的发展空间。目前货基的总规模约4200亿元,理财基金的总规模达到货基的三分之一甚至更大是可以预期的。

而近来公募理财产品已屡现销售热潮,基金公司也纷纷上报这类产品。8月23日成立的工银瑞信7天理财基金募得392亿元,成为今年首募规模最大的基金。而短期理财基金从4月底诞生以来,不到4个月总的首募规模达到1360亿元。证监会公布的数据显示,截至8月17日,已有超过20家基金公司上报了29只短期理财产品。

此外,保本基金、债券基金的申报也全面开花。目前共33只产品在柜销售,偏股型仅有11只,而这其中还有7只是指数型产品,真正主动性股基仅有4只。

为了吸引投资人,固定收益类产品也是花样翻新,中银基金推出的中银保本主打分红牌,将其打造成“教育金”的形式。公告称,在符合有关基金分红条件的前提下,每年收益分配次数最多为6次,并将客户锁定在学生父母群体。

投资要点

可以作为现金蓄水池

好买基金的分析师曾令华表示,一旦货基收益率降低,规模可能大幅收缩,而其他固定收益类产品可能会明显跑赢货基。另外,从近期发行产品的风险性和流动性来分析,和之前相比,产品设计兼顾了流动性和收益性,让投资人进退自如。短期股市仍没有企稳的迹象,可以将资金放在这类产品上,将其视作现金蓄水池。一旦股市出现反弹,又可以将资金再转移至权益类产品。

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