三季度以来，QDII基金的整体表现远超国内A股基金，特别是第二代QDII基金，在配置的区域和品种上都更丰富，与A股的相关性进一步降低，配置价值凸现，不过由于2007年出海的第一代QDII基金给持有人带来的伤害太深，到现在还亏40%左右，对海外投资的阴影一时挥之不去，导致2010年以来出海的第二代QDII基金少人问津，还有些投资者有点赚就套现，以至于这些基金越来越迷你化。而这些QDII基金，在好买基金研究中心研究员俞思佳看来，是被忽视的“宝藏”。

俞思佳认为，与早期出海的第一代QDII基金相比，基金公司在第二代QDII基金的产品设计上下足了工夫。除了股票、债券、基金外，还包含了农产品、石油、黄金、REITs等多种投资标的，为投资者进行大类资产配置提供了方便，投资者可根据各区域、品种的表现来选择不同的QDII基金。

区域配置：可优选指数型QDII基金

目前指数型QDII基金一共有14只，还有一些FOF类的QDII基金所投资的也是指数基金，所涉的区域包括美国股市、金砖四国股市、亚太股市以及香港市场，其中投美国股市、香港股市以及金砖四国的指数基金较多，如国泰纳斯达克100指数基金、长信标普100等权重、大成标普500等权重、广发纳斯达克100、博时标普500等都是投资美国股市的，嘉实H股指数、华夏恒生ETF、易方达恒生国企ETF则只投资香港市场。

采用指数投资的方法虽然无法获取超额收益，但是避开了基金经理海外市场主动管理能力的问题，因此如果投资者看好某一市场或投资标的在未来的表现，投资指数型QDII基金是一个不错的选择。

至于FOF类的QDII基金，虽然也间接投资于某一市场的指数，但不同市场之间的配置比例以及自身仓位都会对最终业绩造成影响，而目前基金管理人对全球市场投资经验仍略嫌不足，主动管理能力尚有提升空间，因此，投资者在选择时需要对相关基金的资产配置情况有较好的了解和把握。

行业配置：

大宗商品基金适合轮动操作

大宗商品基金是以大宗商品为主要投资标的的基金品种，目前大宗商品QDII基金的投资标的主要包括大宗商品上市公司以及相应大宗商品的ETF基金。投资品种主要分为三个类别：石油及天然气、黄金以贵金属、农产品。目前大宗商品类的QDII基金共有16只。

俞思佳指出，不同类别的大宗商品之间相关性较低，同时能起到分散国内A股市场单一风险的作用，其资产配置价值凸现，因此越来越受到国内投资者的关注。但是大宗商品价格具有高风险、高收益的特点，这是由于大宗商品同时具备金融属性和商品属性，其影响因素较为复杂。

鉴于大宗商品高波动率的特点，建议稳健型投资者对于大宗商品类基金的投资要保持谨慎，合理评判自己的风险承受能力。此外，从美林投资时钟的角度来看，在经济复苏后期以及经济过热阶段，由于需求旺盛、通胀压力持续上升，从而导致大宗商品价格走强，而目前全球经济尚处于复苏阶段，并不是配置大宗商品的最优时机。

对于风险承受能力强，并且对大宗商品具备一定背景知识，有能力利用大宗商品的风险收益特征进行波段操作的投资者，在黄金方面推荐投资范围更为广泛的汇添富黄金及贵金属基金以及运作时间较长的诺安全球黄金基金，在能源方面推荐华安标普全球石油和华宝兴业标普油气这两只指数型QDII基金。

稳健配置：

REITs基金和债券基金

REITs(RealEstate Investment Trust)即房地产投资信托是REITs基金的主要投资标的，指的是一种以发行收益凭证的方式汇集多数投资者的资金，由专业机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的证券。

这类资产的主要特点有两个方面：一、股息分红率高，回报较为稳定，具有较好的长期投资价值;二、和其他资产的相关性较低，可以较好的分散投资风险。

目前REITs基金共有三只，分别是鹏华美国房地产、诺安全球收益不动产、嘉实全球房地产。在产品设计上，这三只基金的主要区别体现在投资区域上，第一只主要投资在美国交易上市的REITs，而后两只是投资于全球范围内的。但是由于美国REITs品种丰富，规模大，法律法规健全等诸多因素，诺安全球收益不动产在实际投资过程中也是以美国市场交易上市的REITs为主的，因此目前来看业绩表现和鹏华美国房地产差别不大。嘉实全球房地产成立时间较短，还未披露过其仓位和投资组合。

另外，在这些QDII-FOF基金中有一只投资标的较为特殊——富国全球债券。这只基金主要投资全球范围内的债券型基金，是目前QDII基金中唯一的债券类基金，较为适合风格稳健的长线投资者。

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影响大宗商品走势的因素

第一、大宗商品作为周期性强的产品，其波动和走势与经济周期息息相关，是伴随着宏观经济的复苏、过热、滞胀和衰退的更迭的。根据美林时钟，在宏观经济过热、经济持续扩张、通胀压力上升的时候，大宗商品的投资价值相对较大。第二、由于绝大部分商品价格以美元计价，美元货币的升值与贬值也是造成大宗商品价格波动的重要因素。

第三、大宗商品多为资源品，供给有限而需求无限，而部分大宗商品是不可再生资源，具有国家战略储备价值。因此，国家战略或地缘政治均会影响相关商品的价格走势。

最后，如果大量带有投机性质的资本进出商品市场，也会加剧商品价格的波动。以上因素是相辅相成的，各因素相互作用使得大宗商品价格具有高波动率特点。

前三季债基回报债基前十名

基金代码 基金简称 前三季度总回报(% )

161908 万家添利分级 14.70

350006 天治稳健双盈 12.86

161014 富国汇利分级 10.41

202105 南方广利回报AB 10.21

485114 工银瑞信添颐A 9.92

202107 南方广利回报C 9.83

290009 泰信周期回报 9.73

202103 南方多利增强A 9.60

200013 长城积极增利A 9.58

485014 工银瑞信添颐B 9.39

三季度指数型基金业绩排行榜前10 名

基金代码 基金简称 前三季度总回报(% )

510150 招商上证消费80ETF 5.79

217017 招商上证消费80ETF 联接 5.61

510020 博时超大盘E TF 5.55

050013 博时超大盘E TF 联接 5.27

161017 富国中证500 4.12

510170 国联安上证商品E TF 3.69

100038 富国沪深300 3.58

161217 国投瑞银中证上游 3.21

257060 国联安上证商品E TF 联接 3.15

161211 国投瑞银沪深300 金融 2.82

三季度普通股票型基金业绩排行榜前 10 名

基金代码 基金简称 前三季度总回报(% )

377240 上投摩根新兴动力 22.95

260116 景顺长城核心竞争力 18.70

270021 广发聚瑞 17.53

166009 中欧新动力 15.87

270008 广发核心精选 15.24

519095 新华行业周期轮换 14.93

240017 华宝兴业新兴产业 14.73

519185 万家精选 14.15

470006 汇添富医药保健 13.26

257020 国联安精选 12.27

三季度偏股型基金业绩排行榜前20 名

基金代码 基金简称 前三季度总回报(% )

377240 上投摩根新兴动力 22.95

260116 景顺长城核心竞争力 18.70

270021 广发聚瑞 17.53

166009 中欧新动力 15.87

270008 广发核心精选 15.24

519095 新华行业周期轮换 14.93

240017 华宝兴业新兴产业 14.73

519185 万家精选 14.15

163804 中银收益 14.07

470006 汇添富医药保健 13.26

257020 国联安精选 12.27

166005 中欧价值发现 12.22

450004 国富深化价值 12.06

519674 银河创新成长 11.31

110023 易方达医疗保健 11.12

161219 国投瑞银新兴产业 11.10

470009 汇添富民营活力 10.76

260101 景顺长城优选股票 10.03

570006 诺德中小盘 9.93

450002 国富弹性市值 9.87