三只具有“做空”功能多空分级基金已上报证监会

与传统杠杆股基“融资”实现加杠杆单边做多的模式不同，多空分级基金会拆分成多头和空头两个直接对立的子份额，并各自赋予一定的杠杆比例。其中理论虽然复杂，但投资者只要明白，对不同份额的投资实际上意味着对指数未来的判断，如果觉得指数会下跌，那就买入看空份额。

本报讯 昨天，A股大幅下跌让一些股民大呼“肉痛”。不过，记者昨天获悉，包括中欧、中海在内的多家基金公司上报多空分级基金，投资者如果看空市场，可以买入看空份额，这意味着， 投资者只要投资百元购买这类基金，即便股市下跌，也能获得收益。

三只多空分级基金已被受理

据记者了解，证监会目前已受理了至少三只具有“做空”功能的多空分级基金，包括中欧沪深300指数多空分级基金、中海沪深300指数双向分级发起式基金、国泰沪深300指数多空分级发起式基金。此外，广发中证500指数多空分级基金近日也已上报募集申请，大成基金、国联安、申万菱信等也在准备产品。

与传统杠杆股基“融资”实现加杠杆单边做多的模式不同，多空分级基金会拆分成多头和空头两个直接对立的子份额，并各自赋予一定的杠杆比例，令参与者们可以利用多空分级基金来直接看多或看空挂钩指数。“其中理论虽然复杂，但投资者只要明白，对不同份额的投资实际上意味着对指数未来的判断，如果觉得指数会下跌，那就买入看空份额。”虽然将这种产品比喻为押大小有些不专业，但它的本质就是如此。

对中小投资者具吸引力

“与传统分级基金相比，多空分级产品克服了无法从市场下跌中获取收益的缺陷，也保持了分级产品原有的交易便捷、交易成本低以及投资门槛低等优势，应该说对于中小投资者还是具备较强的吸引力。”好买基金研究员刘天天告诉记者。

在此类产品研发之前，普通投资者只有两种方法可以通过做空来挣钱股指期货和融资融券，但两者的门槛都比较高，要求账户金额在50万元以上。一般投资人即便看对了市场，也因为投资规模不达标，没有机会参与。

相反，随着多空分级基金的推出，投资人可能只需要数百元甚至一百元，就能够尝试做空，大大降低了做空的门槛。

但业内人士也建议投资者，不是每个人都适合这类产品。“基民大多是从银行渠道转换而来的普通投资者，专业投资能力并不高，盲目参与可能造成惨重损失。”相对而言，这一类型产品比较适合券商渠道的投资者，这类人群离市场更近，止损意识也更强。

券商集合理财已经有“试水”

在公募基金推出产品之前，券商集合理财已经有“试水”。今年1月份，广发证券就率先推出了一款广发金管家多空杠杆计划。从其首期运作的情况看，看涨看跌的收益差距非常大。首期沪深300指数的涨幅约为4.85%，看涨份额的净值达到1.1454元，收益率为同期沪深300指数涨幅的3倍，约14.54%；看跌份额则亏了0.8546元，较期初下跌约14.54%。