“真是人气沸腾，苦尽甘来，激动人心的一天!”昨天，一位股民激动地说。一片红火的大盘，让苦熬几年的小散们终于看到点儿“牛市”的希望。憋闷已久的A股市场自12月4日盘中创下1949点以来触底反弹，大盘突现惊人的放量长阳。截至收盘，沪指单边大涨4.32%创三年来单日最大涨幅，收于2150.63点，一天内上涨接近90点；深成指涨幅达到4.40%，两市创下年内第二大成交量。股市一个大涨，虽然离多数股民解套还远着呢，但却极大鼓舞了投资者入场的信心。

探因

银行股资金流入作业明显

激动的股民们重新燃起讨论股市的热情。一位投资者期待地表示，“这波行情并不简单，只要股民看到希望，有足够的资金进场，就可以酝酿更大力度的反弹，只要有量，反弹就可以延续。”另一位投资者则认为，近百点的放量长阳，一举突破了大盘的三道“鬼门关”2100点、半年线和前期被称为“钻石底”的2132点，这似乎奠定了A股继续反弹的基础。

昨天的盘面显示，两市所有板块全线飘红，仓储物流、券商、保险、农林牧渔、银行、地产等板块涨幅居前，50多只股票涨停。券商板块集体飙升大涨逾7%，银行板块整体爆发，保险板块大涨近7%，城镇化热点持续活跃，建材板块涨幅居前。大智慧超赢数据显示，两市资金一天净流入73.19亿元，市场人气大幅回升，主力资金进场意愿明显，其中银行股资金流入占整个大盘资金流入的“大头”。

股市一个大涨，虽然离多数股民解套还远着呢，但却极大鼓舞了投资者入场的信心。世纪证券等不少机构盘后分析：沪指收复2100点，代表着阶段性底部的确立，“在当前股市估值相对便宜的情况下，每一次利空对市场形成的打压均可认为是一次较好的建仓时机。”

机构

多重利好成就股市小反转

综合多家专业机构的分析，促使股市大涨的主要原因有三点。首先是经济基本面回暖信号明显。昨天，11月份汇丰中国制造业PMI的最终数值是50.5，13个月来首次回到50以上；12月汇丰中国制造业PMI初值50.9，较11月继续回升，创14个月新高，显示制造业生产继续扩张。同时，国家能源局发布11月份全社会用电量等数据，11月份全社会用电量4139亿千瓦时，同比增长7.6%。1-11月全国全社会用电量45028亿千瓦时，同比增长5.1%。

其二，各路机构“加码”A股，政策面对股市暖风频吹。RQFII、QFII额度扩容，10月份，外管局审批了26亿美元QFII额度，11月份，又新批了24.75亿美元QFII额度；社保资金等入市，中国平安大幅加仓偏股基金；再加上降低长期持有者的股息红利税，鼓励券商和基金创新，取消基金审批通道，加快基金审批；监管层疏导IPO“堰塞湖”思路明晰，鼓励排队企业向新三板、债券市场分流等，都切实利好A股投资者。

中国证券登记结算公司最新发布的数据显示，各路机构投资者11月加大了投资A股的力度，新开A股账户数显著上升，QFII、证券公司集合理财、基金公司专户理财、企业年金等新开A股账户数量均创几个月来的新高。

其三，市场下跌已久，各方面估值创下历史低位，下跌能量逐步弱化，具备短期反弹条件。无论是从成交量，还是换手率、产业资本增持等常规指标来看，市场都已经具备了反弹的条件。好买基金研究中心仓位测算模型来看，偏股型基金仓位74%，混合型基金仓位65%，都已是历史低值。

后市

“春季”行情或已提前上路

统计显示，2100点之上，堆积了巨量筹码，大量股民的套牢盘要想真正“解放”，恐怕不会一蹴而就。因此，一些谨慎的机构分析，反弹要继续向上拓展空间，大幅振荡、充分换手是必需的。12月余下的交易日内，大盘继续上涨的空间并不大，或出现冲高回落的走势。但也有不少乐观的分析师认为，经济已经回暖的信号明显，大盘在年后走出一轮上攻行情是大概率事件。

民族证券徐一钉更是将历史上的“大底”和反转时点进行了比较。据其分析，1997年，上证综指从5月高点1510点开始调整，最低下探1025点，经过充分的调整后，年底出现一轮跨年度中期反弹，从12月低点1119点一直持续到次年6月的1422点；2003年，上证综指经过2年多的调整，年底也出现一轮跨年度中期反弹，从当年11月的1307点一直延续到次年4月的1783点；2005年，经过近5年的调整，A股市场出现反转，12月的月阳线意味着牛市的来临。

“上述三次12月拉出月阳线，都有两个共同的特点：一是调整充分，即之前的调整至少持续6个月；二是都出现跨年度中期反弹甚至就此进入牛市，至少延续到次年4月。” 徐一钉说，今年5月以来，从2453点调整至1949点，调整时间超过7个月。如果从长周期看，从2009年的3478点至今已超过3年，已经过充分调整。从1949点反弹至今，A股市场的人气已出现“逆转”，如果12月拉出根月阳线，A股市场将延续上述三次走势，期待中的春季行情或已提前上路。