2011年伊始，指数基金成为新基金审批的又一条通道。自此，基金公司可以同时上报股基、债基、QDII、专户一对多、创新以及指数基金这六种不同类型的产品，基金审批政策再度松动。

1月12日，证监会基金监管部下发《关于进一步优化基金审核工作有关问题的补充通知》(下称“《补充通知》”)，为进一步优化基金审核工作，在基金分类审核制度的基础上，对指数类股票基金产品进一步实施分类审核。

《财经国家周刊》记者在走访基金公司时了解到，2011年筹划上报8只以上产品的基金公司为数不少，有一家深圳的基金公司称2011年目标为12只。

上海的一位基金经理表示，在多通道审批背景下，基金发行愈加市场化，新基金密集发行或成常态，2011年基金扩容大战在所难免。

行业扩容

《补充通知》指出，在现有有关规定的基础上，对指数类股票基金单独实施分类审核。基金公司可同时上报指数类股票基金的募集申请和主动投资的偏股类基金的募集申请。

2010年年初，中国证监会开始对基金发行审批进行改革，基金公司可同时上报5只不同类型的基金产品。在此背景下，根据Wind资讯统计数据，2010年基金发行数量达到了154只，创下了基金发行数量的新高。其中，由于2010年QDII基金享有专门的审批通道，2010年发行成立的QDII基金高达19只，接近此前4年发行成立QDII基金总数的2倍。

不过，当时指数类股票产品申报走的是常规股票型基金通道。如果基金公司申报募集非指数类股票产品，则不可以同时申请募集指数类股票产品。而本次出台的《补充通知》后，指数类股票产品将获得自己的专属审批通道。

指数基金是以指数成分股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，使投资组合的变动趋势与该指数相一致。

2009年以来，国内指数基金加速扩容。2010年，除传统指数基金快速发行外，各种主题类、行业类和风格类指数基金相继问世，指数基金连续两年“大爆发”并呈现多元化发展趋势。

好买基金研究员刘朝阳认为，指数基金的发展主要得益于三大优势：一是指数基金通过复制特定指数以最小化跟踪误差为投资目标，其投资组合是根据指数公开、透明的成分股构成来构建，风险收益特征较为确定;二是指数基金各项费率比主动型基金低很多，这会对累计投资收益产生巨大影响;三是根据国外成熟市场多年发展的经验，能长期持续战胜指数基金的主动型基金凤毛麟角。

“此次将指数基金从股票型基金通道单独分离出来，一方面不挤占股票基金通道，另一方面也让指数基金的审批更加畅通和规范化。而随着各类指数不断被开发，指数化产品尤其是ETF等指数衍生品的发展空间很大。”刘朝阳说。

基金公司两极分化?

统计显示，2009年共成立新基金118只，合计募资3762.61亿元，平均单只基金首发规模为31.89亿元，而2010年这一数据下降至21.14亿元。

对此，北京一家大型基金公司市场营销人员对记者表示：“虽然新成立基金的总数在逐年攀升，但现在基金越来越难发了。银行渠道的愈发强势，现在公司的重点也逐渐转移到持续营销上面，发新基金不再是基金扩大规模的首要法则。提升产品业绩，以此来扩大老产品的规模、为新产品树立好口碑，这才是最佳的营销方式。”

2010年的新基金发行，其中的巨大分化引起了行业的关注。鹏华基金共发行7只新基金，成为年度新发基金数量最多的公司，有的基金公司发行了4到5只新产品，但也有一些公司全年只发行了1只新基金。更有部分处于股权变更的基金公司更是一只新基金未发。

而自2011年以来，刚忙完1月份基金销售的基金业，又马不停蹄迎来2月份新基金发行浪潮。中国证监会网站信息显示，1月以来上报的基金共有22只，1月份被受理的基金共有21只，此外，国投瑞银等5只基金1月底也已获批。

“监管部门是想推动基金发行的常态化。”海富通基金市场部人士认为，一些小的基金公司还在生存线上徘徊，面对审批通道的开放，压力比较大，不过可以借此机会更好地完善其产品线;如果是产品比较完备的大公司，则会开发出更多针对市场需求的产品上报。

建信基金市场部人士对记者表示，2011年可能着力于丰富股票型基金，发展行业基金，而行业基金的基金经理可以由原本该行业研究员担任，这样一定程度上可以避免人才短缺的问题。

新基金一直以来都遵循审批制，不过从近两年的政策来看，基金审批越来越宽松，为此有人认为，基金备案制也有可能在近期实现。而一旦新基金实行备案制，新基金发行的节奏肯定会更加快。“基金公司之间的分化也将更加严重，可能会出现强者恒强，弱者恒弱的情况。”上海某基金公司市场部总经理表示。

一位基金公司高层表示，指数基金被动化投资的核心在于产品的开发和设计，从一定程度上说，其核心在于开发产品。产品设计不同，最终导致的收益也不相同，比如2010年是中小盘的行情，因此中小盘指数基金收益远好于大盘蓝筹指数基金。

“相对而言，对基金经理的投资能力要求不高。即使基金经理变动，对基金本身的影响也不大。”该基金高层说，“私募做到的是绝对收益，公募基金才会做被动化投资，这也是公募基金今后发展的重要方向。”

业内人士分析，继投研能力、渠道竞争力之后，产品设计和创新能力正成为基金公司的又一核心竞争力。“产品竞争将是未来基金公司之间非常重要的方面，并且会越来越受到重视。”鹏华基金产品规划部负责人表示。

“如果基金公司推出的产品符合当前的市场热点，对销售自然有帮助。但是当前的热点往往已经涨到一定高度，未来上涨的空间比较小，而当前的冷门可能是未来的热点，但老百姓可能又不认可。这也是产品设计方面比较难解决的问题。”诺安基金总裁助理刘东表示。

刘东认为，未来中国基金业的趋势会像国外一样完全自由竞争，公司可以不停地发新产品，同时把不符合市场热点的老产品进行合并或者清盘。

而完善产品线已不再是基金公司产品设计的唯一目的，在“抢地盘”的最好时期过去以后，黄金(1410.00,-5.80,-0.41%)、新兴产业、TMT、医药等等各种主题的基金产品频频上报和获批，内地基金业终于开始走上产品细分之路。

记者从证监会网站公开信息了解到，目前已上报的指数基金不仅多达10余只，且类型丰富。紧随东吴中证新兴产业指数基金之后，诺安基金上报了追踪上证新兴产业指数的ETF及其联接基金;还有中银上证国有企业指数ETF、金鹰中证技术领先指数增强型等主题类指数基金已上报。

行业类指数基金方面，有国泰上证180金融ETF及其联接基金、海富通上证非周期行业100ETF及联接基金等;风格类指数基金华宝兴业，也有产品上报。

从指数编制方法角度看，博时基金上报了深证基本面200ETF及联接基金、银华基金上报了中证等权重90指数分级基金。更有甚者，南方基金还上报了国内首只债券指数基金中证50债券指数基金(LOF)。一段时间以后，投资者即可通过指数基金实现资产的全方位配置。

晨星(中国)研究中心厉海强表示，随着行业的扩容和竞争的加剧，基金行业的利润率应该也会有所下降。因此，是复制领先者拼抢市场份额，还是凭借产品创新来拓展市场边界，已成为基金公司发展必须思考的问题。