刚刚过去的三季度，对国内的股基债基而言，是一个黑暗的季度，股债双杀，偏股型基金上半年好不容易斩获的微利经过三季度后荡然无存。不过对于投资海外市场的QDII而言，却是一段可喜的好时光，不仅扭转了上半年的颓势，还一举成为年内表现最好的基金品种。

不过，虽然偏股型基金近乎全军覆没，但与被动跟踪的指数型基金相比，主动偏股型基金还是战胜了指数。

偏股型基金：主动管理战胜被动

今年的A股市场可谓是熊冠全球，沪深两市三季度继续震荡下挫，上证综指下跌6.26%，深证成指下跌8.64%，沪深300下跌6.85%。受此影响，偏股型基金净值大幅下挫，96%的股票型基金在三季度出现了不同程度的亏损。根据银河证券基金研究中心的数据，标准指数型基金下跌6.40%，标准股票型基金下跌4.00%。混合偏股基金和灵活配置基金跌幅超标准股票型，分别下跌4.74%和4.15%。

也正是由于三季度股市的大幅重挫，原本在年内取得正收益的偏股型基金净值增长率由正转负，截至9月30日，611只开放式偏股基金(剔除今年以来成立的次新基金)今年以来整体亏损，同期跌幅为0.17%。尽管整体跌幅不大，但偏股基金前三个季度整体亏损的事实已成定局。

不过，可喜的是，主动管理方向的股票型基金还是战胜了被动跟踪的指数型基金，基金经理的管理能力在今年也得到了市场的认可。

上投摩根新兴动力股票则以22.95%的收益率冠押群雄，其中三季度在股票型基金整体跌幅近4%的情况下，该基金依然取得了6.18%的收益率。该基金属于小盘成长风格型基金。定位于新兴产业主题投资，重点投资新兴产业中的优质上市公司，兼顾传统产业中具备新成长动力的上市公司。“整体来看，基金经理杜猛的投资理念与国家经济政策主动呼应，投资方向迎合了当前中国经济结构调整和产业升级的时代大背景，具备长远的投资价值。”好买基金研究中心对此表示。

而上半年的冠军景顺长城核心竞争力，也以以18.7%的涨幅排名第二位，而广发聚瑞则以17.53%的涨幅排名紧随其后。此外，中欧新动力、广发核心精选、新华行业、华宝兴业新兴产业、万家精选、添富医药等基金，今年前三个季度业绩都表现不错，收益率均在13%以上。

QDII今年收益靠三季度斩获

与A股市场持续下跌相对应的是，海外市场特别是美国市场，连续上涨，投资海外的QDII基金也因此扬眉吐气，成为今年以来最大的赢家。QDII基金分散国内单一市场风险的作用在今年得到了较大的体现。

同花顺统计数据显示，今年前三季度，51只QDII基金平均上涨了6.64%， 在所有类型的基金产品中位居首位。其中国泰纳斯达克100指数以21.25%的收益率遥遥领先，国投瑞银新兴市场股票、上投摩根全球新兴市场股票则分别以18.37%、15.15%的收益率位居前三位。

涨幅超过10%的产品多达13只，占比超过了25%。不过QDII基金今年以来的收益率基本上都是在今年三季度斩获的。数据显示，51只QDII基金三季度的平均收益率为5.93%，6只产品的收益率在10%以上。显然资源类如黄金、油气的上扬也对QDII的业绩作出正贡献，排名前九的QDII全部与资源主题相关。

从地域来看，除了美国市场外，由于亚太市场今年以来涨幅超过了13%，投资亚太地区的QDII产品也取得了不错的成绩。景顺长城大中华股票前三季度收益率也超过了11%，在51只QDII基金中排名第九。

景顺长城谢天翎表示，全球经济增长停滞，摇摆于复苏和衰退间。但美联储、欧洲央行、日本央行在9月份都有推出新一轮资产购买计划，对市场形成正向刺激。美联储宣布新的MBS购买计划，房市似乎触底，尽管领先指针仍显示增长缓慢，但消费信心有所上扬，工业产值目前仍显疲软。欧洲央行的债券买入计划受到市场欢迎，增强了投资者信心，英国的经济增长上调，家庭信贷有所改善。日币升值，贸易不佳及生产疲软打击经济展望，短期内零售销售及消费信心正面。政策及信心层面上，外围市场氛围较好。大中华地区估值水平仍维持在低位，吸引资金流入。目前MSCI中国指数为9.2倍，MSCI香港指数为14.8倍，MSCI台湾为14.5倍，均低于五年平均。