随着1月10日多只私募基金公布业绩数据，2012年度收益排名战进入尾声，阳光私募基金整体跑输公募基金，另类策略阳光私募开始崛起，凯丰基金更是取得了“空前绝后”的400.72%的年度收益率。

整体跑输公募

据私募排排网统计，894只非结构化阳光私募2012年的平均收益率为1.24%，远低于存续期满一年的287只普通股票型基金的5.82%，而同期沪深300指数上涨7.55%。在上述849只产品中，501只取得了正收益，占比为56.04%。银帆3期、云腾1期、呈瑞1期分别以54.44%、50.72%、44.13%的年度收益率锁定前三甲。

银帆3期成立于2011年7月，几乎单边上涨的业绩备受瞩目，目前累计净值达1.7685。母公司西藏银帆投资管理有限公司办公地点在成都，公开信息非常少，总经理王涛曾创造出一年7倍绝对收益的投资业绩，银帆1期和银帆2期也取得了23.62%、19.52%的年度收益，排名进入前50。云腾1期在去年12月大涨26.03%，一举夺得亚军。季军呈瑞1期是2011年冠军，打破了私募冠军第二年业绩低迷的魔咒。

值得一提的是鼎锋资产。王小刚管理的鼎锋4号、鼎锋8期进入前十，张高管理的鼎锋成长1期、鼎锋2期收益分别达22.17%、21.04%，另有3只产品收益超过10%。

全年领跑的泽熙3期在2012年年底被“塑化剂”事件拖累，最终以25.67%的收益率排名第14，但该基金规模较大，业绩表现也较稳定。

新价值投资的3只产品以超过36%的亏损垫底，12只亏损超过30%的阳光私募中，新价值占了8只。

融智评级研究员李伯元表示，阳光私募产品较为灵活，私募行业鱼龙混杂导致业绩分化严重，业绩的分化使得整体业绩并不好。

另类策略私募崛起

从投资策略来看，除股票策略以外的另类策略开始崛起。

据私募排排网统计，以存续期满一年的107只阳光私募为例，3只宏观策略产品的收益率在21.53%至115.03%之间；16只管理期货策略产品9只收益为正，凯丰基金、非却投资交易一部取得了400.72%、109.76%的收益率，守成期货基金、乐融精诚以-90.41%、-79.90%的收益率垫底，业绩分化明显；20只事件驱动策略产品的收益率在4%至38.43%之间；20只债券策略产品的收益率在0.04%至20.04%之间；相对价值策略、组合策略、复合策略产品基本都取得了正收益率，但都在20.04%以下。

其中，深圳市凯丰投资管理有限公司董事长吴星掌管的凯丰基金可谓“前无古人后无来者”，2012年创造了7天净值增长75%的神话，该产品成立于2010年9月8日，截至去年年底的累计净值高达8.7946。

融智评级研究员彭晓武称，期货基金策略不同，资金大小不同，对收益都有很大影响；宏观策略最高的颉昂-商品对冲一期也是做期货的；事件驱动整体去年表现不怎么样，债券、组合、复合都比较稳定。

阳光私募主要以股票策略为主，由于股市跌宕起伏，操作上的难度使得该类产品表现并不理想。据融智评级高级研究员陈琴介绍，宏观策略或者债券策略私募基金与A股的关联度较小，因此能够获取相对较高的收益。以定向增发为主的事件驱动策略由于制度上的优势，长期来说也能取得相对不错的收益。

但是，另类策略阳光私募的比较却很难，某一只收益很高的阳光私募在两个研究员眼里分属于不同策略。好买基金研究员武晓江指出，另类策略私募的数据比较难找，也不好分类。

“大家关注的都是有问题的，只是看收益，这本身就是错误的。”武晓江告诉本报记者，关键看投资者目标风险是多少，还要看策略，不同策略的风险收益特征是不同的，不可以分开来看。

在风云变幻的股票市场，武晓江表示，阳光私募排名的意义并不大，得做风险收益比排名，如sharp比率、sortino比率、treynor比率等。国内很少有人做风险收益比的排名，这就是国内市场的不成熟，好的投资者要结合风险看收益，风险收益也是做投资要考虑的关键问题，尤其是量化投资。