基金一季报已经公布完毕，截至一季度末，基金总份额为2.22万亿份，比去年底减少1094.3亿份，净赎回比例达到4.7%。在A股一季度总体平台振荡的时候，公募基金资产管理总规模环比下降1000亿元。实际上，自2007年大牛市之后基金行业总的管理基金份额数量就一直处于下降的状态，这说明基金行业的发展已隐然进入了瓶颈期。

基金行业缩水千亿

从一季度的数据来看，基民总体而言还是以赎回基金为主。据天相投顾统计，一季度末基金总份数为2.22万亿份，比去年底减少1094.3亿份，净赎回比例达到4.7%。

股票型、混合型、债券型、货币型和Q DII这几大类别基金均处于净赎回状态：股票型基金净赎回411.88亿份，总份数降至1.2447万亿份;货币基金净赎回267.76亿份，总份数降至1293.5亿份;混合型基金净赎回239.35亿份，总份数降至6490.23亿份。QDII基金被净赎回59.56亿份，债券型基金被净赎回115.84亿份。

各类基金份额均遭遇净赎回，再加上基金净值也增长有限，导致基金公司资产管理总规模在一季度环比下降了1000亿元。实际上，由于基金重仓的一批中小盘股和非周期股出现下跌，公募基金在一季度总体来说出现了359.83亿元的亏损。

在业绩、申购整体都不理想的情况下，去年年末基金公司资产管理规模为2.52万亿元，而一季度61家基金公司资产管理规模为2.42万亿元，资产管理规模下降了1000亿元。

前三大基金公司中，华夏基金规模比去年底略降到2241.80亿元，依然稳居第一;易方达基金从1573.75亿元上涨到1589.13亿元，一跃成为规模第二大基金公司;嘉实基金从1603.00亿元下降至1506.35亿元，滑落到第三名。在一季度资产管理规模排名前10位的基金公司中，规模实现增长的基金公司仅有三家，为易方达、广发、富国，分别增长15.38亿元、5.02亿元、1.16亿元。

大盘指数基金赎回明显

天相统计数据显示，95只指数型基金中，只有29只实现了净申购。遭遇赎回的指数基金中，31只净赎回比例在10%以内，19只指数基金净赎回比例在10%到20%之间，还有15只指基净赎回比例超过了20%，其中多以成长型风格的指基为主。

排在净赎回和净申购前列的主要以ETF等指数基金为主，且净赎回较大的博时超大盘ETF、华夏上证ETF、万家上证180基金等都是大盘指数基金。万家基金认为，这可能意味着投资者对大盘股短期内的走势比较犹豫，因此短期采取赎回以规避风险。一季度上证综指上涨4.27%，深成指上涨0.84%，同期中小板和创业板分别下跌6.32%和11.37%。

好买基金研究中心首席策略分析师曾令华认为市场对于指基申购和赎回并没有很强的一致趋势。其注意到，同样挂钩中证100(3002.144,19.51,0.65%)指数的基金，华宝兴业中证100的净申购率是43%，而华富中证100则是净赎回，“这反映出投资者看法分歧较大的。”

分歧在基金经理之间亦存在。万家基金投资总监欧庆铃在一季报中表示，随着治理通胀效果的逐步显现和国内经济稳健增长，上市公司业绩将保持持续成长，其认为大中盘蓝筹股具有一定的估值优势。

而华安上证180则判断称，在货币政策持续紧缩、通胀形势未见好转的背景下，二季度市场估值整体提升的可能性不大。一些成长较快、具有持续性，并且相对估值偏低的新兴行业，或将有不错的投资机会。

基金公司与基民利益不一致

基金公司与基民利益不一致，是造成近年来基金规模缩小的一个重要原因。尽管去年基金整体没有赚到钱，但60家基金公司去年管理费收入为302.19亿元，同比增长5.8%。

“应当完善基金管理收费机制问题。”原《证券投资基金法》起草工作小组组长王连洲(微博 专栏)表示，收取固定比例管理费的办法不利于持续激励基金管理人管理基金资产主动性、积极性和创造性的发挥。

不过，很多基金公司并不支持改变收取管理费的方法。曾令华表示，目前采用业绩提成这种形式的可能性不大。其难度在于公募基金规模天天都会发生变化，再加上有最低仓位的限制，如果按照业绩提成，公募基金就会出现牛市“撑死”，熊市“饿死”的情况。