昨日，沪深两市早盘高开后震荡下行，午后随着权重板块的拉升，股指震荡走高。板块方面，石油、煤炭、银行等强周期权重板块涨幅居前，保险、酒店、传媒娱乐等少数板块下跌。截止收盘，上证综指上涨0.32%;深成指下跌0.05%。外围股市方面，欧美股市普涨，其中道指上涨0.04%，标普500上涨0.41%。亚太市场普涨，香港恒生指数上涨0.99%，日经225指数上涨1.21%。整体来看，尽管市场成交不足、主流热点缺失、周期股有心无力，但当前大盘还是勉强维持了一个弱平衡的格局。短期而言，“维稳行情”仍将继续演绎，投资者也不宜过于悲观。

权益类基金方面，由于近期板块轮动频繁，市场热点不断转换，A股市场区间震荡，多数基金净值涨幅收窄。指数型基金方面，跟踪上证商品指数的国联安上证商品ETF取得最高投资回报，上涨0.56%。受益于创业板的上涨，跟踪创业板指数的指基收益排名靠前。主动型基金方面，二季度重仓机械仪表、食品饮料的景顺增长及其贰号分别以0.61%、0.57%的涨幅位居涨幅榜前两位。今年二季度刚成立的兴全轻资上涨0.52%，排名第三。该基金二季度仓位较低，仅36.63%，行业配置上首选电子、食品医药。混合型基金方面，二季度重仓电子、金融保险的兴全有机增长混合，上涨0.45%居首，东吴进取策略以0.41%的涨幅居次。

固收基金方面，昨日利率债一级市场招标水平显著高于市场预期，二级市场利率产品收益率上行幅度较大，而信用债涨跌互现，其中长端收益率有所下行。基于债券基金重点配置信用债及股性强的特性，昨日债券基金持续上涨，其中二级债基业绩有所反弹，利率债基业绩有所调整。二级市场上，股性较强、开放运作的分级债基的B份额涨幅较好，譬如鼎利B、多利进取，但成交量较小，投资者注意流动性风险。

【基金市场评论】

1. 基金经理不敢轻言反弹

每年四季度，资金面放松预期常常会带来或大或小的行情。国庆节前后市场出现反弹，但近日再次出现盘整。多位受访基金经理认为，从四季度开局来看，资金面放松不如预期，目前利率水平仍然难以支撑市场触底反弹的结论。

从上周末次新股票型基金公布的净值看，有数只出现零仓位。这与今年年初市场低迷时基金经理的选择如出一辙。一方面是为了方便帮忙资金撤出，另一方面也显示了基金经理对买入股票的态度趋于谨慎。“如果说市场很快触底反弹，那么采取零仓位肯定会被基民骂死，但目前看，太积极的建仓基民更为害怕。”一位基金经理告诉记者。

值得注意的是，基金经理透露在建仓中可能首先买入的是消费类股票，如医药、食品等，而非目前估值一跌再跌的银行、券商股，主要原因仍然是业绩较为确定。

2. 估值进取领涨封基

17日市场先抑后扬，上证指数上涨0.32%。场内交易型基金近半数收红，ETF基金平均上涨0.36%，涨幅居首。杠杆股基国泰估值进取昨日再度领涨封基，近10个交易日其累计涨幅已高达36.05%。此外，分级基金A份额信诚中证500A收盘价创年内新高。

昨日，上证基金指数收于3601.98点，上涨0.27%;深证基金指数收于4398.14点上涨0.04%。两市传统封闭式基金近六成收阳。其中，基金兴华涨幅最大，达0.35%。

3. 封基转型传奇不再 基金公司苦留客户

2007年10月16日股市达到6124高点至今，沪指下跌约65.7%。面对如此市况，2013年即将到期的5只老封基，或难重复2007年5亿变百亿的转型传奇。相关基金公司透露，将采取转型混合型基金，并降低股票仓位限制的方法，通过资产配置应对难以琢磨的行情。

2013年3月至6月，南方开元、国泰金泰、华夏兴华、华安安信、博时裕阳将分别到期，每只规模在20亿份，总规模为100亿份。然而2012年基金销售的惨淡让人担心到期老封基的营销情况。好买数据显示，2012年股票型基金的平均首募规模仅为7.93亿元。华泰联合基金研究中心总经理王群航表示，封闭式基金的持有人主要是机构投资者，他们对封闭式基金的期望在于长期持有获得到期收益，而散户投资者在市场惨淡的情况下，对基金并不感冒甚至反感，因此到期转型对几只老封基来说影响难以确定。

4. 国债ETF切入债券ETF蓝海

国泰基金于本周上报国债ETF产品的消息，引起了业内广泛关注。多方人士认为，债券ETF尚是一片“处女地”，又涉及到规模及流动性较好的国债标的，将是一片令人称羡的“蓝海”。不过，由于国债ETF涉及到连通交易所与银行间债券市场的难题，这方面的技术解决方案要求较高，开发和推广此类产品可能还将是一些大中型公司之间的角逐。

记者了解到，国泰基金推出国债ETF，不仅着眼于债券ETF在国内市场的空白，还认为在未来国债期货等债券市场创新衍生工具的基础建设过程中，国债ETF将有可能成为理想的现货工具。由于国债ETF某种程度上架起了国债现货市场和期货市场之间的桥梁，有望吸引更多的投资者参与国债期货交易，提高国债期货市场的流动性，国债ETF或将与国债期货成为相辅相成的投资工具。“这一下就切入到国债和未来的国债期货领域，将是一片非常广阔的蓝海。”一位公司人士说。

5.上市公司业绩地雷频袭 公募退无可退

在刚刚过去的三季度，328只标准股票型基金平均净值增长率-4%，标准指数型基金净值平均增长率为-6.4%。

随着上市公司三季度业绩预报出炉，公募基金遭遇冲击显然未停止。北京某基金研究人士认为，目前个股走势明显分化，前期题材热点走势萎靡，将大面积波及公募基金业绩。根据统计数据，半年报中基金增持的约560只可比个股中，股价下跌的达到430只，占比达到77%。其中不少个股已经披露业绩预减公告，或导致公司股价下跌。

6. 债市回暖助涨杠杆债基 高折价品种安全边际高

随着近期债市重拾升势，沉寂一段时间的杠杆债基也开始发力。多只杠杆债基市价大幅上涨，最高者接近20%，折价大幅收窄。专业人士指出，杠杆债基上涨的动因在于近期债市回暖，嗅觉敏锐的杠杆债基在此过程中担当了先锋部队。不过，在经历一波上涨后，部分杠杆债基的折价率已经大幅收窄，而高折价的品种则具有一定安全边际。

【基金观点】

1. 广发基金：纳斯达克指数未来走势良好

三季度在欧债危机相对缓和、美国QE3政策推出的刺激下，QDII基金在各类型基金中涨幅靠前，尤其是美国市场投资热情见涨。广发纳指100基金经理邱炜表示，未来美国市场尤其是纳斯达克指数仍有望继续上涨。

邱炜表示，今年年底财政悬崖确实是美国要面临的一个问题，但风险有所降低。从最核心的因素来看，纳指100成份股的企业盈利均在稳健增长，各种创新不断，估值仍然在16倍左右。同时，未来经济复苏和大幅向上关键要靠技术的进步，这100个企业就代表着未来经济发展的方向。

2. 嘉实基金：未来6个月偏股基金可配42%

嘉实基金公司投资者回报研究中心研发的FAS投资决策系统显示，中国经济有望四季度企稳。鉴于对目前市场流动性等多个因素的判断，其推荐2012年10月至2013年3月的投资组合资产配置为：偏股基金42%，纯债基金34%，货币基金24%。

嘉实FAS是一个集市场预测、资产配置、基金选择于一体的系统，其借鉴天气预报的方法论，采用多因子非线性模型对未来6个月的市场走势进行预测，模型通过对市场自身、资金供给和宏观经济这三大市场驱动力及其传导机制的研究模拟，助以意外扰动因素滤波的敏感性和情景分析，得出对未来市场走势的预测结论。

3. 申万菱信：多重因素释放经济小幅回暖信号

申万菱信基金指出，今年以来，股市的低迷主要是由经济基本面下滑带来的。展望四季度，预计经济将在多重因素的支撑之下，释放出回暖信号。首先，集中批复的财政项目拉动经济的效果开始初显，同时多地地方政府再次出台当地经济刺激计划;其次，9月PMI小幅回升，说明经济运行有明显的筑底态势;此外，房地产投资有所回升和目前政策以维稳基调为主也给经济回暖提供了一些有利因素。

基于上述因素，申万菱信基金认为，四季度经济或有小幅的复苏迹象，但对复苏的持续力度依然偏谨慎看法，经济运行总体上或将保持低增长、低通胀的态势。

【宏观市场】

(一)国内市场

1.中石化新粤浙管道工程“浮出水面”

中国证券报记者从有关渠道了解到，备受瞩目的中国石化新疆煤制天然气外输管道工程(新粤浙管道)，日前获国家发改委发文同意其开展前期工作。

公开信息显示，新粤浙管道总长约8000公里，总投资1590亿元。无论是管道长度还是投资规模，新粤浙管道都超过刚刚开工建设的西气东输三线。

新粤浙管道日前开始对外发布环境影响评价公众参与调查第一次公示。根据公示，新粤浙管道包括一条干线、五条支线，年输气能力为300亿立方米。国家能源局油气司前副司长胡卫平日前表示，根据天然气“十二五”规划，要在“十二五”期间建成新粤浙管道，以跟上天然气消费量增长步伐。

2.鼓励地热资源开发利用相关政策有望近期发布

中国证券报记者日前获悉，由相关部门制定的《关于大力推进地热资源勘查开发利用工作指导意见》，经几轮征求意见后近期有望对外发布。中国证券报记者获悉，即将发布的《指导意见》将涉及低温、中温和高温地热资源开发利用等多方面内容。今后，在地热发电和财政补贴方面，国土部有望与国家能源局和财政部联合出台更具体措施。

3. 三季度经济数据今日公布 GDP增速或回落至7.5%

今日，国家统计局将发布2012年三季度主要经济数据，除将揭晓三季度国内生产总值(简称GDP)走势以外，还将公布包括9月份固定资产投资、社会消费品零售总额等月度经济数据。10月以来，多项已公布的重要宏观经济数据都有所回升，市场普遍认为，三季度GDP增速在7.5%左右，经济筑底信号明显，持续下滑态势将就此终结。

(二)国际市场

1.德政府小幅上调今年经济增长预期

德国政府17日发布报告称，今年德国经济增长预期由此前公布的0.7%调整至0.8%，但明年经济增长预期由此前预计的1.6%降至1.0%。报告预计，今明两年德国平均失业人数为290万。

德国经济部长勒斯勒尔当天在新闻发布会上表示：“德国经济在欧债危机和亚洲、拉丁美洲新兴市场经济放缓的湍流中前行。虽然全球经济动荡，但德国经济仍在增长，德国经济仍有结构性的坚实基础。”

2. 日本经济再陷入停滞 野田欲动用储备金刺激经济

10月17日，日本首相野田佳彦召集内阁特别会议，下达新的经济对策指示。根据此前日本媒体透露的信息，野田在会议上要求各部长制定详细方案，在下月末启动新一轮经济刺激计划。

分析称，为阻止经济衰退的势头，日本政府预估需要出台数千亿日元规模的新经济对策。而为保证此经济对策的财政来源，野田将动用部分国家预算储备金。国家预算储备金是为每年国家预算中无法精确预估的部分而成立的准备金，日本今年共有9100亿日元储备金。

3. IMF：希腊谈判僵局“正在打破”

在市场担心10月18日至19日举行的欧盟峰会无果而终时，希腊与“三驾马车”的谈判出现转机。外媒10月17日报道称，国际货币基金组织(IMF)希腊谈判首席代表Poul Thomsen表示，希腊与国际贷款方“三驾马车”在紧缩与劳动力改革计划的谈判已经取得重大进展，谈判僵局正在打破。

有分析人士评论称，劳动力改革问题将是块难啃的骨头，会遭到反对党以及民众的强烈反抗，至少在欧盟峰会前，这一问题依旧难以解决，峰会后的艰难谈判还要继续。据悉，新的紧缩计划还要过希腊议会这一关，萨马拉斯领导的联合政府在议会300席中拥有179个席位，但不确定性在于，联合政党内也有不少人反对劳动力改革法，所以希腊要获得援助款只能好事多磨。