数据显示，截至5月初，去年十大牛基今年8只垫底，平均亏损幅度达到近9%。去年的“牛基”，今年大多成“浮云”。更让众多老基民感到郁闷的是，在所有成立时间超过三年的基金里，至少有22只基金从成立以来一直亏损，亏损最多的甚至超过30%。

基金业绩为何出现频频变脸?对于投资者来说，长持到底是不是最好的投基策略?如果不是，基民又该如何选择并更换基金?

基金投资就要长期持有!这是众多投资者听到的关于基金投资最常见的投资理念，而且，在这种理念的长期影响下，众多基民早已被“基金要长持”的观念洗了脑。

然而，事实并非如此。数据显示，截至5月初，去年十大牛基今年8只垫底，平均亏损幅度达到近9%。去年的“牛基”，今年大多成“浮云”。更让众多老基民感到郁闷的是，在所有成立时间超过三年的基金里，至少有22只基金从成立以来一直亏损，亏损最多的甚至超过30%。

而如果投资者在2003年初就买入当时的一只偏股型基金，持有7年至今，那么只有1/3的可能战胜平均涨幅。

基金业绩为何出现频频变脸?对于投资者来说，长持到底是不是最好的投基策略?如果不是，基民又该如何选择并更换基金?

市场表现

去年牛基今年垫底总有新贵粉墨登场

如果你在今年年初买入去年排名前十的“牛基”，到今年5月份，你会郁闷地发现：去年业绩最靠前的10只基金中，除了“公募一哥”王亚伟管理的两只基金仍排在前十位以外，其余八只早已看不到踪影，排名垫底，取而代之跑在前面的大多是新面孔。

事实上，基金业绩变脸的现象每年都会有，只是今年大小盘股风格的快速切换让这一现象变得更加突出。去年，中小板、创业板股票的大涨让华商盛世成长、银河行业股票、华夏策略、嘉实增长、华夏优势增长、华商动态阿尔法、华夏大盘精选、天治创新先锋、信达澳银中小盘、嘉实优质企业等10只股票型基金以年度超过23%的收益率成为市场中最牛的十大基金。

不过，今年以来，中小板和创业板股票持续下跌，蓝筹股开始表现，市场的快速变化让大多基金表现不佳。截至5月12日，按照复权单位净值增长率计算，393只开放式偏股基金(剔除2009年12月31日之后成立的基金)今年以来整体亏损，平均跌幅达到5.23%。而45只业绩飘红的基金中，排在前列的几乎都是“新面孔”。

去年的十大牛基，除了华夏策略精选、华夏大盘精选两只基金独撑门面外，其他“牛基”都已陷入亏损的境地。如去年“冠军”华商盛世成长，今年同期跌幅达到7.08%，排名已经位于50名之外，其“同门兄弟”华商动态阿尔法今年的同期跌幅更是高达12.16%。

投资建议

22只老基金从未赚钱基民换基先做功课

“成立三年多了，这只基金却一直亏钱。”说起自己持有的基金，基民高先生一脸无奈“也不知道要等到什么时候才能解套。”

来自WIND资讯的统计数据显示，按照复权单位净值增长率计算，截至5月初，成立时间超过三年的非货币“老基金”共有334只，按照年化回报率计算，基金产品每年的回报率达10.2%。

但是，具体基金产品却业绩分化严重。部分基金长期回报惊人，也有部分“老基金”从成立之日起至今都没有给投资者赚过一分钱。根据统计数据显示，有22只成立时间超过三年的基金产品，复权单位净值都在1元的面值之下，而从复权单位净值增长率来看，国泰沪深300、嘉实海外中国股票、中邮核心成长等基金自成立以来亏损幅度都在30%以上

对此，省城一家国有银行理财经理表示，根据历史经验和数据统计，基民在投资基金时，一味长期持有并非最佳选择。但是并非让投资者像炒股那样去短线炒基，毕竟基金是一个相对较长期的投资工具，并且频繁换基也会带来较高的交易成本。

在他看来，投资者在选择并考虑更换基金时，一定要做好功课，比如关注基金经理的操作手法属于哪种风格、基金投研团队的变化，最重要的还要对股市大盘的走势进行分析，行情处于哪个阶段、大盘股和小盘股哪个领涨行情等等，做足功课以后再更换符合行情的基金，这样才能获得较好的投资业绩。

市场观察

基金持有并非越长越好行情变化影响业绩

根据好买基金(微博)研究中心的测试，假设投资者在2003年—2009年每年的第一个交易日起，持有当时基金中的某一只至今，长期持有一只特定的基金战胜平均涨幅的概率几乎都在50%以下，而只有从2009年开始持有，战胜平均涨幅的比例超过了50%。从测算数据可以看出，持有一只特定的基金，持有期限越短，反而越有可能获得好的业绩。因此，除了华夏大盘精选等少数极品基金几乎年年能有骄人的业绩以外，其余大部分基金从三五年的时间跨度来看，长期持有并不比其间更换基金更有优势。“实际上，要让一只基金长期都保持好业绩也并不现实。”省城一家银行代销基金业务的负责人告诉记者，大部分的基金经理不可能擅长每一种行情，一个善于做趋势的基金经理可能在波段行情中遭受重大损失，反之亦然。市场风格在不断变化，基金经理也只有不断变化操作风格，适应新的行情变化，才能保持好的业绩。但显然，如果要求某个基金经理都能适应各种行情变化，实在不太现实。”

此外，基金公司的投研团队以及基金经理本身的频繁变更也是导致基金业绩出现变脸的一个主要原因。目前国内基金经理平均任职年限仅1.56年，基金经理的变更、投研团队的变化，都预示着公司整个投资风格的转变，基金的业绩发生转折也就不难理解了。