近期，沉寂许久的A股市场爆发，9月7日一根长阳拔地而起，多只股票型杠杆基金出现涨停。分析人士表示，如果股指继续反弹，作为市场走势的急先锋，杠杆股基无疑是投资者博取反弹的首选利器，不过，一旦市场回调，杠杆品种也将面临很大风险，投资者需密切跟踪市场变化。

多只杠杆股基涨停

“投资分级基金几年，还是第一次见到有这么多杠杆基金同时涨停，太壮观了。”关注分级基金多年的投资者小陈表示。

在多重因素共同提振之下，9月7日A股市场迎来了难得的大涨，上证指数涨幅达3.7%，深证成指涨幅更高达5.08%，瑞福进取、信诚500B、银华锐进、银华鑫利、申万进取、双禧B、商品B、银华鑫瑞、国泰进取等9只杠杆股基涨停。

小陈告诉记者，由于前期的持续下跌，不少杠杆基金的杠杆倍数较高，而溢价率还算合理，有一些品种甚至还处于折价状态，尤其瑞福进取折价率甚至高达10%左右，因而9月7日市场起来后，在瑞福进取上涨3%的时候杀入，上午收盘前瑞福进取便封住涨停直至收盘。

小陈认为，瑞福进取上市没多久就出现较高折价，一方面由于瑞福进取的盘子较大，抛压较重;另一方面，市场低迷令投资者不敢介入这类杠杆品种。而上市一段时间后，抛压逐渐消化，一旦市场出现回暖迹象，投资者的预期发生转变，瑞福进取的折价可能收窄甚至可能溢价，成为博取反弹的优良品种。

及时关注市场变化

A股究竟是反弹还是反转、反弹持续多久还需观察，但希望通过杠杆股基博取市场反弹的投资者又该注意哪些方面、关注哪些品种呢?

华泰证券金融产品研究中心主任王群航表示，买杠杆股基，本质上是在买杠杆股基跟踪的指数、投资的股票品种，因而投资者需要密切关注市场的变化，认真关注各个指数的内在特质。国金证券基金研究中心认为，诸多因素利好市场，高风险偏好投资者可适当参与短期反弹行情。

剔除市场波动因素，目前杠杆股基溢价率水平也具有投资优势。以主流杠杆指基为例，上周末19只杠杆指基平均溢价率为17.5%，较此前一周末的23.26%下降较多，其中杠杆最大的申万进取的溢价率由240%降至147%，银华锐进由38%降至33%。

王群航认为，溢价率降低并非投资者不看好，而是因为行情突然启动，基础市场涨幅较大，但杠杆基金的市价表现却由于涨停板制度而限制更大的涨幅。如若市场向好，杠杆品种将有更大表现空间。

不过，在行情起来之后，杠杆基金单位净值上涨，杠杆倍数会随之有所降低，这也是投资者需要注意的，尤其是较高杠杆的品种，杠杆倍数变化相对较大。

指数上升，杠杆指基的B端自然会给力。好买基金的曾令华认为，投资杠杆指基B端最好是短线操作，快进快出型，当指数出现急速下跌之后，资金可以押注博反弹，但要懂得止损，因为下跌也会加大损失。

【投资建议】

选杠杆股基看4大指标

对于该如何选择杠杆基金的问题，信诚基金的基金经理吴雅楠表示，投资主要应参考四个指标：

首先是标的指数。B类份额的走势与其基础份额跟踪的标的指数走势密切相关，作为博反弹利器，标的指数的弹性是首要参考指标，弹性越大，涨跌的空间越大。同时，要考虑标的指数的风格是否与当前市场热点相契合。在政策红利支撑下，低估值蓝筹指数以及大宗商品指数有望主导反弹行情，以蓝筹指数为标的的杠杆指基安全边际较大，可作为核心配置。而以中小盘、成长风格指数为标的的杠杆指基弹性较大，可作为卫星配置。

其次是净值与杠杆的关系。一般来说，B类份额的净值变化还取决于其杠杆水平。杠杆越大，净值涨跌空间越大，因此投资者要根据基金公司的公告针对目前的杠杆比率情况做出选择。

第三是溢价率。过高的溢价率相当于是提前透支了部分反弹收益，因此还要结合溢价率来看其有效杠杆，目前市场上指数分级基金B类份额的有效杠杆大多在2倍左右，部分可以达到2.2倍以上，投资者应当在溢价率较低的分级基金中选择高杠杆的基金。

第四是流动性。如果流动性差，成交量稀少，投资者很难捕捉到合适的交易价格进出。