尽管监管层三令五申，表示严查基金发行时的“帮忙资金”，但年终排名的压力让“帮忙资金”的魅影始终难消。

《金证券》记者统计12月的新发基金后发现，部分新基金募集的份额与户数严重偏离，最离谱的莫过于12月18日成立的民生加银现金增利A货币基金，其募集总份额144.52亿元，但总户数仅0.78万户，户均持有份额竟然高达186.31万份。一时间，质疑四起。

份额高集中度让人生疑

低迷的行情之下，为了粉饰发行份额数据，找“帮忙资金”相助已成为基金业内的潜规则。股东或者其他利益相关方往往扮演“雷锋”，暗送秋波助力新基金达到成立基本规模，或者创造募集优秀成绩单；通常，这些资金会在新基金申赎打开后，一个月内赎回。

《金证券》记者统计12月新发基金发现，基金的发行规模和认购户数相比以往明显异常。比如，民生加银现金增利A货币基金，募集总份额144.52亿元，但总户数仅0.78万户，户均持有186.31万份；中欧货币基金A募集总份额15.77亿元，户数0.26万户，户均持有59.77万份；国投纯债A募集总份额25.81亿元，户数0.57万户，户均持有45.59万份……

记者从多家银行及券商渠道了解到，目前主动认购基金的普通投资者少之又少，通常都需要依靠渠道人士极力推荐。一般情况下，固定收益类基金认购额度大多在3万元以下，超过3万元的认购屈指可数；至于权益类基金，主动认购超过2万元的算得上是凤毛麟角。

分析人士认为，某些基金动辄户均持有四五十万、甚至接近190万的份额，让人咋舌之余难免心生怀疑。这样的行情下，这么高的份额持有集中度背后，都是些什么资金在认购，是否存在帮忙嫌疑？“也许只有等到潮水退去以后，才能知道谁在裸泳。”他说。

扒走20%年化收益

对于“帮忙资金”，基金公司其实是既爱又恨。

一家基金公司的渠道经理告诉《金证券》记者，为了在行业内生存下来，有些小基金公司不惜高价“租借”帮忙资金。正因为有了后者的襄助，基金才能顺利迈过2亿元的成立门槛。并且，为了达到自然的粉饰效果，基金公司往往还需要在很长一段时间内保持“虚胖”的体形，而这，也意味着得付出高额的代价。

据了解，帮忙资金以客户身份申购时，需要缴纳正常的申购费用，但基金公司通常会与其私下协商，待资金撤回时给予一定比例的提成，也称为客户维护费。这笔费用一般占到帮忙资金的5%-10%。

不但如此，基金公司通常还要对这些“帮忙资金”减免申赎费，申购时这些费用一般是照正常去付，但之后再退还；有的甚至还要赔偿客户损失。比如帮忙资金有损失了，这部分钱也是要赔给帮忙资金的。

综合下来的结果是，帮忙资金的价格方面，上半年业内通行的行规是年化收益率5%-6%左右，临近年底已经涨到约10%。“有些没有‘好爹’可拼的小基金公司，这个收费可能更高，最高者年化收益甚至超过20%。”谈及基金发行，一家基金公司的销售人员无奈表示。

《金证券》记者了解到，“帮忙资金”的规模从上千万元到几亿元不等，一般会在新基金发行的最后几日进场。具体取决于基金发行冷暖。

谁是受害者？

在新基金发行这个没有硝烟的战场上，除了“帮忙资金”，其余均可谓“受害者”。

“如果一只百亿规模的新基金，其中有1/2的份额源于帮忙资金，那么这只基金至少要做好3年不赚钱的准备——赚到的钱不得不用来贴补帮忙资金。”上述基金公司渠道经理告诉《金证券》记者。

“要么得到排名，要么损失利润，不同的基金有着不同的想法。”他说，在排名与利润两者权衡之下，也有一小部分的基金公司会选择要利润。这也是许多基金公司今年不愿意发行新基金的重要原因之一。毕竟，与其亏损发行新基金，不如低成本维护老基金的持续营销。

由于“帮忙资金”的存在，基金规模除了失真，更难以踏准投资节奏，往往错失市场反弹的良机。

好买基金分析师曾令华表示，“帮忙资金”的介入，使基金公司付出高额的成本，打乱了基金经理的操作节奏。基金公司在获得“帮忙资金”赞助后，一般会提前通知基金经理在封闭期不能动用这笔资金，市场所期待的新基金大举入市情况很难出现。

同花顺的数据统计也显示，今年次新股票型基金的收益全部为负。

分析人士认为，对普通基民来说，“帮忙资金”的参与，对他们很不公平。由于这笔钱都是羊毛出在羊身上，最终埋单的还是基民。