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封闭式债基:高折价下的低风险
2012-03-22      

封闭式基金往往折价,但在去年之前,部分封闭式债基仍有一定幅度溢价,目前市场上的12只普通封闭式债券基金全部处于折价状态,折价率比之前扩大很多。如果目前投资封闭式债基,并且持有到期,风险较低,而且收益相对较高。

据统计,截至3月15日,目前市场上的12只封闭式债券基金全部处于折价状态,折价率基本上在-4%至-12%之间,剩余到期时间在1至3年左右。

“导致折价率扩大主要是二级市场价格涨幅并没有跟上基金净值的涨幅。”好买基金研究中心研究员陆慧天指出,今年以来股票市场表现更好,市场投资偏好更集中于股票市场,所以封闭式债基受到一定冷落。“从目前来看,市场情绪和债券市场扩容压力两个因素并没有改变。”有业内人士指出,所以并不能排除封闭式债基折价率进一步扩大的可能。

好买基金研究中心对市场上的12只封闭式债基的到期收益率进行了两种情景分析,测算结果发现,如果以3月5日的价格买入封闭式债基,在假设债券基金平均净值增长率为6.67%的情况下,基本上封闭式债券基金的到期年化收益率都在10%以上,其中,最高的华富强化回报持有期为1.51年,年化收益率12.24%,最低的招商信用添利也有8.98%。在比较坏的情形下,如果债券基金的平均净值增长率为3.83%,则大部分封闭式债券基金的到期年化收益率依然可以保持在7%以上。

事实上,封闭式债券基金的高折价率一定程度上反映了其目前被边缘化的地位,被夹在了开放式债基和分级债基之间。但目前的高折价率已经提供了一个很好的安全垫,对于投资期限在1年以上的投资者而言,以目前的价格买入封闭式债基并且持有到期的话,风险收益比还是很划算的。

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