国家统计局9日发布报告，5月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3%，涨幅比上月回落0.4个百分点，而且创下23个月新低。

原因分析 内外齐降，CPI如期回落

国内农产品价格的整体回落以及外部市场输入型压力的大幅减轻，决定了5月份CPI继续回落。

统计数据显示，影响CPI最大的因素——食品价格同比上涨6.4%，较4月份缩小0.6个百分点。

其中，肉禽及其制品价格、水产品价格、粮食价格等涨幅都较上月有所缩小，鲜果价格则进一步走低。

另外，5月份鲜菜价格上涨31.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.78个百分点。农业银行宏观分析师袁江分析称，5月份蔬菜价格反季节上涨对物价的影响较大。但随着夏季的到来，“气温升高，部分瓜果类蔬菜上市量增加，将带动蔬菜价格继续回落。”上海曹安市场蔬菜部高级经营师康新荣告诉记者，“如果今年夏天不出现连续极端天气情况，蔬菜价格将进一步趋稳。”

国际油价的大幅下跌也在一定程度上减缓了输入型通胀压力。从国际油价近一个月的表现来看，价格的降幅已经接近10%。而国内油价的连续调整，亦将减少下游行业的成本。

在八大类消费商品中，七大类商品价格均上涨，交通和通信价格同比下降0.1%，这是今年以来首次出现八大类商品没有同时同比上涨。

记者梳理发现，5月份的CPI涨幅，创下自2010年7月以来，23个月新低。

专家预计 降息降准年内仍将继续

在5月份宏观数据公布前，央行的意外降息引发了市场强烈反响。

国泰君安宏观首席研究员姜超认为，许多市场主体尚未预期到降息，央行就作出2008年12月以来的首次降息决定，应当说早于预期、好于预期。多个研究机构预计，降息、降准等调控手段在年内仍将继续。

北京工商大学经济学院经济研究中心主任周清杰表示：“随着CPI不断下行走低，为我国的货币政策尤其是降息带来了更大的运作空间。”

中信证券首席经济学家诸建芳预计，2012年下半年可能的政策调整包括：首先，可能还将下调利率1-2次，每次25个基点;其次，或将再下调准备金率100个基点左右，其中7月份是可能的时点;第三，将加大信贷的窗口指导，增加信贷规模。

而中银国际的研究报告则认为，只有在国外局势恶化导致宏观经济快速下滑和国内通胀维持在较低水平的情况下，央行才有可能推出下一次减息。

另据国家统计局9日公布的宏观数据显示，5月份全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下滑1.4%，创下2009年12月份以来的新低。分析人士指出，作为先行指标，PPI的走低也预示着未来CPI将进一步回落。

业内人士普遍认为，实现年内CPI同比增长4%的目标成为大概率事件，这也将为宏观经济政策“稳增长”提供更多的空间。

[楼市]

房地产投资和景气指数继续回落

国家统计局9日发布报告，今年前五月，全国房地产开发投资为22213亿元，增速比前四月回落0.2个百分点。

最近一年来，我国房地产开发投资和房地产景气回落明显。房地产开发投资同比增速从去年前五月的34.6%回落到今年前五月的18.5%;房地产开发景气指数从去年5月份的103.2，回落到今年5月份的94.9。

住房城乡建设部新闻发言人日前表示，在中央一系列房地产调控政策作用下，房地产市场总体上朝着调控预期方向发展，调控成效进一步显现。当前各地要继续坚定不移地抓好房地产市场调控各项政策措施的贯彻落实。

统计显示，今年5月末，全国商品房待售面积为30740万平方米，比4月末增加432万平方米。

[股市]

降息不改股市颓势，沪指五连阴

本周A股市场的表现让投资者倍感寒意。沪深两市不仅未能延续上周的反弹，反而步步走低，央行降息也没有阻挡住股指下行的脚步。在没有任何利好消息的情况下，沪指本周连续下跌，至周四跌破2300点整数关口。当日晚间宣布的降息消息仅仅带来了次日股市瞬间的高开，最终两市仍以下跌收盘。

分析人士认为，目前CPI总体上将会延续回落的趋势，尤其是在考虑到接下来几个月翘尾因素将大大减少，肉类消费的淡季到来，大宗商品价格走软，CPI回落的速度也可能加快，6月之后CPI低于3%将成为大概率事件。

好买基金的分析认为，从过往的历史来看，在降息初期，市场往往将信将疑。随着政策的进一步调整，市场也有望逐步走好。