首尾相差53个百分点 仅6只主动型基金跑赢指数基金

纵览基金半年业绩表，投资者或许会再次感受到彼得·林奇的英明，这位美国传奇的基金经理曾经说过：“大多数投资者会从指数基金上发财。”

银河证券公布的中国基金半年数据显示，上半年里指数基金的平均涨幅达到68.4%，而标准股票型基金的平均涨幅仅为50.32%，混合基金中的偏股型基金平均涨幅为45.22%，灵活配置型基金的平均涨幅为39.62%。从单只基金看，仅有6只主动管理股票方向基金的净值增幅超过指数基金的平均增幅。

股票方向基金业绩分化显著

上半年数据表明，基民在选择主动型基金作投资时，更需要睁大双眼，仔细权衡。银河证券基金研究中心数据显示，上半年标准股票型基金第一名的中邮核心优先基金净值增幅达76.26%，而最后一名的净值增长则只有23.1%，两者差距达到惊人的53个百分点。

在偏股型基金里，如果年初买入华商领先混合基金，则上半年能获得72.55%的净值增长，买入融通行业景气（点评）混合也会获得65.76%的增长；但如果投资的是排在最后的基金，半年却只能带来20%左右的收益。

但是，如果投资者选择被动管理的指数型基金的话，区别当然就没有这么大了。标准指数基金中，排名第一的易方达深证100ETF（点评）半年涨幅为76.55%，排在最后的中小板ETF涨幅为51.06%；在增强型指数基金中，排名第一的融通深证100（点评）指数半年涨幅高达71.04%，最后一名的A股增强指数基金半年涨幅也达到64.22%。

数据还显示，仅有中邮核心优选（点评）、新世纪优选成长、华夏复兴（点评）、华商盛世成长（点评）、华商领先企业（点评）混合、交银稳健（点评）配置6只主动管理的股票方向基金跑赢指数基金的净值增幅均值。

风格轮换带来两次考验

上半年里市场发生了两次风格转换。在4月下旬以前，主要是包括新能源在内的中小盘股票领涨；而在此之后，上涨主力明显向以银行、地产、有色等为代表的大盘蓝筹股切换。所以在这半年里，如果主动型股票基金要想保持领先，就要禁得起这两次考验，既要在前期抓住中小盘股票上涨的机会，也要在其后的风格切换中，及时转攻大盘蓝筹。

无论是与一季度的业绩环比，或是与去年上半年的业绩同比都可以发现，中邮核心优选、新世纪优选成长、国联安精选、博时特许价值（点评）、长城消费（点评）增值、景顺长城内需贰号、国投瑞银创新动力（点评）等排名靠前的基金，都充分体现了灵活转换风格的能力。通过业绩对比还可以发现，博时特许价值、大成策略回报（点评）、景顺长城内需增长（点评）贰号等一批在二季度排名明显上升的基金，都及时准确地把握了市场风格向大盘蓝筹转换的机会。如博时特许价值一季度末时业绩居第16名，到了二季度末已上升至第8名，大成策略回报一季度末排在44名之后，到了二季度末也进步了近30位。

抓住蓝筹行情而后来居上的基金，与他们的牛市思维密切相关。如博时特许价值的基金经理陈亮此前表示，估值洼地仍是蓝筹股，在宽松的货币政策下对上市公司的盈利恢复仍有信心。一季度上市公司2009年盈利增长的预期还是零，现在已经恢复到接近10%的水平，明年这一预期将更加漂亮。

对比基金业绩还能发现，在这半年的反弹中，中邮、华商、融通、鹏华等基金公司的投资能力表现很突出，其中中邮核心优选基金夺得标准股票型基金的头名，不少基金公司旗下也同时有多只基金分别位居各类基金排名前列。

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