市场回顾

一、基础市场

上周，上证综指在短暂的回调后继续突破年内高点，收于2880.49点，全周上涨4.98%，深成指收于11242.29点，全周上涨6.82%。债券市场上，中信标普全债指数上周微涨0.04%。与中国A股市场的一片上扬不同的是，海外市场各指数上周普遍下跌，尤以新兴市场跌幅较大。其中，标普500指数上周下跌2.64%，东京日经225指数上周下跌3.45%，恒生指数上周下跌5.13%。

数据来源：好买基金研究中心

二、基金市场

1、上周除QDII基金为负收益外，A股市场各类型基金平均收益均为正。上周A股市场涨幅最高的为指数型基金，由于“二八现象”明显，蓝筹拉动市场上扬，因此上周华夏上证50ETF（ 概要 点评 ）涨幅最高，周涨幅达6.81%。股票型基金业绩继续分化明显，最高涨幅为交银施罗德精选，达6.80%，最低涨幅为嘉实主题配置，仅为1.50%。主要原因为基金管理人对市场结构性行情的把握能力有差异。

数据来源：好买基金研究中心 注：QDII基金的时间截止日为2009-06-18

上周高仓位蓝筹股的偏股型基金取得了不错的业绩，QDII基金由于受海外市场影响上周净值普遍下跌，尤其以配置新兴市场区域较多的上投亚太优势跌幅最大，达6.61%。

数据来源：好买基金研究中心 注：QDII基金的时间截止日为2009-06-18

上周A股市场股债指数齐跌，整体来看，有部分股票配置比例的偏债债券型基金获取了相对较好的业绩。

焦点点评

一、IPO重启首单花落桂林三金

A股市场IPO在暂停9个月后重启，首单落定为中小板公司。18日下午，桂林三金药业股份有限公司正式获得证监会批文，成为自2008年9月以来第一家获准新股发行的公司。

评价：桂林三金属于较为成熟的医药板块，定价具可比性，且发行规模适中，不会对市场造成太大冲击。实际上由于IPO的安排好于市场预期，因此对市场反而构成利好，上周A股市场上扬部分也是因为此因素。

二、国务院七措施巩固发展经济企稳向好形势

国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，强调我国经济运行正处在企稳回升的关键时期，要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实好应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势变化不断丰富和完善。会议指出当前经济运行出现积极变化，总体形势企稳向好。同时也必须看到，经济回升的基础还不够稳固，不确定性因素还不少。同时会议强调，巩固和发展企稳向好的形势，必须抓好农业、节能减排等七项工作。 点评：国务院表示我国经济当前处于企稳回升关键期，未来形势可能依然严峻，因此必须实施积极应对政策，这些政策对市场的稳定将起积极的作用。

三、国务院：在股市实施国有股转持

国务院19日发布了在境内证券市场实施国有股转持政策。称凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有，全国社会保障基金理事会对转持股份承继原国有股东的禁售期义务。
点评：股权分置改革后，在实现全流通发行的情况下，将国有限售股划转社保，可以充实社保资金，让社保基金促进经济发展发挥更大作用。而且这次划转要按照限售股解禁条件锁定三年，对二级市场的稳定也起到了很好的作用，有利于证券市场的长期稳定健康发展。 

好买观点

一、 市场维持震荡中的强势

上周，与周边市场阴跌形成鲜明对比的是，A股指数迭创新高，一方面是因为决策层表态经济正处于企稳回升过程中，强调要坚定执行积极财政政策和适度宽松货币政策，消除了市场对于流动性逆转的担忧；另一方面新股发行首放中小板股而非大盘股，表明管理层对市场呵护的态度。此外，近期纷纷出炉的机构下半年策略中，看好经济复苏的明显占据多数，这也对市场信心的维系起了积极作用。

短期市场虽然有高估值的困扰，但在市场情绪高昂、管理层呵护及经济向好预期的推动下，近期A股或将继续维持震荡强势格局。IPO是近期市场较大的变数之一，未来新股发行的速度、规模以及新股申购中签率和收益率等，都会直接影响二级市场的资金面。所以尽管对下周市场仍旧较为看好，但不确定因素也在增加，在乐观的同时也建议投资者保持一份谨慎。

二、 股票型基金的选择

鉴于近期A股市场依然能维持强势，因此股票型基金是基金投资的重点。震荡市中选股能力强、操作灵活善于择时并且能对市场保持适度谨慎的基金更有机会。本周继续建议投资者继续关注华夏行业精选、长城消费增值、易方达价值成长、富兰克林国海深化价值、华商领先企业等基金。

三、债券型基金、封闭式基金和QDII的选择

受通胀预期和IPO即将重启影响，近期信用债市场跌幅较大。另外受上海市证监局下发《关于加强货币市场基金监管的提示函》规定货币市场基金的信用债持仓比例不得高于30%影响，短期融资券市场也出现明显下跌。建议投资者短期回避持有信用债比重较高的纯债基金。

上周，除去停牌的基金天华，25只大盘封闭式基金净值平均上涨4.66%，价格平均上涨1.84%，折价率首次上升，以大盘封闭式基金为例，折价率为24.16%，比前一周上升2.37个百分点，其中，有4只基金虽然净值增长为正，但价格增长为负，正是由于前期折价率过小扩大所致。上周，创新型封闭式基金瑞福进取（ 概要 点评 ）周净值涨幅达11.59%，价格涨幅达15.36%，溢价率也上升为39.33%。下周，关注近期业绩好，折价率较高的基金，如基金汉兴。同时，回避折价率处于低位的基金如基金金盛（ 概要 点评 ）、大成优选等基金。

对于QDII基金，由于近期外围市场出现调整，继续维持前期短期市场风险高于机会的观点，建议投资者以观望为佳。

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