市场回顾

一、基础市场
上周沪深股市反复震荡，多空分歧仍然很大。从指数层面看，上证综指收于2928.21点，全周上涨1.66%，深成指收于11413.17点，全周上涨1.52%。债券市场上，中信标普全债指数上周下跌0.14%。上周主要海外市场涨跌分化，其中，标准普尔500指数全周下跌0.25%，东京日经225指数全周上涨0.93%，恒生指数全周上涨3.79%。

数据来源：好买基金研究中心

二、基金市场

1、上周各类型基金平均业绩均为正收益。偏股型基金平均涨幅由大至小依次为：开放式指数型基金、QDII基金、股票型基金、封闭式基金、配置型基金、和保本基金。

数据来源：好买基金研究中心

上周市场“二八现象”仍然明显，偏股型基金业绩分化仍旧较大。能较好把握市场风格转换步伐的基金上周获取了较好的正收益，相反，投资标的可能不属于当前市场热点的部分基金出现负收益。由于上周钢铁板块涨幅较多，因此指数基金中，钢铁股权重较大的友邦华泰红利ETF上周涨幅最高，为2.69%。QDII基金主要配置香港和美国市场，由于香港市场上周涨幅较大，美国市场上周微跌，表现在QDII基金上，部分择股能力强的QDII基金为投资者获取了不错的回报。

数据来源：好买基金研究中心 注：QDII基金的时间截止日为2009-06-25

上周，股市上扬，债市微跌，同时上周中信标普可转债指数上涨了0.76%，因此具备较多可转债配置或者具备一定比例股票配置的债券基金上周表现相对较好。

数据来源：好买基金研究中心

焦点点评

一、央行正式提出创设超主权国际储备货币

央行26日公布《中国金融稳定报告(2009)》。报告显示，央行将努力改革国际货币体系，推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善，从根本上维护全球经济金融稳定。避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，需要创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，充分发挥特别提款权(SDR)的作用，由IMF集中管理成员国的部分储备，增强国际社会应对危机、维护国际货币金融体系稳定的能力。

点评：央行积极推动国际金融体系改革，有助于推动建立公平、公正、包容、有序的国际金融新秩序。

二、二季度GDP增速近8%

国家统计局专家23日发表的分析文章指出，从相关统计数据和记录来看，我国经济已经开始见底回升，二季度GDP同比增速预计接近8%。同时，通胀预期有所抬头。文章认为，根据4、5两个月主要经济指标的表现及走势分析，二季度GDP可能接近8%，呈现出较为明显的止跌回升之势。从初步测算的GDP季度环比情况看，去年三、四季度和今年一季度分别增长2%、0.1%和1.5%，今年二季度预计增长2%以上。从GDP季度同比情况来看，此轮经济的底部应该在去年四季度和今年一季度。

点评：尽管对经济复苏的预期较好，但考虑到世界经济总体仍处在深度衰退之中，需求不足仍是我国当前经济运行中存在的主要矛盾，部分行业生产能力过剩，通货膨胀的预期有所抬头，因此未来经济的实际复苏情况与通胀之间的平衡将成为左右市场一个非常重要的因素。

三、七月迎来“大小非”解禁小高峰

据中国证券报信息数据中心统计，与6月份2064.59亿元的解禁股市值相比，7月份解禁规模环比增加近4倍。同时，7月份限售股解禁股份总量也超过上半年解禁股份之和1172.47亿股。随着7月解禁小高峰的到来，A股市场流通股达到9756.84亿股，将首次超过限售股，流通股占总股本的比例升至50.98%。从市值来看，流通股市值将达到98238.81亿元，限售股市值约为99316.03亿元。

点评：7月份限售股解禁数量陡增，主要是由于中国银行1713.25亿股首发限售股解禁，占当月解禁总量的91.36%。同时市场短期风险可能较高，建议投资者在此关口应充分关注风险，对市场保持一份谨慎。 

好买观点

一、 3000点关口应保持灵活

在突破2800点后，上证指数最高冲至2946点，随后进入短期震荡盘整。从短期市场情况看，29日的新股申购将直接检验资金是否面临分流。从市场活跃度和趋势上看，当前指数虽然保持强势，但3000点整数关口的心理制约也相当强。短线股指不确定性较高，建议投资者短线保持灵活性至关重要。

二、 股票型基金的选择

虽然短期市场的波动可能加大，但近期A股依然能维持强势和活跃，市场上机会较多，股票型基金仍是基金投资的重点。震荡市中选股能力强、操作灵活善于择时并且能对市场保持适度谨慎的基金更有机会。下周可继续建议投资者继续关注华夏行业精选、长城消费（点评）增值、易方达价值成长（点评）、富兰克林国海深化价值、华商领先企业等基金。

三、债券型基金、封闭式基金和QDII的选择

市场预计6月新增贷款将超5月，或说明经济回暖，企业对资金的需求持续增加。如果贷款需求持续增加，很有可能抬高市场利率，对债券市场产生较大负面影响。受此消息影响上周债券市场应声而落，尤其是前期抗跌的企业债跌幅较大。因此，投资者目前对纯债基金仍需保持谨慎，而对有一定股票仓位的偏债基金可积极关注。建议关注华夏希望债券、大成收益强化、鹏华丰收（点评）等等。

上周，除去基金天华（点评），25只大盘封闭式基金净值平均上涨1.14%，价格平均上涨0.89%，大盘封闭式基金的整体折价率为24.27%，比前一周上升0.11个百分点。上周，创新型封闭式基金瑞福进取周价格涨幅达19.70%，净值涨幅仅4.45%，溢价率比前一周上升20.34个百分点。瑞福进取上涨很大程度上来自资金的推动，而不是净值的推动，宜保持谨慎。下周，仍然回避折价率过低的封闭式基金，关注近期业绩好，折价率较高的基金，如基金汉兴（点评）、基金科瑞等。

QDII基金方面，鉴于外围市场近期的整体性调整，长期仍旧维持前期战略性建仓观点，短期建议投资者观望为佳。

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