市场回顾

一、 基础市场

上周，市场仍然呈现前期低迷的态势，指数在震荡中持续下探，其中周二、周三沪深300指数的跌幅较大，上证综指最终收于3000点以下。从WIND证监会行业指数来看，上周各行业基本呈普跌态势，仅农林牧渔一个行业微涨，其余行业纷纷下跌，跌幅较大的行业有房地产、采掘行业、金融服务等。指数的低迷表现也主要受累于这些行业的不佳表现。上周中信标普全债指数上涨0.12%。

上周海外主要市场也呈现普跌态势，其中美国市场跌幅相对较小，而香港恒生指数的跌幅为2.94%。欧洲其他主要股指跌幅不一，但均超过了1%。

二、基金市场

上周，在基础市场大幅下跌的背景下，各类型基金均表现不佳，仅货币型基金获得微弱正收益。在上周代表大盘权重股较多的指数跌幅大于中小盘指数的情况下，指数型基金的跌幅明显超过主动管理的股票型、混合型基金，这一点仍然延续了前期的表现。由于美国市场与香港市场依然维持近期下跌的趋势，QDII（基金净值截止1月28日）受其影响，跌幅达到3.23%。

数据来源：好买基金研究中心 注：QDII基金净值截止1月28日

上周A股市场跌幅较大，偏股型基金也遭受不小的损失，仅极少数基金仍获得正收益，这包括股票型基金中的景顺长城增长2号、景顺长城增长及封闭式基金中的富国天丰（ 概要 点评 ）与长盛同庆（ 概要 点评 ）A。景顺长城基金公司旗下基金近期表现较佳，也体现出了策略上的统一性。混合型基金中嘉实主题又一次位居第一。上周QDII基金跌幅较大，位列第一的银华全球核心优选跌幅也超过了2%。

上周，债券型基金中仍有表现较优的个基，前五中仍有前周位居前二的博时信用债券与博时稳定价值。

焦点点评

一、中央一号文件聚焦三农

中央一号文件1月31日由新华社授权发布。这个题为《中共中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》的文件推出了一系列强农惠农新政策，强力推动资源要素向农村配置是其最大亮点。

点评：一号文件从健全强农惠农政策体系、提高现代农业装备水平、加快改善农村民生、协调推进城乡改革、加强农村基层组织建设5个方面，着力推动资源要素向农村配置，促进农业发展方式转变，努力缩小城乡公共事业发展差距，增强农业农村发展活力。

二、国家能源委成立

27日《国务院办公厅关于成立国家能源委员会的通知》公布，国务院决定成立国家能源委员会。在全球以煤炭、石油为代表的主要能源日益紧缺的趋势下，能源委的适时成立将提升我国能源战略的高度，同时在大力发展节能环保、新能源产业的过程中，将形成对传统能源的有益补充，是缓解能源紧缺的有效途径。

点评：在当今时代，能源安全已是涉及对外战略、国家安全、战略经济利益的综合性战略性问题。而当前我国能源战略管理缺失，缺乏集中的、统一的、协调的、高级别的能源管理机构。成立该机构将有利于我国政府部门统一调配资源，更好地为国家利益服务。

三、伯南克连任美联储主席

据美联社报道，当地时间28日，美国参议院投票以70对30票，通过了对伯南克的美联储主席任命，他将得以连任这一职位。美国总统奥巴马25日也公开表示坚定支持伯南克连任，认为他在担任美联储主席期间出色完成了各项工作。

点评：由于自经济危机以来，美国社会的失业状况没有较大的改观，普通民众对经济决策者的不满不断积累，而监管机构在救助大型金融机构时的“慷慨解囊”以及这些机构在年终再次发放巨额奖金引发较多的质疑。此次连任也引发了诸多的争议，而投票的票数比也是美联储主席任命中最接近的一次。

好买观点

一、震荡下探，大盘蓝筹仍无起色

上周，指数全周出现了超过4%的较大下跌，这一方面基于对央行后续紧缩政策的担忧，另一方面也源于海外市场宽松货币政策退出的脚步逐渐临近。一些估值已经相对便宜的行业，如金融、地产等仍然出现较大的跌幅，风格转换依然没有出现，而基金的配置方向也决定了上周主动管理型基金表现明显优于指数型基金的结果。由于春节将近，而货币政策的出台仍存在较大的不确定性，很多资金处于谨慎的观望状态，短期内市场缺乏向上的动力，投资者对待春节前的行情仍应保持谨慎。

二、股票型基金的选择

随着指数的震荡下探，上周上证综指最终收于3000点下方，市场也愈发趋于谨慎，并对趋势产生一定的担忧，而估值本已很低的大盘权重股再次拖累指数的表现。近期投资者应对股票类资产的整体表现保持足够的谨慎，在具体选择上，我们仍然维持前期的判断，重点关注风格鲜明、不失灵活、投研能力强、团队中有领军人物的基金公司产品，如华夏行业（ 概要 点评 ）、华安宏利（ 概要 点评 ）、国泰金马（ 概要 点评 ）稳健、银华核心价值、新华优选成长（ 概要 点评 ）等。

三、债券型基金、封闭式基金和QDII基金的选择

上周银行间质押式回购加权平均利率大幅反弹，反映短期资金面因存款准备金率上调出现了一些紧张的局面，短期债券市场可能面临一定调整压力；同时现阶段受美元汇率上涨影响，A股上行压力又比较大，因此本周债券基金暂时观望。

上周，25只大盘封闭式基金净值平均下跌2.54%，价格平均下跌2.54%，大盘封闭式基金的整体折价率为16.01%，折价率基本和上周持平。上周，基金兴华（ 概要 点评 ）、基金兴和（ 概要 点评 ）分别公布了分红方案，与我们之前分红测算值一致。我们坚持之前的观点，分红预期已经充分消化，分红后封闭式基金面临折价率回归的风险。已经持有的投资者可获利了结，持币待购的投资者不如静等分红尘埃落定后再进入。

QDII基金方面，上周海外市场仍然维持了近期下跌的态势，其中恒生指数的跌幅较大，接近3%，而根据四季报来看，QDII基金明显增加了香港市场的配置权重。好买认为，近期海外市场不确定性因素较多，包括对市场震动较大的奥巴马政府对银行改革的法案等，所以短期投资者应保持一定的谨慎。鉴于美国等海外市场经济复苏趋势基本确立，QDII基金的中长期投资价值比较明显，长线投资者可继续配置和持有QDII基金。

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