长假过后，大盘经历了较大幅度的回调，但在10月最后一周，市场快速回暖，不仅完全收复前期“失地”，还创出了近20个月的新高。在指数上涨、中小盘股下跌的背景下各类型私募基金涨跌互现，其中普通股票型平均涨幅0.50%，管理期货型平均涨幅-0.29%，定向增发型平均涨幅2.58%，宏观策略型平均涨幅-0.25%，多空仓型平均涨幅2.04%。

股票型私募：在风格转换的背景下，操作灵活或前期重仓蓝筹股的私募业绩大幅领先。具有代表性的一些私募基金：创势翔1号，涨幅为19.34%;创赢9号，涨幅为9.54%。我们认为市场处于牛市起点，未来蓝筹股、成长股都将迎来各自的机会，在基金风格稳定、基金经理未发生变化的情况下，均衡配置、长期持有才能分享到私募净值上涨带来的好处。

市场中性型私募：经历过9月份市场普涨中小盘大幅超涨的行情后，市场在10月份尤其是月末呈现出风格切换。这种行情对于市场中性策略并不利。10月份市场中性最终近录得平均收益0.56%，和9月份的3.28%相比出现了较大的回落。鹏华信合东方10月涨幅6.16%，在同类基金中名列前茅。

一、10月市场风格转换

长假过后，大盘经历了较大幅度的回调，但在10月最后一周，市场快速回暖，不仅完全收复前期“失地”，还创出了近20个月的新高。但中小盘个股表现一般，回调后并没回到前期高点。10月全月，上证综指上涨2.38%，深证成指上涨1.80%;中小板指、创业板指均下跌，跌幅分别为0.84%和1.79%。在这一市场格局下，交通运输、非银金融等行业领涨，食品饮料、石油石化等板块普遍表现不佳。在市场风格有所变化的情况下，权益类基金表现一般，普遍跑输大盘。

二、私募整体业绩表现平淡，定向增发型私募表现突出

10月上证综指连续第六个月线收阳，市场热度不减，但指数涨幅较上月缩窄，且中小盘个股表现一般，受此影响，普通股票型私募业绩表现平平;而定向增发型私募、以及多空仓型私募表现较好，主要原因是定增产品发行折价带来的浮盈会每月计入净值，而多空仓产品在市场趋势明显时可以利用杠杆优势放大收益。在指数上涨、中小盘股下跌的背景下各类型私募基金涨跌互现，其中普通股票型平均涨幅0.50%，管理期货型平均涨幅-0.29%，定向增发型平均涨幅2.58%，宏观策略型平均涨幅-0.25%，多空仓型平均涨幅2.04%。

10月市场中性型私募平均涨幅为0.56%，表现趋于平淡，这主要是由于中小盘个股表现弱于大盘，对冲效果较弱。管理期货型私募受累于期货市场波动减小、趋势不明显等因素，平均收益水平落后于其他类型私募基金。

数据来源：好买基金研究中心，截至2014年11月12日

三、股票型私募——操作灵活或重仓蓝筹股的私募业绩表现居前

好买数据显示，今年10月期间2421只普通股票型私募基金中有1365只是上涨的，占比56%，平均涨幅为0.52%。10月市场风格转向蓝筹，领涨品种是高铁、建筑等相关公司，在小盘股价格较高的情况下，资金逐步重视组合的防御性，在风格转换的背景下，操作灵活或前期重仓蓝筹股的私募业绩大幅领先。具有代表性的一些私募基金：善于把握主流行情机会的创势翔1号，涨幅为19.34%;重仓蓝筹股的创赢9号，涨幅为9.54%;这些产品的业绩表现大幅超越市场平均水平。我们认为市场处于牛市起点，未来蓝筹股、成长股都将迎来各自的机会，在基金风格稳定、基金经理未发生变化的情况下，均衡配置、长期持有才能分享到私募净值上涨带来的好处。

截至2014年11月12日，好买基金研究中心对能够取得10月收益率数据的普通股票型私募基金进行了统计。10月普通股票型私募基金平均收益率为0.52%，单月跑输沪深300指数和公募股票型基金。普通股票型私募近6个月的平均收益为17.48%，跑赢沪深300指数，但跑输公募股票型基金。普通股票型私募在近1年和近2年的各考察周期中，均好于公募股票型基金和沪深300指数。

数据来源：好买基金研究中心，私募数据搜集截止至2014年11月12日。公募股票型基金数据及沪深300数据均截止至2014年10月31日。私募各阶段收益率统计区间尽量匹配自然月度，但不能完全消除私募产品净值公布日期不同的影响，故私募各阶段的平均收益率为粗略统计，与公募股票型基金及沪深300指数的比较仅供参考。

从私募与公募10月的月度收益分布比较来看，第一，私募业绩差异度保持较高水平，9月普通股票型私募收益率的第1名和最后1名的差距为49个百分点，远高于股混型公募的22个百分点。第二，私募收益率分布整体比公募更加分散，私募的收益率最集中区域为-3%至4%，而公募的收益率最集中区域为-1%至3%，说明各私募配置差异更大，风格更加多样。第三，私募高收益率产品的占比高于公募，10%左右的私募产品收益率超过5%，而公募这一比例仅为1%，这表明较大一部分私募的配置更加集中、风格更加激进。

创势翔的关注点多集中于成长股，善于把握主流行情机会，且在能够挖掘到有价值重估机会的个股时，敢于重仓配置。今年以来军工中的航空动力、国企改革概念的广东板块股均为产品净值的上涨提供了较多的正贡献。从公司的操作策略看，仍属于偏激进型，整体保持满仓的操作风格，且个股集中度很高。

四、市场中性型私募——风格切换造成收益率下降

经历过9月份市场普涨中小盘大幅超涨的行情后，市场在10月份尤其是月末呈现出风格切换。10月份，上证综指上涨2.38%，创业板下跌1.79%;中证100上涨2.94%，中证500上涨1.43%。这种行情对于市场中性策略并不利。从收益结果来看，10月份市场中性最终近录得平均收益0.56%，和9月份的3.28%相比出现了较大的回落。

除了占比较大的股票市场中性策略外，在我们统计的市场中性类别中还包括采用商品期货跨市场套利策略的基金。例如，本月榜单上出现的信合东方除了进行股票的跨市场套利外，也有大宗商品的套利交易。近期，全球大宗商品震荡加剧，不同市场同一种商品的价差也会出现较大变动。再加上时差等因素的影响，此类基金的净值在近期表现出波动加大的特点。

数据来源：好买基金研究中心，截至2014年11月12日