好买公募基金周报:新股真空期,窄幅震荡结束2015

摘要

 上周,沪深两市双双收涨。上证综指收于3627.91点,涨48.95点,涨幅为1.37%;深证成指收于12980.57点;沪深300指数涨幅为1.87%;创业板指数跌幅为1.26%。大盘股强于小盘股。29个中信一级行业中有24个行业上涨。其中,家电、综合和农林牧渔表现居前;传媒、国防军工和交通运输表现居后。

上周,中信标普全债指数上涨0.24%,收于1565.82点。

上周,国内各类型基金全面上涨,其中指数型与股票型涨幅分别为1.67%和1.21%,混合型与债券型基金涨幅也有0.58%和0.41%。QDII型跌幅达1.71%。

股票型基金:打新老规则成过去,中央经济会议为明年定调,供给侧改革发力将伴随着货财政策改善市场基本面。对于春季行情的一定程度透支,将使得未来市场大概率进入震荡盘整阶段,下行风险可控,热点围绕政策、事件和技术进步展开。在基金配置方面,建议投资者关注选股型基金上投摩根转型动力、景顺长城核心竞争力、兴全轻资产和中欧新蓝筹等。

债券型基金:总体上,在经济增长压力犹存的情况下,宽松的货币环境仍然不可或缺,因而未来仍然有降准的可能性。信用违约事件屡次发生,短期不建议配置信用债,从而规避信用风险。利率仍有下行的空间,当前利率债避险价值凸显,稳健型投资者可加大债券型基金配置。

QDII基金:随着上周首批内陆与香港基金互认名单公布,之后以香港为枢纽的境外投资通道会铺得更开,更多的境内和境外资金将涌入香港。综上所述,目前港股依旧处于价格洼地,加上通道建设的助推,建议投资者近期均衡配置港股QDII标的,也可适当关注海外高息债类产品。

 市场回顾

一、基础市场

上周,沪深两市双双收涨。上证综指收于3627.91点,涨48.95点,涨幅为1.37%;深证成指收于12980.57点,涨150.32点,涨幅为1.17%;沪深300指数收于3838.20点,涨70.29点,涨幅为1.87%;创业板指数收于2794.73点,跌35.53点,跌幅为1.26%。大盘股强于小盘股。中证100上涨2.31%,中证500上涨1.20%。上周,29个中信一级行业中有24个行业上涨。其中,家电、综合和农林牧渔表现居前,涨幅分别为5.81%、3.85%和3.64%;传媒、国防军工和交通运输表现居后,涨跌幅分别为1.37%、1.31%和0.43%。

 上周,中信标普全债指数上涨0.24%,收于1565.82点。

 上周,欧美主要市场普遍上涨。其中,道指上涨2.47%,标普500上涨2.76%;道琼斯欧洲50上涨1.40%。亚太主要市场涨跌不一。其中,日经225指数下跌1.15%,恒生指数上涨1.76%。

 

 二、基金市场

上周,国内各类型基金全面上涨,其中指数型与股票型涨幅分别为1.67%和1.21%,混合型与债券型基金涨幅也有0.58%和0.41%。QDII型涨幅达1.71%。

上周,QDII型基金表现较好,其中富华宝兴业标普油气人民币上涨6.29%;混合型基金也表现良好华商大盘量化精选涨幅为5.61%。

 

上周,好买牛基组合上周业绩为0.54%,12月推荐以来收益为4.28%。

  

上周焦点

一、媒体称房地产去库存手段或很快出台难涉一线城市取消限购

房地产市场系列去库存执行手段正在逐步接近“落地”,包括多个中央主管部门,正在相关细化房地产市场去库存的有关手段。随着中央经济工作会议落幕,这些落实手段或将很快出台。

二、证监会确认暂停PE挂牌新三板

中国证监会副主席方星海今日在国新办召开的新闻吹风会上,确认了暂停PE管理机构在新三板挂牌及融资这一消息。据悉,有关部门将对PE管理机构的挂牌情况、融资金额、募集资金投向等进行调研梳理,之后对这类机构在新三板挂牌的情况予以明确。

三、中央农村工作会议:积极推动农业现代化

中央农村工作会议24-25日召开。国务院总理李克强表示,要积极推动农业现代化,调整农业结构,推进农业基础设施建设,确保粮食安全和产量。

四、证监会明确2016年资本市场五大任务

证监会副主席方星海25日在国务院新闻办公室召开的新闻吹风会上,明确了明年发展资本市场的五项重点工作。一方面,明年要积极发展证券交易所股票市场,丰富市场层次,建立战略新兴板,明年一定要推出。第二方面,要加快完善新三板,大幅增加挂牌公司数量,支持中小微金融机构和高科技企业挂牌,同时鼓励实施市场内部分层。第三方面,规范发展区域性股权市场,明确监督管理和职责分工。第四方面,开展股权众筹融资试点。但是这个过程是循序渐进的,不会形成一拥而上的局面。第五方面,大力发展债券市场,加强债券市场的监管协调,加大银行间、交易所两个市场的互联互通,最终目的是要形成统一的债券市场。

 好买观点

一、股票型基金投资策略

宏观面:在经历上半年的持续放缓之后,2015年下半年全球经济复苏略有起色。预计2015年全球经济增长3%,2016年预计增长3.2%。需求不振、贸易形势低迷、大宗商品价格缺乏根本性的回升动力等不利因素均为2016年全球经济的复苏带来下行风险,而通过宽松货币政策提振需求来刺激经济增长则不可避免的进一步延缓经济中存在的结构性问题,全球不同经济体之间货币政策的分化以及地区间经济复苏的极度不均衡将贯穿整个2016年。

 政策面:中央经济工作会议在京举行,确定了2016年宏观政策基调和重点改革内容。2016年的五项关键任务。会议指出,明年政府经济工作的五大主要任务是积极稳妥化解产能过剩、帮助企业降低成本、化解房地产库存、扩大有效供给、防范化解金融风险。

 资金面:资金面,周二开展了300亿元为期7天的逆回购,中标利率2.25%;周四开展了400亿元为期7天的逆回购,中标利率2.25%;同时周二有100亿的7天期逆回购到期,中标利率2.25%;周四有300亿的7天期逆回购到期,中标利率2.25%。至此,上周央行公开市场实现资金净投放300亿。银行间资金利率有所上升,7天质押式回购的加权平均利率为2.37%,较前一周末上升1个BP。

 情绪面:上周,偏股型基金仓位下降0.17%,当前仓位70.14%。其中,股票型基金下降0.27%,标准混合型基金下降0.16%,当前仓位分别为82.93%和68.93%。根据沪深交易所最新数据,上周两融余额重回1.2万亿,截止12月24日,两融余额达1.21万亿元。此外,上周股市交易量持续回升,从数据层面来看,投资者情绪继续改善。

 打新老规则成过去,中央经济会议为明年定调,供给侧改革发力将伴随着货财政策改善市场基本面。对于春季行情的一定程度透支,将使得未来市场大概率进入震荡盘整阶段,下行风险可控,热点围绕政策、事件和技术进步展开。在基金配置方面,建议投资者关注选股型基金上投摩根转型动力、景顺长城核心竞争力、兴全轻资产和中欧新蓝筹等。

二、债券型基金投资策略

上周中债总财富指数收于167.5416,较前周上涨0.76%;中债国债总财富指数收于167.3141较前周上涨0.76%,中债金融债总财富指数收于169.2094,较前周上涨0.76%;中债企业债总财富指数收于157.5701,较前周上涨0.54%;中债短融总财富指数收于150.8712,较前周上涨0.10%。

中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示,一年期国债收益率为2.29%,下行7.01个基点,十年期国债收益率为2.81%,下行13.47个基点;银行间一年期AAA级企业债收益率下行14.1个基点,银行间三年期AAA级企业债收益率下行21.11个基点,10年期AAA级企业债收益率下行15.99个基点,分别为2.96%、3.11%和3.80%,一年期AA级企业债收益率下行3.10个基点,三年期AA级企业债收益率下行14.11个基点,10年期AA级企业债收益率下行16.99个基点,分别为3.96%、4.17%和5.14%。

资金面,周二开展了300亿元为期7天的逆回购,中标利率2.25%;周四开展了400亿元为期7天的逆回购,中标利率2.25%;同时周二有100亿的7天期逆回购到期,中标利率2.25%;周四有300亿的7天期逆回购到期,中标利率2.25%。至此,上周央行公开市场实现资金净投放300亿。银行间资金利率有所上升,7天质押式回购的加权平均利率为2.37%,较前一周末上升1个BP。

经济面,市场对于美联储的此次加息预期充分,全球主要股指在短暂震荡后重归稳态。美元的强势预期对新兴市场国家的影响明显较大,阿根廷比索大跌或仅仅是个开始。上周中间价和即期汇率数据显示,人民币对美元贬值达0.71%和0.41%,但同期人民币CFETS指数则提升0.68%,表明了人民币对一篮子货币的强势状态。中央经济工作会议在四大“歼灭战”的基础上,将供给侧改革归纳为“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的五大任务。

 总体上,在经济增长压力犹存的情况下,宽松的货币环境仍然不可或缺,因而未来仍然有降准的可能性。信用违约事件屡次发生,短期不建议配置信用债,从而规避信用风险。利率仍有下行的空间,当前利率债避险价值凸显,稳健型投资者可加大债券型基金配置。

 三、QDII基金投资策略

港股方面,受上周末中港基金互认利好的影响,本周恒生指数持续小幅上涨1.75%,但中期来看仍处弱势。但香港今年IPO集资额成绩骄人,排名全球首位。2015年截至目前,共有123家企业新上市,融资总金额达2603亿港元,较去年上涨14%。更值得注意的是新股平均首日回报率高达204.8%,比去年同期35.8%暴升169%。

国际方面,上周靴子落地,显示出美国经济状况转好,而纳斯达克指数和标普500也止住了连续两周的下滑,本周上涨均2.5%左右。

国内方面,宏观经济仍面临下行压力,预计2015、2016年的GDP增速分别为6.9%和6.5%。外汇方面,美联储首次加息后,本周人民币汇率基本保持不变,但新兴市场本币出现大幅贬值,尤其经济较依赖石油(以美元结算)的阿根廷、塞拜疆等国今日相继取消外汇管制。

另外,随着上周首批内陆与香港基金互认名单公布,之后以香港为枢纽的境外投资通道会铺得更开,更多的境内和境外资金将涌入香港。综上所述,目前港股依旧处于价格洼地,加上通道建设的助推,建议投资者近期均衡配置港股QDII标的,也可适当关注海外高息债类产品。

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