好买储蓄罐

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限时主题

坚定持有选股型基金，同时参与新能源、医药和白酒的主题机会。

短期中美贸易战告会有反复，但“在重复的囚徒困境中，纳什均衡趋向于帕累托最优，所以携手做大蛋糕比抢份额更优。”短期来看，近期美方有采取单方面行动，使得资本市场风险偏好骤降，叠加强势美元，新兴市场受到较大动荡。中长期来看，作为世界最大的两大经济体，“贸易摩擦”不可避免，尽管目前携手做大蛋糕，但结构上将激励我国加速创新，由大变强。从估值来看，各大指数目前的盈利预测均可支撑当前估值，大盘的PE已回到2016年熔断之时。所以策略上，建议投资者可以更乐观一点。在基金配置方面，建议保持哑铃型配置，以注重估值与盈利匹配的选股型基金为主，另外关注低估值的大金融板块，及消费升级、中国制造等中长期确定性较高的主题机会，而医药行业再长期的行业整顿之后或随政策改变迎来景气度拐点。

推荐基金

001410 信达澳银新能源产业股票： 新能源车相关政策不断加码，《汽车产业投资管理规定(征求意见稿)》的发布，再次明确接下来我国汽车产业发展重心仍在新能源车。第4、5批推荐车型目录出台，不仅对新申请车型进行审核，还对此前已列入前期目录的车型进行审查。看好新能源的未来。

005112 银华中证全指医药卫生指数（详细，购买）： 医药行业在经历了数年行业周期低谷之后，在“一致性评价”和“两票制”的医药供给侧改革之后，从去年下半年，行业出现拐点。今年以来，医药板块整体表现不俗，领涨市场。从短期来看，在经历了年初的迅速上涨后，医药行业相较于市场的估值溢价率已经得到一定程度修复，行业关注度有所下降，因此在5-6月的业绩真空期中板块存在一定回调可能。中长期依然看好医药行业，前期行业低谷期历经数年，如今的复苏依然以年为计，短期回调仍是加仓良机。

161725 招商中证白酒指数分级：从历史经验来看，6月份是持有白酒股最好的月份，过去10年相对于大盘取得相对收益的概率为100%，取得绝对收益的概率也在70%以上。前期一直强调，二季度是白酒板块业绩真空期，但同期利好消息较多(如近期行业频繁提价)，认为白酒行业情绪向好的表现有望持续到二季度末，板块整体估值中枢仍有望上移。 

精选投资

股票型基金：风险与机会并存

盈利端市场比较担忧的是内生性的现金流质量和信用风险，贸易冲突的影响在股价层面实际已有所预期，再度升级后对于GDP的负面影响在0.2%左右，对整体A股业绩拖累有限，在行业盈利没有较大隐患的基础上，贸易冲突升级不会导致市场中期内继续大幅调整，但无疑将继续压制情绪面，成交量和换手率等指标已经反映。长期来看，我们认为 “打与和”的纳什均衡在中美两国之间基本达成共识。中期来看，生产旺盛但需求不足的情况将逐步传导到GDP增速承压，但正如我们之前的策略中所关注的“温和通胀的环境中，市场如何应对二季度经济、利润数据大概率下滑的预期差”，市场对于二季度的经济一致预期已经下修，若可合理price-in，则市场因修正带来的波动将可控，假如经济的不确定性消除，但由于通胀的可能性加大，市场又将回到高利率环境下的投资，“放水”的预期在下降。短期来看，由于中美相互征收关税超出投资者交易预期，贸易冲突升级或加剧悲观情绪，拉低风险偏好，造成一定的负面冲击，过低的波动率会向上抬升中枢。结合中期和短期的判断，延续六月策略，白马风格的修复(延续)与中小创的趋势动能(放缓)将趋于收敛，“谨慎+成长”两个策略关键词将在中期寻求平衡，对于趋势风格的再次出现，我们将密切关注新增资金、货币政策和盈利的比较优势。6月波动因子主要来源于资金面的紧张及违约风险的预期蔓延，谨慎之余，通过深化改革降成本、追求核心技术突破，我们相信“增配产业机构升级的新兴方向”的超额收益确定性将愈发明显。建议投资者降低前期强势风格的暴露，或维持偏均衡风格的基金组合，短期选择高确定性风格基金，同时积极储备优质成长基金。

推荐基金

003940 银华盛世精选混合发起式：李晓星持股均衡配置在看好的行业内，获取行业周期向上的收益。将在价值、真成长和周期中均衡配置。未来将“以价值为盾，以周期为矛”的投资理念来获取超额收益。

004477 嘉实沪港深回报混合（详细，购买）：  基金经理张金涛对于市场β的切换掌控较好，从2017年业绩表现来看，通过对市场环境的研判，几次AH股比例调整的时机较为准确，而嘉实经验丰富的海外投研团队对于α的获取提供了强大的支持，通过对基本面的深入研究，寻觅与市场的预期差，从而优选出超越市场的个股。

000577 安信价值精选股票（详细，购买）：陈一峰自下而上基本面选股能力突出，个股研究兼具广度与深度，股票储备丰富，研究深度领先同业。投资理念清晰，严格遵循价值投资、风险收益最优配比、分散投资、流动性管理、全方位风险控制五项基本原则。

003095 中欧医疗健康混合A（详细，购买）： 基金经理葛兰擅长系统性深入调研医药公司，把握行业监管政策上的变化，从政策红利、资金偏好等角度判断行业是否有持续性行情;依靠自身专业背景和行业研究积淀，自下而上寻找景气度高、有发展前景的细分子行业。

020026 国泰成长优选混合（详细，购买）： 强调中观选股，关注增速好的子行业。持仓由稳定器和进攻性两大类组成，稳定器关注盈利增速和估值的匹配，进攻性关注当期业绩高增长的个股。通过根据估值的变动来调整持仓，在存量博弈的震荡行情中个股精选风格有望增加组合的阿尔法。

债券型基金：短期方向不明

资金面上，本周净投放2400亿，资金利率有所回升，美联储加息以及上调加息次数在一定程度上对国内情绪造成影响。经济方面，5月社融数据大幅低于预期，实体经济融资收紧势头明显，投资，消费中部分数据下滑也较为严重，使得市场对经济前景预期进一步下滑，中长期利好债市，本周债市也是有所上涨，市场情绪逐步乐观。

推荐基金

110007 易方达稳健收益债券A（详细，购买）：2012年金牛奖产品，历年业绩均位居平均之上，最大回撤5.53%。配置上以8-9成债券配以10%左右股票，通过阶段性市场轮动创造超越债券配置的收益。

340009 兴全磐稳增利债券：投资风格偏稳，收益更多的来源于信用债优质个券的精选，信用债的精选更多的是自下而上的逻辑，在行业行情拐点处买入优质个券或买入市场明显低估个券。另外，宏观因素也是该债基策略操作非常看重的一点，在行情明显有阶段性恐慌的时候，进行减仓操作以及适时的调整组合久期，操作调整灵活。

QDII基金：美股谨慎，港股坚守

长期来看，香港市场背靠中国经济，具备极大的深度与韧性，港股市场及上市制度等也在不断变革革新中，市场因此有望以其自身良好的经济基本面、突出的估值优势以及政策助推下不断提升的吸引力，获得海外以及南下投资者的青睐。中美贸易摩擦的最新升级，可能压制风险偏好和市场情绪，但市场也并非完全没有预期。对于全球市场的影响程度大小取决于后续进展是进一步升级还是出现转机，因此值得密切关注。前期促使美股暴跌的高估值和被动策略逆转或产生资金踩踏的机制仍在，若美国经济前景能支撑这一水平，美股也将得到支撑，反之则面临调整压力。而贸易升级短期内对美股整体盈利的直接影响可能也是微不足道的，从目前的数据来看，大概率美股二季度业绩仍将维持强劲增长，因此除非发生系统性风险，否则不至于完全逆转美股基本面向上+估值向下的大格局。

推荐基金

100061 富国中国中小盘混合QDII（详细，购买）：香港市场目前估值仍然位于较低位置，且显著低于历史数据与目前其他市场，存在显著配置价值，加息事件可能在中长期上带来港股的转折点。

002400 南方亚洲美元债券(QDII)A（详细，购买）：产品通过分析全球各国家和地区的宏观经济状况以及各发债主体的微观基本面，以高收益债券为主要投资标的。既可避资本市场风险，又可避汇率贬值风险。