好买每周公募基金推荐(2018年9月17日)

国防军工行业一季报和中报业绩均显著增长,行业景气度正处于不断改善的上行阶段,从而行业的投资价值便有了坚实的支撑力量。此外行业表现经历了三年时间的回落,风险因素充分出清。此外,银行上半年净利润也增速明显, 四大行和股份制银行延续不良率下行趋势,未来有望迎接估值回升。从估值来看,大盘近期跌破2700点,已经快回到熔断后的历史低位,盈利基本面都能支撑当前估值,是低位布局优质基金的良好时机

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限时主题

关注中报业绩增速,把握军工、金融板块主题机遇

国防军工行业一季报和中报业绩均显著增长,行业景气度正处于不断改善的上行阶段,从而行业的投资价值便有了坚实的支撑力量。此外行业表现经历了三年时间的回落,风险因素充分出清。此外,银行上半年净利润也增速明显, 四大行和股份制银行延续不良率下行趋势,未来有望迎接估值回升。从估值来看,大盘近期跌破2700点,已经快回到熔断后的历史低位,盈利基本面都能支撑当前估值,是低位布局优质基金的良好时机。所以策略上,建议投资者可以把握当前底部回升的机会,但反弹过程中可能会一波三折,可以通过均衡配置来降低波动。在基金配置方面,建议保持哑铃型配置,以注重基本面的选股型基金为主。另外关注低估值的大金融板块,以及消费升级、中国制造等中长期确定性较高的主题机会,以及在军工板块在近期的触底反弹的行情。

 

推荐基金

161024 富国中证军工指数分级: 中报验证军工行业基本面改善,由于军费增速呈现向上的拐点、军改负面影响削弱、军队付款节奏出现拐点、行业订单出现好转等因素,2018年上半年军工行业整体业绩稳健增长。中证军工成分板块对应2018年动态PE为43倍,处于历史估值中枢中下部位置、具备向上空间,近期军工行业可能有所反弹。

501025 鹏华香港银行指数LOF:近期各大上市银行逐步披露业绩快报,从已披露情况看,各家银行的营收增速与一季度相比增速有不同程度提高,继续处于上升通道。银行板块目前估值对应2018年估值约0.9倍,向下空间已经极为有限。而机构目前对银行板块的持仓也正处于底部,和银行业绩表现有一定的预期差空间,银行板块已成为价值投资的优选品种。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       

精选投资

股票型基金:等待市场企稳反弹

尽管中美贸易摩擦新一轮磋商可能会展开,但市场预期并不高。同时,国内随着房地产销售及投资增速逐步回落,金融去杠杆政策推进导致基建投资降速。从主流开发商上半年的销售和拿地金额看,大多是去库存状态。地产产业链中包括建筑建材,家电家居等,需求端均开始变弱。这些产行业由于供给端的差异出现显著分化。受益于供给侧改革,行业竞争结构好,居于垄断地位的如水泥龙头企业盈利能力仍居高位;受益于供给侧改革较少的建材类如防水材料,管材,石膏板等行业则在需求端走弱和原材料成本抬升的压力下盈利能力有所下滑;而新进入者多,竞争激烈的定制家居板块则经营压力更甚,面临收入增速下滑和盈利能力下降的双重困境。9月从国内高频经济数据预计难有亮点或显著改善,而中美问题在短期也难以看到明显的进展。从最近美国国内一系列针对特朗普的不利事件频发,中期大选前美国国内的政治较量已经显著升温,中美贸易问题更有可能被当作政治较量的工具。

 

当前市场整体估值合理,接近历史同期估值底部区域,次新股破发、上市公司回购量价均创阶段性创出新高,北上资金9月开始呈现净买入。积极信号在不断累积,中美贸易谈判重启令市场短期有所企稳,但增量资金入市意不足且去杠杆政策、房地产调控政策边际上并未有显著转向,使市场对于宏观经济下行、企业盈利恶化担忧。需要等待中美贸易摩擦出现阶段性实质转机或者政策出现更为明显的宽松转向才可能存在超跌反弹行情的可能。建议回避重点回避受中美贸易摩擦、房地产下行等负面因素明显拖累的板块聚焦必选消费等与宏观经济弱相关的板块。

 

推荐基金

003940 银华盛世精选混合发起式:李晓星持股均衡配置在看好的行业内,获取行业周期向上的收益。将在价值、真成长和周期中均衡配置。未来将“以价值为盾,以周期为矛”的投资理念来获取超额收益。

004477 嘉实沪港深回报混合详细购买:基金经理张金涛对于市场β的切换掌控较好,从2017年业绩表现来看,通过对市场环境的研判,几次AH股比例调整的时机较为准确,而嘉实经验丰富的海外投研团队对于α的获取提供了强大的支持,通过对基本面的深入研究,寻觅与市场的预期差,从而优选出超越市场的个股。

000577 安信价值 精选股票详细购买):陈一峰自下而上基本面选股能力突出,个股研究兼具广度与深度,股票储备丰富,研究深度领先同业。投资理念清晰,严格遵循价值投资、风险收益最优配比、分散投资、流动性管理、全方位风险控制五项基本原则。

001938 中欧时代先锋股票A详细购买:周应波重点关注“起步-成长”阶段和“成熟-分化”阶段的产业链机会,持续关注一批新兴行业动向,从技术变革、产业链数据、国家政策等三个维度去跟踪,判断行业景气度走向。

519772  交银新生活力灵活 配置混合 详细购买):杨浩作为典型的成长股选手,对于成长股的投资有自己独到的认识和思路,区别于主题投资,杨浩会把握成长股/板块从需求端出发是否已经有基本面支撑(生命周期),同时分析其背后的商业模式和竞争力,从而降低成长股投资相对偏高的错误率。

 

债券型基金:经济数据不及预期

资金面上,本周央行重启逆回购,资金利率有所下行,短期短端的利率宽松仍是大概率事件,基本面上,8月经济数据出炉,投资表现仍不及预期,基建投资在政策托底的情况下并没有太大的改善,后续来看,投资项的下滑仍然面临较大压力,消费本月企稳,结构在继续边际改善。整体来说,基本面表现不及预期,有利于长端利率阶段性下行。

 

推荐基金

110007 易方达稳健收益债券A详细购买:2012年金牛奖产品,历年业绩均位居平均之上,最大回撤5.53%。配置上以8-9成债券配以10%左右股票,通过阶段性市场轮动创造超越债券配置的收益。

340009 兴全磐稳增利债券:投资风格偏稳,收益更多的来源于信用债优质个券的精选,信用债的精选更多的是自下而上的逻辑,在行业行情拐点处买入优质个券或买入市场明显低估个券。另外,宏观因素也是该债基策略操作非常看重的一点,在行情明显有阶段性恐慌的时候,进行减仓操作以及适时的调整组合久期,操作调整灵活。

 

QDII基金:坚持防守反击策略,静待行情反转

港股市近期呈现出震荡的态势。截至8月31日港股上市公司大部分已公布中报业绩。整体来看,中报盈利的表现喜忧参半。受需求端下滑的影响,港股中报归母净利润增速高位回落,但好于市场较悲观预期。中报盈利增速出现预料之中显著回落,但仍有双位数增长。需求下行是恒指盈利回落的主要原因,预计下半年回落压力更大。从盈利趋势来看,本轮港股盈利上行周期始于2016年中报,和全球经济复苏、中国名义GDP上行节奏一致,但2018年后中国经济下行、贸易战、去杠杆使盈利周期开始下行。可是从结构上看,龙头优质企业依旧有不错表现,以恒生香港35指数为例,2018年中报仍实现18.4%的归母净利润增速。

 

当前无论是港股还是A股,静态估值与历史上的极端时期相比也还有调整的空间。恒指当前PE较16年、11年、08年、98年低点分别高出13%、16%、10%、6.6%。A股沪深300指数剔除金融地产以后估值仍有17.9倍,较2005、2008、2014低点分别高出27%、15%、27%。考虑汇率贬值、工业企业利润增速下行,下半年港股盈利增速有继续下滑的可能,但恒生指数盈利可能略好于市场较悲观预期又会给予市场一定信心。因此综合而言,我们认为接下来恒指的盈利将会因为汇兑受到一定影响;但从工业企业利润增速的走势来看,市场一致预期对18年恒生指数EPS仅有1.25%的增长,不免有些过度悲观。综合而言,我们建议投资者坚持防守反击策略,持续关注景气度向上的行业板块。在行情反转之前,保持警惕的理性,既不盲目恐惧,也勿盲目乐观。利用跌深反弹调整仓位和持仓结构,基于严格的安全边际,抵御中期潜在的基本面风险和海外市场风险,拥抱安全边际。基金配置上,选择精选个股的产品进行配置。

 

推荐基金

100061 富国中国中小盘混合QDII详细购买:香港市场目前估值仍然位于较低位置,且显著低于历史数据与目前其他市场,存在显著配置价值,加息事件可能在中长期上带来港股的转折点。

002400 南方亚洲美元债券(QDII)A详细购买:产品通过分析全球各国家和地区的宏观经济状况以及各发债主体的微观基本面,以高收益债券为主要投资标的。既可避资本市场风险,又可避汇率贬值风险。

 

 

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