好买导言
近年来,好买研究中心持续关注业绩增长速度速度快于整个国家和本行业的公司,及其发行的成长股。这类公司通常再生产能力强劲,所发行的股票的价格也有较大机会走强,高净值客户投资此类股票型基金通常能以较低的风险获得较好的收益。今年以来,成长股近期表现活跃,相关基金表现良好,成为时下投资热点。
市场判断
中国经济现状处弱势抬头状
5月22日,汇丰银行公布了中国制造业PMI(采购经理人指数)的初值——49.7,还是在判断经济枯荣程度的50标准线以下。经济虽然在去年4季度见底了,但我们认为复苏的力度不会太大。一二月份的时候有一部分人的预期是比较高的,我们看到上证指数当时也涨到了2400点,也是基于对一个强复苏的预期。但其实从3月份开PMI数据不断低于预期,未来大概率会是一个比较长时间在底部进行徘徊的过程。
IPO对市场中长期影响不大
IPO的开闸,在一定程度上影响着投资者的情绪,但它对中长期影响不是特别大,观察历次IPO解禁就是短期冲击比较大,大概一个月左右的时间。但过了一个月以后,更多的走势还是取决于经济、股票本身。
RQFII千亿资金即将开闸 青睐低估值
RQFII千亿资金就要开闸,即将给A股带来一些增量资金,尽管我们和QFII的投资理念并不完全相同,QFII很多是更青睐于低估值,他们觉得虽然中国经济面临种种的风险,但中长期来看增速还是不错的一个经济体,需要加大投资比例。所以,我觉得他们本质上来讲,至少无论从投资角度还是配置的角度,还是愿意配A股的。
投资策略
2014年年初至今,主要是成长股行情,从年初到现在大概是以一批成长型的股票,大概四五十只这样的股票逆市上涨,虽然指数是下跌的,但是这些股票大概上涨40至50%。
三四月份月,广发核心精选逆势走强跟我们2月份时重点配置与经济相关度不大、业绩能够快速成长的成长股有关。
投资业绩
从年初到5月初,目前管理的广发核心精选股票型基金在偏股型基金中剔除指数基金排名达到了第8位,业绩相当不错。而同期的上证指数下跌了2.80%。
投资机会
从一个大时间框架来讲,成长股投资会是一个比较持续的过程。2010年以后经济增长速度在不断的降低,国家出台了一些政策是为了调整经济结构,而不是为了把经济拉到一个很高的水平。股市也是从那个时候起和2010年之前的股市有一个明显的变化,以前是指数的大涨大跌,股票跟着指数上下波动。之后,从2010年到现在指数下跌了20%多,但是有很多股票涨了10倍,还有上百只股票涨了200%以上。所以,从2010年开始这种成长股的行情已经开始了。
只要经济没有结束调整,那么大的投资机会就是那些业绩快速成长的成长股。我们从2010年开始看股市,即使同一行业中的股票分化也越来越严重,但成长股具体存在于哪些行业中,大概会有一个范围,像大消费行业里面,包括医药、大众食品饮料、消费电子、安防、油田设备。
好买2季度资金配置建议
在2014年二月中下旬,好买提出“市场进入垃圾时间”及时提示了风险。二季度市场可能会低位盘整,但着眼于中长期,目前的市场弱势盘整为股票投资提供了一个比较好的建仓时点。
(1) 股票型基金指公募、私募、信托等机构发行的高比例配置于股市的基金。
(2) 固定收益包括各个通道发行的固定收益型融资类产品。
(3) 债券型基金指公募、私募、信托等机构发行的高比例配置于债券,股票上限在20%以下的基金。
(4) 对冲基金仅包含低风险的对冲基金。
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