好买导言
有勇气和远见的人,一定是高瞻远瞩、并且敢于打破常规的人。2013年,华夏基金的明星基金经理刘文动和巩怀志,怀揣着对中国私募领域未来的美好憧憬,选择再度创业,创办了名为华夏未来(China future)的私募公司,开启了一条“为自己打工”的私募掘金之路。
骄人业绩——华夏未来领时对冲1号
成立时间:2013-10-31
基金经理:巩怀志
今年以来收益率 :14.47%
成立以来收益率 :17.73%
数据截止日: 2014-07-04
华夏未来投资理念:研究创造价值
巩总和刘总谈到华夏未来的投资理念:“坚信研究创造价值,注重投资的前瞻性和独立性,倡导研究的高效率和深入度”。
刘&巩:合伙创业,寄望中国未来
巩怀志:业绩是生命线,投资工具是利刃
相对于公募基金以管理费为报酬而言,私募基金则是以业绩提成作为生命线。巩怀志坦言,从公募转向私募以后,投资会更加的灵活,基金经理在调仓时也更加的游刃有余。加之核心团队成员有着各类资产的投资背景,转战私募后,业绩将不再单纯依靠单一股票市场的表现。对冲工具的运用也让投研团队在操作上更从容,无论股票市场是牛是熊,都可能给客户带来绝对的收益回报。
刘文动:团队的力量,使1+1>2
在刘文动看来,资产管理行业是一个以团队为核心的行业,而不是单个人的江湖。
华夏未来的投研团队中4人来自华夏基金,另外一名来自鹏华基金,平均投资经历都在10年以上,历经了多个牛熊周期。共同管理各种类型组合和基金产品的投研经历,都让这个团队拥有着共同的投资理念,配合起来也更有默契。核心团队成员的复合型背景,让这个团队得以优势互补,实现1加1大于2的力量。
投资策略
巩怀志:重点跟踪成长股、转型股、周期股
在选择具体的个股时,巩怀志将这些股票大体分为三种类型:首先,成长股,主要是关注市场空间、商业模式、公司治理、管理团队等;其次,转型股,主要关注其新产品、新技术、新应用的储备、前景、营销能力及所处阶段等;最后,周期股,主要关注行业供需关系变化、产能储备、所处周期位置等。
刘文动:我们走在风险之前,对冲走在风险之后
华夏未来向来以获取稳健收益回报为投资目标。在刘文动看来,控制回撤风险是实现稳健绝对收益的前提,在风险管理的基础上寻求收益的累积。
以华夏未来领时对冲1号为例,在投资过程中,目标就是力争回撤不超过5%。对待风险,华夏未来的原则是:凡事预则立、不预则废,将风险考虑在事前,并尽量将风险化解到最小。公司会依据每一个产品事先设定回撤目标,制定风险预算,设定合理的资产配置比例。当预期系统性风险带来的波动超出设定的回撤范围时,将启动择时对冲。
刘文动:规模是业绩的天敌,扩张会量力而行
作为基金圈的一名“老兵”,总经理刘文动很清楚,规模是业绩的天敌。目前,华夏未来主要有10亿左右的管理规模,如同华夏未来谨慎稳健的投研态度一样,公司奉行投研能力适度超前的战略。
2014下半年投资方向
刘文动:下半年投资机会在股市
虽然今年上半年,债市走出了一波罕见的牛市行情,但在刘文动看来,下半年的投资机会还要看股市。对此,他有着自己的一套逻辑来解释,他认为,一般来说在经济衰退阶段债券表现优异,之后的经济复苏阶段股票回报会上升。
从过去几年的经验来看,中国市场体现出债市领先于股市的规律。今年上半年,由于经济活力下降带来的负债需求萎缩以及逆周期的宏观调控政策影响,市场利率逐步下行。实际利率走低对经济恢复和提高股票市场估值水平具有非常正面的意义,从这个角度来看,未来的投资机会将逐渐从债市过渡到股市。
另外,从目前经济和利率运行的状况来看,华夏未来认为下半年可以逐步增加权益类投资权重,降低固定收益类投资比例。而对于那些因概念炒作而涨幅巨大的股票、经营状况恶化的企业债、部分房产及相关领域等则采取回避的态度。
好买3季度资金配置建议
好买认为,未来几年最大的财富动向是信托资金的再分配。2013 年末,信托财产达到 10 万亿之巨,随着“刚性兑付”神话的消解,信托资产的景气度下降,信托资产的流出再分配,影响着未来的财富机会。那它会流向哪儿呢?好买认为,首先是权益类资产,公私募股票型基金,及更前端的 PE\VC;其次,对冲基金,它提升资产配置的效率;债券资产是另一个出口,毕竟债券未来的债息(年化 6%)行情还是可期的;最后,还有一部分会停留在现金管理工具里面,如货币基金、宝宝类产品,毕竟相比活期存款,还是有近 10 倍的收益。
(1) 股票型基金指公募、私募、信托等机构发行的高比例配置于股市的基金。
(2) 固定收益包括各个通道发行的固定收益型融资类产品。
(3) 债券型基金指公募、私募、信托等机构发行的高比例配置于债券,股票上限在20%以下的基金。
(4) 对冲基金仅包含低风险的对冲基金。
预约后,可获得完整版资产配置报告,致电好买热线
400-700-9665或留下联系方式: