基金三季度报告分析—增持防御性股票，抱团现象增加

综述：

基金三季度报告显示，三季度基金跌幅较前两季度明显缩小；受新基金密集发行影响，基金份额整体出现2%的净申购，净赎回最大的反而是业绩最好的债券型基金；从基金仓位看，开放式基金平均仓位小幅下降，基金仓位分布出现明显下移。

从基金所持的重仓股来看，基金增持了防御性的股票，减持了周期类股票；从其重仓股的操作特征来看，持股集中度和交叉持股的现象都有所增加。

一、基金市场基本状况

1、 净值跌幅缩小、分类基金差异较大

开放式基金三季度报告显示，三季度基金跌幅较前两季度缩小，开放式基金平均跌幅为9.89%，低于一季度的-15.51%和二季度的-13.97%，当然，如果考虑到二季度有大量的债券基金成立，开放式基金三季度的实际跌幅较9.89%有所扩大。

其中，股票型基金平均净值增长-15.28%，配置型基金平均净值增长-11.57%，债券型基金平均净值增长2.28%（A，B，C类只算A类），货币型基金平均净值增长0.76%，指数型基金平均净值增长-18.98%。 

2、 基金份额整体小幅增加、分类基金差别较大

开放式基金三季度报告显示，由于三季度大量新基金发行，虽然市场下跌，开放式基金份额仍然从二季度的22126亿份增长到了三季度的22579亿份，份额增长率为2%。

其中，股票型基金份额增长-2.4%，配置型基金份额增长-3.31%，债券型基金份额增长-9.20%，货币型基金份额大幅增长45.54%，指数型基金份额大幅增长15.38%。

三季度债券型基金份额出乎意料的下降，除了由于投资者前期购买债券基金后获利颇丰，有获利了结的动作外，还有就是是我们没有将新成立的债券型基金份额统计进去，如果加上新成立的债券型基金份额，债券基金这个类别份额增长4.71%。

货币型基金份额大幅增长说明机构倾向于选择流动性和安全性较高的投资品种。

3、 股票方向基金整体仓位重心下滑

股票方向基金仓位的一致性较差

三季度168只股票型基金的平均股票仓位从二季度的73.42%下降到70.31%，下降了3.11个百分点。其中，111只基金减仓57只基金增仓；减仓最多的基金是新世纪优选分红（ 概要 点评 ），仓位从88.34%下降到46.74%，下降41.6个百分点，加仓最多的是新基金兴业社会责任（ 概要 点评 ），仓位从25.64%增加到59.02%，增加33.38个百分点。

三季度62只配置型基金的平均股票仓位从二季度的56.71%下降到52.99%，下降了3.72个百分点。其中，45只基金减仓17只基金增仓；减仓最多的基金是天治财富增长（ 概要 点评 ），仓位从27.62%下降到6.88%，下降20.74个百分点，加仓最多的是华安宝利配置（ 概要 点评 ），仓位从47.06%增加到69.59%，增加22.50个百分点。

仓位分布重心下移

三季报显示，基金整体仓位出现明显下移，区别于二季度区间仓位落在70%-80%的基金数最多，三季度区间仓位落在60%-70%的基金数最多。 

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