积极管理的春天—10月债券基金月度报告

基础市场

在央行放松货币政策，连续两次降息之际，10月债券牛市特征明显，各债券市场指数持续上扬，其中上证国债指数上涨2.26%，上证企业债指数上涨2.89%，深圳企业债指数上涨4.65%；中债总指数上涨3.6%，中债长期债券指数上涨7.09%。

10月债券市场的特征主要表现为，国债利率曲线呈现明显的牛市特征，短期收益率下降较快，而长端下降较慢，曲线变陡；由于价格敏感性原因，短债收益率虽然下降很快，价格涨幅却远小于长债；政策性金融债券利率下行幅度超越国债，国债金融债券利差继续缩小；由于担心信用风险的浮现，企业债与国债的利差大幅扩大。

收益率上升

受基础市场大幅上涨影响，10月债券基金收益率大幅上升。债券基金平均上涨了2.11%，其中纯债基金平均上涨2.46%，偏债基金平均上涨1.63%。纯债基金涨幅最大的是建信稳定增利（ 概要 点评 ），单月涨幅5%；偏债基金涨幅最大为华夏希望债券，涨幅最大为3.66%；虽然债券基金中唯一下跌的基金只有偏债基金长盛中信全债（ 概要 点评 ），但债券基金整体收益率差异还是比较大的，比如纯债基金中收益率最高的和最低的单月收益率差距高达29倍。

债券基金虽然上涨，但整体涨幅却依然弱于市场平均（以中债总指数为参考），说明现阶段债券基金的主动管理能力依然不强。

债券基金继续密集发行

在股票型基金发行困难之际，基金公司纷纷发行债券型基金以抵消股票型基金份额下降的影响，10月债券型基金的发行个数虽然较9月份少，但仍然达到了5只。其中，创新式封闭式债券型基金富国天丰受到市场热烈追捧，3天即结束募集。 

资料来源：好买基金研究中心

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