现在，市场上出现了越来越多估值定投的策略。按照不同规模指数、行业/主题指数的估值进行定投，估值越低，代表指数越便宜，投资价值越大。
但也有人提出了疑问：谁估值低就定投谁，这样的投资效果一定好吗?今天，我们就来和大家探讨这个问题。
一、选择低估的一定好?
我们把时间倒推到2012年12月：市场自历经08年股灾以来，一直处于慢慢熊市中，点位不断下移，此时各指数的估值也到了历史低位。
|
指数 |
点位 |
自08年股市高点下跌幅度 |
PE（估值历史分位） |
|
上证50 |
1858 |
56.87% |
10.0（10%） |
|
中证500 |
3276 |
35.56% |
31.5（32%） |
数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计日期2012.12.31
上证50指数的PE是10倍，估值历史分位为10%;中证500指数的PE是31.5倍，估值历史分位为32%。从估值可以看到，上证50指数要比中证500指数低估。那么，选择低估的一定好吗?继续用数据说话。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计日期2012.12-2018.3
如果从2012年12月开始定投，会发现：1)上证50定投近2年后收益才由负转正，期间最大亏损15%;随着一波牛市的来临，定投收益最高85.4%，年化收益率29%。2)而中证500定投后几乎收益就为正，在15年牛市顶端时定投收益率最高136.8%，年化收益率41%。
可见，面对估值不同的指数，并不是越低估的定投效果越好。上证50虽然严重低估，估值已经处于历史低位，但它会一直低估，市盈率会继续下降，指数也会不断下移。并且，在未来的上涨行情中，收益也不一定最好。而中证500虽然估值相对较高，但定投后指数却逐步上移，获得了不错的收益。
二、估值定投不靠谱?
说完了选择低估的不一定好，那么，估值定投就不靠谱了吗?不能一巴掌打死。
估值定投策略是从价值投资的角度出发，低估值代表更高的安全边际，出现“倒微笑曲线”的可能性更低。毫无疑问，低估值的基金一定是适合定投的。把时间拉长了看，未来一定会上涨。只不过，短期定投后，可能会下跌，也可能上涨，市场是不可预测的。
因此，定投低估的基金，一定要有耐心，不能着急。不能期望定投完市场就上涨，要做好定投2-3年的心理准备。如果在低估值区域定投3年以上，大概率收益是不错的。
对于一些定投小白，如果不知道选什么基金定投，建议可以选择低估值的基金。风险相对较小，安全边际高，长期看能够获得市场平均收益，但是记得一定要有耐心。另外，要提醒的是，一定要用闲钱来投资，量力而行，千万不能影响到最基本的生活。
最后，给出一份当前的各指数市盈率及其历史对比图，以供参考。
|
指数名称 |
指数代码 |
PE（估值历史分位） |
最高 |
最低 |
ROE（%） |
|
上证50 |
000016.SH |
10.5（33%） |
48.48 |
6.94 |
11.60 |
|
沪深300 |
000300.SH |
12.98（35%） |
51.12 |
8.01 |
11.78 |
|
中证500 |
000905.SH |
25.74（6%） |
92.75 |
16.61 |
9.76 |
|
创业板指 |
399006.SZ |
40.73（24%） |
137.86 |
28.81 |
11.57 |
|
中证红利 |
000922.SH |
8.88（34%） |
81.42 |
6.01 |
12.98 |
|
中证环保 |
000827.SH |
23.92（0.4%） |
59.45 |
23.58 |
11.85 |
|
中证消费 |
000932.SH |
29.32（59%） |
53.11 |
17.15 |
16.68 |
|
全指医药 |
000991.SH |
36.46（35%） |
74.42 |
24.37 |
11.86 |
|
全指能源 |
000986.SH |
21.4（55%） |
75.21 |
10.29 |
5.94 |
数据来源：Wind，统计日期2018-4-17
注：估值历史分位是统计学指标，它指的是当前PE在历史区间所处的位置。如30%，代表比历史上30%的时候都高。
可以看到，目前中证500和环保指数严重低估。现在开始定投，风险会很小，但是要注意可能还需要定投很长时间，才能实现盈利。而在盈利之前，我们最需要做的就是坚持定投。
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