上一期找到了最优的资产配置比例，下面就应该开始构建我们的投资组合了。在构建组合之前，我们先来了解两个概念——战略性资产配置和战术性资产配置，否则后面你可能会疑惑为什么是三步走，而不是七步走，或许还能写一首《七步诗》呢。
（一）战略性资产配置和战术性资产配置
战略性资产配置是根据投资者的风险承受能力，对个人的资产做出一种事前的、整体性的规划和安排。反映投资者的长期投资目标，主要确定各大类资产，如股票、债券、海外、现金等的投资比例，以建立最佳长期资产组合结构。战略性资产配置结构一旦确定，在较长时期内（如一年以上）不再调节各类资产的配置比例。
战术性资产配置则是在大类资产比例基本确定的基础上，深入到特定资产的内部，进行更为完善的细节构造，同时根据对市场趋势的判断以及不同资产的收益变化，对组合进行适时调整。战术性资产配置更多地关注市场的短期波动，强调根据市场的变化，运用金融工具，通过择时和选股，调节各大类资产之间的分配比例、以及各大类资产内部的具体构成，来管理短期的投资收益和风险。
（二）构建组合三步走
第一步：确定自己的投资风格
想要构建一个资产配置组合，首先要了解自己的投资风格，结合自身的风险承受能力、投资目标、投资期限和预期收益率来制定（参考第二课《如何选择最适合自己的投资组合》）。因为投资风格一旦确定下来是保守型、平衡型还是进取型的，将会影响到我们选取的资产类别和每一部分的配置比例。比如保守型投资者相比较之下，一般会配置更多的现金类产品，而进取型的可能会把更多的钱投向偏股类资产。
第二步：确定核心资产及配比（战略性资产配置）
根据自己的投资风格，参考上一节课讲的最优配比来确定股票、债券、海外和现金类的投资比例。这里我们仍然以稳中求胜的平衡型组合作为案例。假如投资者今年25岁，财务状况良好，能够承担一定风险，希望获得年化10%左右的收益。
确定各类资产配比的步骤：
1、确定现金类比例。根据投资100原则，该投资者最佳现金类配比为25%。
2、确定海外资产比例。由于QDII基金从全样本数据来看，夏普比率并没有国内偏股型基金高，而且标普、纳斯达克位于历史高点，因此我们建议QDII基金的配置比例小于国内偏股基金和债券基金。而股债最佳配比为1:1，因此剩下75%的配比中，海外资产配比范围就在10%-25%，本例中我们选取15%的比例。这样股债配比还剩60%。
3、确定股票基金和债券基金比例。由于上节课我们得出的最高夏普比率的股债配比为1:1，因此建议投资者将股票基金和债券基金都配置30%的比例。这样，整个资产配比的情况如下图：
第三步：组合适当调整、确定具体标的（战术性资产配置）
大类资产比例基本确定之后，我们需要对组合进行适当调整，然后深入到特定类型的资产内部，选择具体的投资标的。
沿着刚刚的例子继续分析，因为我们已经统计出近五年各类资产的收益、风险情况，所以根据组合收益公式计算得出的组合收益为7.2%，低于该投资者的收益预期。这说明从平均数据来看，在平衡型投资者的风险承受下，想要获取10%左右的收益是比较困难的。这时候，战术性资产配置的作用就体现出来了。
一方面，我们可以通过调整每一部分的资产配比达到收益预期，适当降低现金类的配置比例，提高股票类的配置比例。比如调节为股票40%、债券30%、海外15%、现金15%。另一方面，投资者应该适当降低自己的投资预期。
然后就是选择哪种类型的基金进行投资。前面我们讲过，在我国市场，从基金规模角度，选择中盘和小盘基金较好；从基金风格角度，选择成长型基金最好，平衡型基金的夏普比率仅仅是略低于成长型基金，价值型基金表现最差。
所以，我们可以通过好买基金网的公募基金页面，点击公募工具的“筛选”，然后在投资风格里面选择我们想要的基金类型，比如中盘平衡型，筛选结果就会显示出来了，一共有37只基金供你选择。
最后选择具体标的时，投资者一定要观察该基金的中长期走势是否稳健，建议选择存续期在三年以上的基金，然后与同类别基金进行对比，看四分位排名的表现是否优秀。
以上，构建基金组合的三步走就全部完成了。第一步保证了资产配置组合是适合我们的，第二步保证了我们的中长期投资（战略）在大方向是正确的，第三步是保证我们在选取具体标的（战术）的时候是优质的。大家要认真的对待每一步。
到此为止，投资组合从标的选取、资产类别、最优配比、组合构建就全部完成了。既然是自建组合，那么一定会涉及到具体的标的选取时，我们是应该优先选择主动管理型的股票基金，还是被动管理的指数型基金。因此下节课我们就来谈一谈在我国是应该选择主动管理还是被动管理。
更多内容记得关注好买商学院微信号（howbuyIE），好买商学院是好买财富旗下投资者教育平台，专业、好玩的理财学习和交流社区！
