头条新闻
过去一周，美债市场经历了什么？
从数据来看，近期美债市场走势出现显著变化。3月31日在亚洲交易时段，美国国债收益率下跌。Tradeweb数据显示，两年期美国国债收益率下降2.1个基点至3.8%，10年期美国国债收益率下跌1.9个基点至4.3%。3月30日晚，美国十年期国债收益率亦显著下行。
值得注意的是，这个数据表现与3月大部分时间走势明显分化。自2月底美伊冲突不断升级以来，地缘局势对全球资产的影响沿着清晰链条传导：冲突升温推高油价，通胀预期抬头，进而影响利率与债券定价。
就在3月下旬，美联储最新议息会议发布了点阵图和经济预测。议息会议如期暂缓降息，符合市场预期，同时点阵图显示2026年仅降息1次，多位官员倾向不降息。对于美国来说，若油价高位持续时间长，美联储很难忽视其对居民通胀预期带来的影响，货币政策可能趋于谨慎，从而对美债市场形成压力。
本质上美债定价反映两个预期：一是未来经济走向，二是美联储政策节奏。当前来看，美债市场整体仍处于震荡调整期。对投资者而言，短期看，需要关注中东局势演变、油价高位带来的通胀压力以及美联储政策信号；中长期看，在市场情绪偏弱、利率处于相对高位阶段，当前美债的配置价值值得关注。
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海外热点
欧洲央行行长拉加德释放加息信号
近日，欧洲央行行长拉加德表示，受中东地缘冲突导致的能源供应受阻影响，欧元区经济前景面临新的不确定性，央行将“无条件保障中期2%的通胀目标”。
欧洲各国集中应对能源价格上涨
欧洲各国财政措施正在缓冲能源价格上涨对通胀的影响。西班牙推出50亿欧元一揽子计划(包括电力、天然气和燃料增值税从21%降至10%)，预计可降低本国通胀1.08个百分点;意大利实施每升25欧分的燃料消费税减免20天，预计降低本国通胀0.57个百分点。
市场回顾
宏观新闻
3月PMI公布，经济回升向好
国家统计局3月31日发布的数据显示，3月份制造业景气程度上升，市场需求较好释放，企业生产活动整体回升。3月份中国制造业PMI为50.4%，较上月上升1.4个百分点，在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间。
创新药出海景气度继续维持
2026国家药监局发布的最新数据显示，2026年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元。这一数字已接近2025年全年总额(约1357亿美元)的一半，刷新了同期历史纪录。
基金行业动态
私募基金行业地理版图正经历重塑
据统计，截至2026年2月底，从私募注册城市的分布来看，近七成私募扎堆北上广深杭。其中，作为中国金融中心的上海地区有112家头部私募，远超其他四个城市。值得注意的是，三亚、珠海、宁波、青岛、南京、厦门六座城市的私募注册数量同样突破百家，成为一线城市以外的重要代表。
私募配置ETF，从“可选项”变为“标配”
数据显示，截至3月26日，年内已有58家私募现身45只新上市ETF的前十大持有人名单，合计持有份额约4.95亿份。其中10-50亿元规模的中等私募持仓占比近47%，科创板与港股主题ETF最受青睐，合计持有份额超2亿份。
研习社知识点
遭遇短期下跌时如何应对？
投资者需要理解波动、承受波动，不在低点恐慌性兑现，以更长的时间维度去评估投资结果。如果选择的基金足够好，那么投资者也就不应该被波动所障目。
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