能源接力关税，美联储暂缓降息

事件背景：4月30日凌晨，美联储维持基准利率区间在3.5%-3.75%不变，符合市场预期。这是鲍威尔作为美联储主席任内的最后一次利率决议会议，其将于5月15日卸任，由凯文·沃什接任。会议中，通胀描述从“略微高企”调整为“高企”，并指出全球能源价格上涨的影响。利率决议公布后，10年期美债收益率短线升至4.40%上方，美元指数涨超0.2%，现货黄金跌约1.2%。

事件点评：

本次会议出现1992年10月以来最多的反对票，主要原因是能源价格飙升带来的通胀二次反弹，中东局势带来“高度不确定性”，通胀表述从“略有”升级为“高企”，美联储因此丧失降息空间。

鲍威尔还提到"关税通胀今年应会减缓"，暗示此前关税推升的通胀压力正在消退，但能源冲击恰好形成接力，导致通胀难以快速回归2%目标。此外，鲍威尔卸任在即，候任主席凯文·沃什以鹰派著称，市场提前定价政策收紧。
 
利率决策发布后，对全球金融市场及美联储自身均产生了显著影响：
利率预期：短期利率维持高位，6 月降息概率下降；宽松倾向或逐步转向中性，年内降息次数大概率缩减。
 
全球流动性：美元流动性维持偏紧，非美货币与新兴市场资产承压，跨境资本回流美元资产动力增强。
 
资产价格：美债收益率高位震荡，曲线陡峭化，短端利率因降息预期消退而承压。美股盈利与估值受高利率压制，板块分化加剧。黄金受实际利率上行与通胀预期的双向牵引，震荡加剧。
 
美联储治理：内部分歧公开，沃什上任后将面临协调压力，政策信号的连贯性与可信度面临考验。

云业务高增 AI投资开始回报

事件背景：美东时间4月29日，美股收盘涨跌互现：道指跌0.57%，纳指微涨0.04%，标普500指数跌0.04%。当日盘后，谷歌、微软、亚马逊、Meta四大科技巨头集中发布2026年一季度财报，四家公司合计占标普500指数市值约18%，被市场视为验证AI投资热度的关键风向标。

事件点评：

四家AI巨头同日交卷后，市场的主流解读可概括为：财报本身并不差，但投资者已不再仅仅因为业绩超预期而盲目做多 - 利润、现金流和资本效率正取代营收增速，成为市场定价的焦点。

谷歌凭借云业务63%的超高速增长成为当日赢家，证明其AI投资在商业回报层面已开始兑现；而Meta与亚马逊虽业绩向好，但巨量AI资本开支对现金流的侵蚀压力引发了明显回调。市场关注的焦点，正从"AI故事是否延续"转向"每1美元资本支出能创造多少增量利润"这一根本命题。
 
同时，OPEC+分裂、中东战争推高油价，叠加美联储维持高利率且内部分歧严重，宏观环境双向挤压高估值科技股，市场降息预期降温、开始定价加息可能。AI故事的后续走向，将聚焦于英伟达、AMD等芯片供应商的业绩指引，继续验证AI需求的持续增长潜力。

2026巴菲特股东大会即将开启

事件背景：2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会，定于5月2日在内布拉斯加州的奥马哈开幕。与往年不同，95岁的巴菲特今年将仅列席董事会席位，不再登台主持问答环节。

事件点评：

今年，格雷格·阿贝尔（Greg Abel）将首次独立主导全场问答。全球投资者最关注的两大核心议题：

创纪录现金流向何方？ 截至2025年底，伯克希尔持有现金储备3731亿美元。巴菲特退居幕后，这笔巨资将流向传统价值洼地还是科技赛道，成为观察阿贝尔投资风格的关键看点。

“护城河”是否坚韧？面对AI技术传统行业的渗透，伯克希尔如何看待旗下能源、铁路及零售业务的竞争壁垒？阿贝尔需要证明公司的“护城河”在AI时代依然坚固。

为什么我们要年复一年关注奥马哈？

巴菲特股东大会的影响力早已超越单次公司会议，在短线交易与算法横行的当下，它更像是全球价值投资者的年度"心理按摩"。提醒人们买股票是买企业而非彩票，在波动中守住安全边际；在恐惧中保持逆向思维；在估值泡沫中看到真实盈利。这，正是奥马哈值得年复一年关注的理由。

（本文转载自Howbuy Global公众号）

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