导读：

1. 市场概览

(1)A股连涨

(2)两市成交重回3000亿

2. 机构观点

(1)中泰李迅雷：存量经济时代寻找确定性溢价

(2)星石投资：新一轮猪周期可能会提前到来

3. 宏观新闻

(1)李克强：中国决不会走靠人民币贬值刺激出口的路

(2)香港抢跑美联储提前加息

4. 行业动态

(1)私募巨头朱雀“入局”公募

(2)高瓴资本完成创纪录106亿美元新基金募集

【市场概览·走势】

好买点评：美股涨跌互现，港股连涨。两市小幅低开后指数窄幅震荡，在近期活跃的大基建板块带动下，沪指翻红进一步刺激市场情绪。午后三大股指持续拉升，沪指重回2700点上方，创业板指一度站上1400点，但尾盘下行未能站稳。截至收盘，三大股指涨幅均超过1%。A股放量上涨，资金流入带动市场做多情绪增强。短线A股人气已复苏，市场活跃度的大幅改观，有利于后续反弹行情演绎。

【市场概览·热度】

好买点评：三大股指放量反弹，两市成交额重回3000亿。市场做多氛围浓厚，超八成个股上涨，仅一成个股下跌。近五十家个股涨停。继前日基建板块爆发，房地产板块接力推动，白酒、有色、石化等近期热点板块持续活跃。日前发改委表态年内在上马一批重大项目，基建、地产、建材等板块活跃度高企。后续预计财政政策进一步施展等，市场或会有持续表现。

【机构观点·私募】

星石投资：新一轮猪周期可能会提前到来

2016年是本轮猪周期高点，养殖户赚钱后快速扩产能。到2018年初，由于产能扩张、需求放缓，造成猪价大幅下跌，养殖户亏损去产能。由于产能去化还不够彻底，因此现在仍处于周期下行阶段。猪瘟的发生有一定程度的去产能功效，但其对供给端的影响如何仍待观察。同时，由于疫情存在且又没有有效的疫苗，由此造成养殖户较谨慎。去产能或是减少产能扩张，这些都会导致明年的供给可能会低于预期。猪周期可能会提前到来。

中环资本：美股牛市持续与否看两点

造就这一轮长达10年的美股牛市，既有美国经济复苏走强、上市公司运营表现良好等基本面因素推动，也与以ETF为代表的被动型基金持续流入有很大关系。展望未来美股能否持续走强，需要密切关注美国宏观经济是否出现见顶走弱等衰退信号，同时也要关注被动型基金会否出现持续大额赎回抽离资金的信号。

【机构观点·宏观】

中泰李迅雷：存量经济时代寻找确定性溢价

随着A股国际化进程加速，其估值体系也逐步向美国等成熟市场靠拢。A股龙头公司、长期业绩优异公司的“确定性”价值仍有一定的估值提升空间，在经济步入存量主导阶段，行业的分化和集聚将不断推进，头部企业应该给予更多的确定性溢价。

海通姜超：人口红利减退，关注经济结构变化

出生率低迷将导致人口年龄结构改变，并影响经济的长期发展。人口红利的消失会导致经济增长速度放缓，养老负担加重。考虑到目前我国的年龄结构分布，如果当前出生率不能提升，等到40-49岁年龄段的人口步入老年，我国人口红利还会进一步减退。根据日本的经验，随着老年人占比提高，医疗需求会带动行业扩张，而耐用品消费需求下降会导致传统制造业低增。同时，人口红利的减少意味着一国经济发展必须从依靠廉价劳动力转型成依靠科技研发，发展高端制造业是未来转型必经之路。

【宏观新闻·国内】

李克强：中国决不会走靠人民币贬值刺激出口的路

李克强总理9月19日在2018年天津夏季达沃斯论坛开幕致辞中表示，中国决不会走靠人民币贬值刺激出口的路。中国坚持市场化汇率改革方向不变，不仅不会搞竞争性贬值，还要为汇率稳定创造条件。中国经济基本面稳健、国际收支平衡、外汇储备充裕，人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定。

易纲：进一步加大对民企融资支持

日前，央行召开座谈会听取部分银行服务民营企业的情况和相关意见建议。易纲强调，金融机构要进一步加大对民营企业的融资支持，做好金融服务工作。对国有经济和民营经济在贷款发放、债券投资等方面一视同仁。坚持实施稳健中性的货币政策，保持流动性的合理充裕。

税务总局：稳妥有序做好社保征管工作

国家税务总局印发关于稳妥有序做好社会保险费征管有关工作的通知，确保2019年1月1日起由税务机关统一征收各项社会保险费。在征管职责划转工作中，要主动加强部门间沟通协商与协调配合，做到衔接有序。要遵循弄清接好历史欠费账目，不得自行组织开展清欠工作的原则，稳妥处理好历史欠费问题。已负责征收社会保险费的各级税务机关，要确保征收政策不变工作平稳。

港资机构可内地备案做投顾

中国证券投资基金业协会19日发布通知称，根据《证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定》第九条，协会拟于近日为提供港股投资顾问服务的香港机构开展基本信息备案。自此，香港机构可为内地证券基金经营机构提供咨询服务。国内投资咨询业务开放迈出重要一步。

【宏观新闻·国际】

香港抢跑美联储提前加息

汇丰银行宣布自9月20日起在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率，市场普遍预期美联储将在下周三宣布加息。此举被认为是香港市场对美联储加息预期的又一次重大反应，预示着香港银行业加息序幕正在全面铺开。业界还担心香港最优惠利率按揭(p息)也将上涨，冲击当地楼市。

朝韩首脑签署《9月平壤共同宣言》

19日，朝韩两国首脑金正恩和文在寅签署《9月平壤共同宣言》。同时，在金正恩和文在寅的共同见证下，两国防长官共同签署朝韩军事协议。随后，韩国青瓦台官员表示，共同宣言签署事实上宣布战争状态结束。同时，朝鲜表明有意拆除宁边核设施，由此朝鲜无核化进入实践阶段。

特朗普NAFTA谈判放弃买美货要求

据报道，本周美加两国依然无法达成北美自贸协定(NAFTA)协议，错过最新截止日期的可能性增大。不过19日美股收盘后，有加拿大媒体消息称，特朗普政府已经在NAFTA谈判上放弃了“购买美国商品”的主张。

日央行维持基准负利率不变

19日，日本央行维持基准利率在-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0%不变，符合预期。日本央行称，委员会以7-2票决定维持利率不变。随后日本央行行长黑田东彦表示，在达到2%的通胀目标之前，不会退出宽松。

日本股市连涨真相探明

近期日本股市连涨，过去四个交易日累计涨幅超5%，领先其他发达市场及亚太股市。有市场分析指，日股连涨短期催化因素有：安倍连选连任态势明朗稳定市场信心;中美贸易摩擦烈度好于市场之前悲观预期等。更基本的原因，还是在于日本股市上市公司整体盈利前景良好，同时市场低估值水平吸引更多全球资金流入支撑市场表现。日前，摩根士丹利也发布报告看多日本经济新一轮复苏，并预计2025年日股市场将全面复苏。

美原油库存连续五周下降

美国能源信息署(EIA)19日报告显示，美国9月14日当周EIA原油库存减少205.7万桶，预期减少250万桶。美国9月14日当周EIA原油库存已连续第五周下降，创2015年2月份以来新低。WTI原油期货在EIA原油库存周报发布后走高。

英国拒绝欧盟改进版退欧方案

19日，英国首相特雷莎·梅拒绝了欧盟首席退欧谈判官员有关爱尔兰边界问题的改进版脱欧提议，并警告其违背了英国的底线。

【行业动态·私募】

私募巨头朱雀“入局”公募

日前，国内200亿级私募巨头朱雀投资申请转公募成立朱雀基金获证监会批准。不同于此前大部分“私转公”基金公司以个人持股为主，朱雀基金股东分别为同属“朱雀系”下的朱雀股权投资和上海朱雀辛酉投资两家机构投资者。今年公募基金获批速度有所加快，已超过了去年新成立的基金公司总和。截至9月18日，获批的公募基金已有8家。

高瓴资本完成创纪录106亿美元新基金募集

高瓴资本宣布完成了一支106亿美元的基金募集。这支新基金将投向科技服务、生命健康及消费者领域。有市场数据显示，高瓴该只美元基金打破了此前另一家老牌基金KKR创下的93亿美元募资记录。高瓴资本称，它将继续与创业者和管理团队密切合作，以追求可持续和长期的增长。

【行业动态·股权】

腾讯音乐美国IPO规模或至20亿美元

据报道，腾讯音乐娱乐集团正寻求通过在美国上市融资约20亿美元。公司两周前向美国证券交易委员会秘密提交了上市申请。此前有报道称，腾讯音乐计划9月底展开美国上市前推介，当时预计10月IPO挂牌上市，筹资约30亿-40亿美元。不过此后，腾讯音乐对媒体表示，有关“腾讯音乐融资减半”的报道不实。

云徙科技完成1.5亿元A+轮融资

云徙科技在云栖大会上宣布获1.5亿元A+轮融资，红杉资本中国基金领投、云锋基金跟投。今年3月，云徙科技宣布获得云锋基金近亿元A轮融资，更早之前曾获得银杏谷的天使轮融资，及云锋基金的战略投资。云徙科技主打技术赋能，通过其研发的PaaS营销平台等数字化产品及服务，为国内地产、汽车、快消、3C、医药等行业提供基础设施云等数字化创新服务。

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