牛市来了!
国庆长假后,“货币战争”引发全球新一轮宽松货币政策预期、国际商品价格大涨、人民币升值压力、国内宏观数据向好……一系列因素终于刺激年内一直被压制的大盘蓝筹股出现了久违的井喷。上周股市在蓝筹股的引领下大幅上涨8.5%,逼近3000点关口,最后一个交易日,沪指更是飙涨91点,银行股带领权重股全线爆发。
在指数的狂欢中,股票基金拿出的成绩单却是冰火两重天。大盘指数基金成了最大的赢家,超过20家指数基金周净值上涨超过10%,具有杠杆特征的国联安双禧B净值大涨17.91%。而部分股基却在本轮反弹中大大失意,广发聚瑞净值下跌了9.66%,跑输指数近20个点。
银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示,后续股基还有针对蓝筹股的增仓和调仓需要,结构性行情并没有终结。
基金业绩大分化
十月长假前的最后一个交易日(9月30日),上证指数大涨44.98点拉开了这次反弹的序幕。截至10月15日,上证指数涨幅达到了13.81%。发轫于9月30日的这波反弹力度之大甚至让一些基金业人士喊出牛市来了,但是基金的表现却出现了巨大的分化,甚至有数十只基金出现了亏损。
从9月30日至10月14日,在223只主动性的股票型基金中,多数基金实现了正收益,平均收益率为3.03%,但是同期上证指数上涨了10.3%,加上混合型基金,也只有14只偏股型基金战胜了指数。股基整体跑输了指数。
从上周的净值表现来看,在绩效表现较好的开放式基金里,周净值增长率介于10%至11%之间的基金仅有三只,即长城品牌优选、光大保德信量化、银华领先策略,而广发聚瑞和天弘周期策略的周净值跌幅却超过了9%。而这种差异在基金公司内部的表现也非常明显。例如在广发聚瑞大跌的时候,广发内需增长净值却增长10.97%。
银河证券基金研究总监王群航表示,在基础市场行情指数连续大幅度单边快速上涨的情况下,部分基金的绩效表现如此糟糕主要原因是:风格转换的预期一再没有实现,使得越来越多的基金迫于种种因素,纷纷扎堆非周期类行业类股票的投资,对于周期性行业,很多基金是低配置,有些甚至是零配置。而长假后市场行情的风格转变太快,基金根本来不及调仓。
基金后续仍有调仓压力
对于近期走势靓丽的指数基金,基民是否可以再入货?不少机构依然看好指数基金后续的机会,但近期有调整压力。
胡立峰表示,基金不仅仓位较低,而且和主流指数严重背离。如果以上证50指数、深证100指数和沪深300指数等主流指数成份股构成的行情热点继续延续的话,将迫使基金实施两个方面的动作。一方面,补足较低仓位,按照85%仓位计算,可以增仓买入3000亿元。另一方面,存量方面已经持有的14000亿股票,基金可能将进行部分的存量调整,按照10%-20%的调仓力度,也有3000亿左右的股票卖出与买进。
新华基金认为目前市场经过大幅上涨,短期会有调整压力,投资者宜注意回调风险。不过,市场震荡不改上行趋势,大盘蓝筹、周期性强的低估值品种被长期看好。好买基金研究中心则认为,“尽管9月下旬以来大盘蓝筹股有所表现,但我们认为这只是一个大的补涨行情,其很难成为一个持续的领涨板块,在大幅上涨之后也积累了一定风险。”
在本轮指数行情中,具有杠杆性质的指数基金表现最靓丽,其中双禧B是上周净值大涨17%,而场内价格涨幅高达42.22%,至周末时的溢价率已经高达14.49%。对此好买基金建议,双禧B已有很大的泡沫,溢价率较低的杠杆基金具备一定的优势,比如:国投瑞银旗下的瑞和远见,兴业全球旗下的兴业合润等。同时,若下一阶段市场大、小盘股分化减小,前期下跌的一些行业个股有望阶段性走强,那么配置相对比较均衡的分级基金有望走强。