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公募：股指期货只是传说
2010-03-29
作为公募基金的惟一代表，有着十几年投资经验的华安基金投资总监尚志民在3月28日的好买基金经理峰会上表现得分外谨慎。他不但表示，股指对他而言只是一个传说，更大胆预言，基金等机构至少要等股指期货正式露面3个月后才会正式参与。 期货
“股指期货对我而言，是新鲜玩意，我们不会马上参与，它或许是个传说。”尚志民开门见山地说。
对传言中的股指期货行情，尚志民同样不认同，“从海外历史来看，成熟市场美、英、德等在股指期货推出前后没有想象中的行情；其次，风格转换特征亦不明显，股指的涨跌和个股的综合涨跌有关，股票的价格理论上应该由企业价值决定，股指期货其实并没有起到相应的作用；此外，股指期货也不改变绝大多数公司的现金流，也不会改变市场的基准利率和中长期的风险溢价水平，同样不改变市场的中长期趋势。”
但股指期货给市场带来的积极影响毋庸置疑。尚志民认为，股指期货给投资者提供了风险管理工具，有助于降低投资组合的系统性风险，同时股指期货的推出还完善了交易机制，有利于吸引更多投资者。
“研究先行。”尚志民对参与股指期货如此表态，“股指期货需要后台系统支持；对于公募基金而言，召开持有人大会，基金合同的修订也需要时间；市场环境同样是重要因素，在股指期货正式推出以前，客户没有大幅增加，市场的活跃度会非常有限。”