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封闭式债券型基金今年的表现如何?
2010-10-13      

问:封闭式债券型基金今年的表现如何?现阶段是否具有投资价值?有哪些风险值得注意?

好买基金研究中心:

最早发行的封闭式债基是富国基金旗下的富国天丰,成立于2008年10月24日,封闭期限为3年。今年的6月份又出现2只封闭式债基,分别为银华信用债券和招商信用添利。
债券基金有明确的封闭期,更有利于基金经理的操作。首先,扩大了基金经理对投资标的的选择范围,能拿得住一些流动性较差但收益率较高的债券,也能够将一些期限较短的债券持有到期,获得确定的到期收益率;其次,由于没有申购、赎回的压力,基金可利用回购来进行杠杆投资,放大收益。这些基金今年以来也取得了不错的业绩,比如富国旗下的富国天丰,年初至今的净值涨幅已达14.7%。
但是,目前市场上一些债基出现了较高的溢价,溢价的原因主要有几点:首先是产品的稀缺性;其次是今年以来债市的火热使得一些债基的业绩示范效应显现,点燃了市场情绪;最后是高分红促使一些短期资金非理性追逐和炒作。
对于在二级市场溢价状态买入封闭式债基,并打算长期持有的投资者,需要警惕随着到期日的临近,价格向净值回归产生的风险。尤其在当前债市行情已走了大半年的情况下,未来行情的延续具有较大的不确定性。若此时出现4%的溢价就意味着在到期前需要比其它债基高出4%的收益率才能体现出投资价值,而这却是存在一定的难度。因此,对于计划较长期限持有的投资者而言,尽量在一级市场申购新成立的债基,去追逐有高溢价的封闭式债基存在较大的风险。

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