1月18日，世界银行发布2012年《全球经济展望》，预测今明两年全球经济增长将大幅下调至 2.5% 和3.1%，世界经济已经进入非常困难的阶段。与此同时，国内外大多数经济学家都对2012年的投资市场表示出悲观的预期，这给刚 刚 开 始的2012年蒙上了一层阴云，对于国内的普罗大众而言，面对的是通胀水平的居高不下，手中的资金随时面临贬值的风险，一旦拿出来进行投资，则又要面临深度套牢的风险，因此，2012年里投资该向何处去，成为一个很纠结但又不得不面对的问题。

股市 反弹可期 牛市遥远

安全指数：☆☆收益指数：☆☆☆

过去的两年里，A股市场经过了一段比较漫长的下跌，2011年，上证综指累计下行21.68%，深证成指累计下行28.41%。在市场的全面下跌下，投资于A股市场的投资者，从股票到基金到债券，无一例外地均遭受了全面的亏损。今年在欧债危机和国内经济调整的双重压力下，A股市场恐怕很难出现“飞龙在天”的大级别上升行情，此外，各种不可测的“黑天鹅”事件也是投资者必须警惕的。

去年年底刚刚转任海通证券首席经济学家的李迅雷在接受本报记者采访时表示，中国股市目前正在经历估值水平回落的过程，去泡沫化会相对彻底。场外资金此时会选择存进银行或配置理财产品。未来，只有待实际利率下行，企业经营状况好转，资产泡沫消退，股市才会有转机。他预计，这可能需要一两年的时间。

某基金则认为，市场处于底部，但运行还有反复。综合看来，2012年债券牛市将进入下半场，股市政策底出现，盈利底还需等待，债券市场的上涨同时也在提升股市的重心，总体看股票市场投资时机逐步来临。

投资机会：2012年股市难现趋势性上涨机会，但这并不意味着会缺乏投资机会。宏观调控政策的定向宽松和稳增长措施预计将构成利好因素。作为投资者，应关注积极财政政策可能惠及的行业。其次，就是那些受益于经济结构调整、符合产业结构发展方向的战略新兴行业和公司。

基金 选择攻守兼备的低风险品种

安全指数：☆☆☆收益指数：☆☆☆

统计数据显示，2011年全年公募基金总计亏损了4891亿元。号称理财专家的公募基金在2011年“股债双杀”，交出了10年以来最差的成绩单。这一年，偏股基金平均亏损25%，排名最靠前者也亏损了8%以上，债券基金平均亏损2.29%，债基自2005年以来连续6年盈利的历史由此终结。

对于2012年的市场，兴业全球基金指出，在未来的一到两个季度，将在坚持稳健防御的前提下，待政策信号出现后方“择期反击”，力求抓住反弹的投资机会。

统计数据显示，截至2012年1月19日，在纳入其统计的193只偏股型基金中，金融保险业是它们最热衷增持的行业。事实上，在去年四季度，低估值蓝筹股已经成为基金逐步增持的对象，金融地产则再度唱“主角”。

也有基金经理指出，就目前而言，市场对于政策宽松的预期较高，当预期得以逐步实现时，A股爆发一波较大的反弹将是大概率事件;但正是由于预期过高，倘若政策的调整力度不如预期，或者政策调整步伐晚于预期，却极有可能导致A股出现更凶猛的杀跌行情，这种风险必须引起投资者高度重视。

投资机会：对于普通投资者来说，在未来市场预期不确定的前提下，不妨关注一下基金中的低风险品种，好买基金研究中心认为，从资产配置模型来看，一季度经济处于衰退末期，信用产品表现要好于利率产品，建议投资期限在6个月左右的投资者选择信用债占比高，组合周期相对较长的基金品种。

某证券研究所则表示，2012年货币政策转向信号明确后，货币市场整体流动性将逐步宽松，货币市场利率将呈现稳中有降的趋势，建议关注治理结构合理、产品线较全、固定收益类产品管理经验丰富的优秀基金公司管理旗下的货币基金。

黄金 王者地位遭受质疑

安全指数：☆☆☆收益指数：☆☆☆

在过去的几年间，黄金成为了抗通胀的一件利器。在金融危机后，由于货币增发带来货币购买力的下降，作为一种存量有限的实物资产，最直接的体现便是其价格将随胀而涨。2011年全年，黄金价格上窜下跳，1月 28日创下年内最低1307.9美元/盎司后，便一路向上冲刺，最高曾一度触及1922美元/盎司，随后又掉头直下，展开了过山车行情。

然而随着经济环境的变化，通胀的阴影正在消退，通缩却成为了最大的敌人，全球经济正进入增长放缓周期。近期美银美林预测，2012年全球经济增速将放缓至3.5%，其中美国经济增速大约为1.9%，新兴经济体增速将放缓至5%～6%，整个欧洲地区经济将出现温和衰退。在通缩的市场环境中，黄金无法在价格上体现出其抗通胀的特性。因此，相比较起前几年，支撑黄金价格上涨的这一因素将发生改变。

但从供求的方面来看，近年来黄金的供应量没有出现显著的变化，但需求量，尤其是来自新兴市场的需求则处于较为明显的增长。来自新兴经济体尤其是中国和印度的黄金需求处于旺盛的增长之中。这就为黄金的价格提供了一定的支撑。

投资机会：兴业期货认为，2012年，黄金相对于2011年整体将依然维持上涨格局，黄金价格或将先抑后扬，大概率运行区间在1400-2100美元之间。“2012年全球流动性将依然保持宽松，有利于金价的长期上涨;同时第二三季度美国推出QE3的可能性依然较大，一旦美联储开始暗示QE3，对黄金将构成利好。”此外，如果出现重大的地缘性危机，黄金仍有可能出现大幅的突破。

理财产品 中长期产品将成主流

安全指数：☆☆☆☆收益指数：☆☆

跑不赢CPI，收益勉强好过储蓄，这是大多数人对银行理财产品无奈的评价。但在过去两年里，银行理财产品却成为大众投资的“主流品种”。

《银行理财市场年度报告》显示，去年我国银行理财市场爆发式增长，发行数量同比上涨71.40%;发行规模同比增长 1.34倍，同比增速均大幅超过2009年和2010年。数据显示，在去年到期的理财产品中，收益率(收益率均为年化收益率)超过同年CPI的理财产品共计858款，其占比只达到整个银行理财市场的4.6%。在去年股市低迷、楼市投资受限且风险加大、外汇市场波动的背景下，可供个人投资者选择又能跑赢通胀的投资品种确实不多，这4.6%成为最后的“胜利者”。

回顾2011年，理财产品发行量呈爆发式增长，产品设计多样化、投资方向多元化、投资期限灵活化。但是也出现了部分理财产品运作模式打擦边球以及出现高息揽储的现象。2011年银监会明确6类违规理财模式，强调禁止高息揽储以及2012年实施的《商业银行理财产品销售管理办法》对于理财产品从投资方向，运作方式以及销售流程进行了严格的规定，理财产品发行量在年末出现回落。

对投资者来说，严管银行理财产品是一把双刃剑，一方面更严厉的监管政策将带来更规范的市场与产品，长期来看有利于杜绝银行理财产品中潜在的风险;另一方面，收益率畸高的理财产品将难现市场，银行理财产品的收益率恐将回归。

投资机会：由于银行理财产品的收益率水平与市场资金价格密切相关，因此随着存准率的下调，银行理财产品的发行量与收益率水平都将出现下降。所以，2012年的理财产品也仍然要看货币政策的“脸色”。

在超短期理财产品遭到禁令之后，开放式和滚动型理财产品也会成为最有力的替代者，这类产品能够满足投资者对于资金的流动性要求，也能够帮助银行减轻其月末、季末的贷存比考核压力;而结构性理财产品也可作为增加存款的借助对象，今年挂钩汇率和利率的稳健型结构性产品发行量有进一步上涨趋势。

民间理财 高收益盛景不再

安全指数：☆☆收益指数：☆☆☆

民间借贷行业在2011年的疯狂正在快速地变成一场灾难。首先，如此高的利率没有任何一个行业可以持续承受;其次，民间借贷大部分资金是流向房地产行业，房价下行过程中最先资金链断裂和暴露风险就会是民间借贷。

2011年，社会流动性持续偏紧以及房地产调控，使不少企业现金流骤然紧张，加之用工难、用电荒、原材料涨价、国际经济环境不佳，中小企业普遍遭遇经营困难。很多企业为了摆脱生存困境，不得不求助于民间借贷。

去年以来，民间借贷上演的“步步惊心”也让其规范化、阳光化的呼声日渐高涨。日前，央行在确认民间借贷合法性的同时，重申了民间借贷利率不得超过银行同类贷款利率4倍的规定，这让背负沉重压力的民间借贷双方看到了一缕久违的阳光。

对于绝大多数的中小企业来说，2012年绝对是继续差钱的一年。过度活跃的民间借贷将何去何从，考验着决策者的智慧和魄力。

而要从根本上解决民间借贷出现的危机，则需要从金融制度改革的层面破冰。

投资机会：作为投资者来说，必须将一般民间借贷与非法集资，以及用于房地产、能源等投机性行为的民间金融区别开来：非法集资不是民间金融，必须严厉打击;房地产等投机性领域的民间金融，政府也是不鼓励的;只有对于实体企业生产经营领域的民间金融，才是应该积极鼓励、大力发展的。