中信保诚稳丰债券型证券投资基金2019年第四季度报告
2020-01-17 文字大小 【 】 【打印
            
基金管理人:中信保诚基金管理有限公司
基金托管人:中信银行股份有限公司
报告送出日期:2020年 01月 17日
中信保诚稳丰债券型证券投资基金 2019年第四季度报告
2

§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内
容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 1月 16日复核了本报告中的财务
指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招
募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 10月 01日起至 2019年 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中信保诚稳丰
基金主代码 004106
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年 01月 23日
报告期末基金份额总额 1,496,557,404.76份
投资目标
在严格控制风险的基础上,本基金主要通过投资于精选的优质
债券,力求实现基金资产的长期稳定增值,为投资者实现超越
业绩比较基准的收益。
投资策略
1、资产配置策略
本基金投资组合中债券、现金各自的长期均衡比重,依照本基
金的特征和风险偏好而确定。本基金定位为债券型基金,其资
产配置以债券为主,并不因市场的中短期变化而改变。在不同
的市场条件下,本基金将综合考虑宏观环境、市场估值水平、
风险水平以及市场情绪,在一定的范围内对资产配置调整,以
降低系统性风险对基金收益的影响。
2、债券投资策略
(1)类属资产配置策略
在整体资产配置的基础上,本基金将通过考量不同类型固定收
益品种的信用风险、市场风险、流动性风险、税收等因素,研
究各投资品种的利差及其变化趋势,制定债券类属资产配置策
略,以获取债券类属之间利差变化所带来的潜在收益。
(2)普通债券投资策略
对于普通债券,本基金将在严格控制目标久期及保证基金资产
流动性的前提下,采用目标久期控制、期限结构配置、信用利
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差策略、相对价值配置、回购放大策略等策略进行主动投资。
1)目标久期控制
本基金首先建立包含消费物价指数、固定资产投资、工业品价
格指数、货币供应量等众多宏观经济变量的回归模型。通过回
归分析建立宏观经济指标与不同种类债券收益率之间的数量
关系,在此基础上结合当前市场状况,预测未来市场利率及不
同期限债券收益率走势变化,确定目标久期。当预测未来市场
利率将上升时,降低组合久期;当预测未来利率下降时,增加
组合久期。
2)期限结构配置
在确定债券组合的久期之后,本基金将采用收益率曲线分析策
略,自上而下进行期限结构配置。具体来说,本基金将通过对
央行政策、经济增长率、通货膨胀率等众多因素的分析来预测
收益率曲线形状的可能变化,从而通过子弹型、哑铃型、梯形
等配置方法,确定在短、中、长期债券的投资比例。
3)信用利差策略
一般来说,信用债券的收益率主要由基准收益率与反应信用债
券信用水平的信用利差组成。本基金将从宏观经济环境与信用
债市场供需状况两个方面对市场信用利差进行分析。首先,对
于宏观经济环境,当宏观经济向好时,企业盈利能力好,资金
充裕,市场整体信用利差将可能收窄;当宏观经济恶化时,企
业盈利能力差,资金紧缺,市场整体信用利差将可能扩大。其
次,对于信用债市场供求,本基金将从市场容量、信用债结构
及流动性等几方面进行分析。
4)相对价值投资策略
本基金将对市场上同类债券的收益率、久期、信用度、流动性
等指标进行比较,寻找其他指标相同而某一指标相对更具有投
资价值的债券,并进行投资。
5)回购放大策略
本基金将在控制杠杆风险的前提下,适当地通过回购融资来提
高资金利用率,以增强组合收益。
3、资产支持证券的投资策略
本基金将综合考虑市场利率、发行条款、支持资产的构成和质
量等因素,研究资产支持证券的收益和风险匹配情况。采用数
量化的定价模型来跟踪债券的价格走势,在严格控制投资风险
的基础上选择合适的投资对象以获得稳定收益。
4、国债期货投资策略
本基金将按照相关法律法规的规定,根据风险管理的原则,在
风险可控的前提下,投资国债期货。本基金将充分考虑国债期
货的流动性和风险收益特征,结合对宏观经济形势和政策趋势
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的判断、对债券市场进行定性和定量分析,对国债期货和现货
的基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控,
在最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现委托财产的
长期稳定增值。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为:中证综合债指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金,预期风险与预期收益低于股票型基金与
混合型基金,高于货币市场基金,属于证券投资基金中的中等
偏低风险收益品种。
基金管理人 中信保诚基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中信保诚稳丰 A 中信保诚稳丰 C
下属分级基金的交易代码 004106 004107
报告期末下属分级基金的份额总额 1,496,551,150.81份 6,253.95份
注:本基金管理人法定名称于 2017年 12月 18日起变更为“中信保诚基金管理有限公司”。
本基金管理人已于 2017年 12月 20日在中国证监会指定媒介以及公司网站上刊登了公司法定名称变更的
公告。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期(2019年 10月 01日-2019年 12月 31日)
中信保诚稳丰 A 中信保诚稳丰 C
1.本期已实现收益 18,234,954.91 81.25
2.本期利润 16,242,238.66 53.52
3.加权平均基金份额本期利润 0.0109 0.0075
4.期末基金资产净值 1,549,249,916.12 6,458.54
5.期末基金份额净值 1.0352 1.0327
注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后
的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中信保诚稳丰 A:
阶段
净值增长率

净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 1.03% 0.03% 1.21% 0.04% -0.18% -0.01%
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中信保诚稳丰 C:
阶段
净值增长率

净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 1.03% 0.03% 1.21% 0.04% -0.18% -0.01%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中信保诚稳丰 A:

中信保诚稳丰 C:

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§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
宋海娟
本基金基金经理,兼任信
诚三得益债券基金、信诚
增 强 收 益 债 券 基 金
(LOF)、中信保诚稳利债
券基金、信诚稳健债券基
金、信诚惠盈债券基金、
中信保诚稳益债券基金、
信诚稳瑞债券基金、信诚
景瑞债券基金、信诚稳悦
债券基金、信诚稳泰债券
基金、信诚稳鑫债券基金
的基金经理。
2017年 01
月 23日
- 15
工商管理硕士。曾任职
于长信基金管理有限责
任公司,担任债券交易
员;于光大保德信基金
管理有限公司,担任固
定收益类投资经理。
2013年 7月加入中信保
诚基金管理有限公司。
现任信诚三得益债券基
金、信诚增强收益债券
基金(LOF)、中信保诚稳
利债券基金、信诚稳健
债券基金、信诚惠盈债
券基金、中信保诚稳益
债券基金、信诚稳瑞债
券基金、信诚景瑞债券
基金、中信保诚稳丰债
券基金、信诚稳悦债券
基金、信诚稳泰债券基
金、信诚稳鑫债券基金
的基金经理。
注:1.上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《中信保
诚稳丰债券型证券投资基金基金合同》、《中信保诚稳丰债券型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚
实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,
加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基
金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易
执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策
机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程序,
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及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进公平
交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交易制度
执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告
期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易
(完全复制的指数基金除外)。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2019年第四季度,中央经济工作会议“稳”字当头,国内社融增速趋于稳定,叠加中美贸易摩擦缓和,
经济增长预期有所稳定。
回顾市场,10月份猪肉价格大涨,推动着 CPI同比快速上行,9月份 CPI突破 3%。10月下旬,债券
市场连续调整,十年期国债达到 3.31%的年内次高。11月 5日,央行超市场预期的调低了 MLF的利率,幅
度为 5BP。月中,央行再次调低了 OMO利率,幅度为 5BP,同期出炉的《2019年三季度货币政策执行报告》,
不再提“把好货币供给总闸门”,十年国债收益率又从 3.31%一路下行到 3.17%的水平。从 11月下旬到 12
月上中旬,市场较为平淡,尽管 CPI冲上 4.5%,金融数据超预期、中美贸易缓和、工业增加值企稳等债券
利空频发,但是市场仍然处于下行通道当中。叠加上央行大量供应跨年资金、资管新规传言延期、摊余成
本法基金大举建仓,使得 12月下旬的市场也出现多头走势。李克强总理也强调要通过降准等方式降低实
体经济融资成本。在众多预期之下,12月下旬十年期国债收益率下行到 3.13%的水平。得益于资金面超预
期宽松和配置需求旺盛,年末利率下行较快,尤其是中短端利率和超长端利率,曲线延续牛陡。
展望明年,宏观方面,考虑到 2020年 2月 CPI的回落、专项债提前发行配合货币宽松,以及年初的
配置需求,目前到 2020年 1月上旬都是较好的进入时机。资金方面,从 1年期 MLF操作利率、7天逆回购
操作利率调降,到 14天逆回购操作利率跟随调降,政策的宽松信号较为明显,在跨年、跨春节的维稳背
景下,预计央行将继续填补流动性需求。权益方面,随着中央经济工作会议的召开和中美贸易短期协议达
成,春季行情有所提前。因而,数据的上翘提供的是布局时点,积极在波动中寻找机会。固收投资方面,
在目前货币政策受通胀掣肘及企业信用基本面未有明显改善的情况下,信用利差继续压缩的空间有限,“资
产荒”现象十分突出,债券的精挑细选则显得尤为重要。城投债的投资需结合地区经济环境、债务管控措
施以及城投定位等因素进行选择;产业债板块性机会已较少,适当关注地产债投资机会;高等级优质民企
在本轮纾困政策中受益,再融资环境有所改善。总体而言,面对“资产荒”,更需精细择券。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金 A、C份额净值增长率分别为 1.03%和 1.03%,同期业绩比较基准收益率为 1.21%,
基金 A、C份额落后业绩比较基准分别为 0.18%和 0.18%
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内,本基金未出现连续 20个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满二
百人)的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
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8
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 2,055,942,059.40 98.08
其中:债券 2,025,942,059.40 96.65
资产支持证券 30,000,000.00 1.43
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 9,014,778.27 0.43
8 其他资产 31,167,517.98 1.49
9 合计 2,096,124,355.65 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资的股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 100,100,000.00 6.46
2 央行票据 - -
3 金融债券 51,520,000.00 3.33
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 871,734,059.40 56.27
5 企业短期融资券 140,129,000.00 9.04
6 中期票据 862,459,000.00 55.67
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 2,025,942,059.40 130.77
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 143632 18海通 03 1,000,000 101,900,000.00 6.58
2 143337 17国君 G3 1,000,000 101,250,000.00 6.54
3 143325 17光证 G3 1,000,000 101,210,000.00 6.53
4 112906 19广基 01 1,000,000 100,670,000.00 6.50
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9
5 101987 国债 1912 1,000,000 100,100,000.00 6.46
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 165561 19融信优 300,000 30,000,000.00 1.94
注:本基金本报告期末仅持有上述资产支持证券投资。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证投资。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未进行股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资范围不包括股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金将按照相关法律法规的规定,根据风险管理的原则,在风险可控的前提下,投资国债期货。本
基金将充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场
进行定性和定量分析,对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控,在
最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现委托财产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未进行国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期内未进行国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明
国泰君安证券股份有限公司四平中央西路证券营业部于 2019年 9月 16日收到吉林证监局采取责令改
正的行政监管措施决定,四平中央西路证券营业部因未能有效防范员工违法违规风险、存在异常交易监控
不到位、部分重要空白合同文本管理不到位等违法违规事项,被吉林证监局采取责令改正的行政监管措施。
国泰君安证券股份有限公司唐山建华西道证券营业部于 2019年 6月 24日收到河北证监局采取责令限
期改正的行政监管措施决定,唐山建华西道证券营业部因印章保管未实行双人双锁制,未有效执行公司内
部控制制度等违法违规事项,被河北证监局采取责令限期改正的行政监管措施。
光大证券股份有限公司于 2019年 4月 10日收到上海证监局的责令增加内部合规检查次数行政监管措
施的决定,光大证券因对子公司管控不力、公司内部控制存在缺陷、向个别客户提供的某资产管理产品推
介材料存在不当表述等违法违规事项被上海证监局采取责令增加内部合规检查次数行政监管措施。
对“17国君 G3”的投资决策程序的说明: 本基金管理人定期回顾、长期跟踪研究该投资标的的信用
资质,我们认为,该处罚事项未对国泰君安证券的长期企业经营和投资价值产生实质性影响。我们对该投资
标的的投资严格执行内部投资决策流程,符合法律法规和公司制度的规定。
对“17光证 G3”的投资决策程序的说明: 本基金管理人定期回顾、长期跟踪研究该投资标的的信用
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资质,我们认为,该处罚事项未对光大证券的长期企业经营和投资价值产生实质性影响。我们对该投资标的
的投资严格执行内部投资决策流程,符合法律法规和公司制度的规定。
除此之外,其余本基金投资的前十名证券的发行主体均没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金本报告期末未持有股票投资,没有超过基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 11,687.21
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 31,155,830.77
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 31,167,517.98
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票投资,不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因,投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 中信保诚稳丰 A 中信保诚稳丰 C
报告期期初基金份额总额 1,496,550,011.46 5,264.50
报告期期间基金总申购份额 1,265.72 8,885.65
减:报告期期间基金总赎回份额 126.37 7,896.20
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以“-”填
列)
- -
报告期期末基金份额总额 1,496,551,150.81 6,253.95
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
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11
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期,基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况





报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况


持有基金份额比例达到或者超
过 20%的时间区间
期初份额








持有份额
份额占



1 2019-10-01 至 2019-12-31 1,496,497,454.17 - - 1,496,497,454.17 100.00%



产品特有风险
本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%,则面临大额赎回的
情况,可能导致:
(1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险;
如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人
可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续 2个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管
理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响;
(2)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影响
基金的投资运作和收益水平;
(3)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动;
(4)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略;
(5)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终止
清算、转型等风险。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息

§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
中信保诚稳丰债券型证券投资基金 2019年第四季度报告
12
1、(原)信诚稳丰债券型证券投资基金相关批准文件
2、中信保诚基金管理公司营业执照
3、中信保诚稳丰债券型证券投资基金基金合同
4、中信保诚稳丰债券型证券投资基金招募说明书
5、(原)信诚稳丰债券型证券投资基金基金合同
6、(原)信诚稳丰债券型证券投资基金招募说明书
7、本报告期内按照规定披露的各项公告
10.2 存放地点
中信保诚基金管理有限公司办公地—中国(上海)自由贸易试验区世纪大道 8号上海国金中心汇丰银
行大楼 9层。
10.3 查阅方式
投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅,也可按工本费购买复印件。
亦可通过公司网站查阅,公司网址为 www.citicprufunds.com.cn。
中信保诚基金管理有限公司
2020年 01月 17日
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